最近、OpenUSDの公式発表によりCircleの株価が急落し、多くの人がCircleへの投資信念を揺るがされましたが、個人的にはこのニュースの誇大な悪材料は実質的な悪材料を大きく上回っていると考えています。

もしCircleの堀が単なるUSDC発行者であり、ステーブルコイン事業を営むすべての企業に将来性がなければ、この分野に投資する必要はありません。

規制の枠組みが明確になった後、コンプライアンスに準拠したステーブルコインを発行するハードルはますます低くなり、将来はどの銀行、決済会社、取引所もコインを発行できるようになり、ステーブルコインの発行自体がますますコモディティ化します。

しかしCircleの真の長期的価値は、ステーブルコイン決済の基盤となる金融インフラ、USDCのネットワーク効果、そして機関レベルのクライアントの裏付けにあります。これらはOpenUSDや他の新しいステーブルコインが短期間で追いつけるものではありません。

もう一つの観点として、ステーブルコイン決済はゼロサムゲームの分野ではありません。もしOpenUSDがより多くの人や企業にステーブルコインを採用させるなら、ステーブルコイン業界全体のTAMは確実に拡大し、Circleにとって長期的には良いことです。

OpenUSDは短期的には悪材料ですが、中長期的にはあまり心配していません。現在最大の問題は、Clarity明確法案がなかなか可決されないことと、ビットコインの価格がいつ底を打つかです。これら2つがCircleの株価に影響を与える鍵です。

ビットコインが底を打つとき、Circleの株価もほぼ確実に底を打ちます。両者は強い結びつきの関係にあります。