CRCLは暴落している。多くの人は、新しいステーブルコインが登場したからだと思っている。

実際、市場が本当に恐れているのは、Open USDがステーブルコインの利益配分メカニズムを変えたことだ。
これまでは、USDCの準備金収益は主にCircleに帰属していた。今後、Open USDはこの収益をVisa、Mastercard、Coinbase、Stripeなどのエコシステムパートナーに分配しようとしている。
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だから市場が売っているのは今日のUSDCではなく、Circleの将来の利益を再評価しているのだ。
もちろん、今すぐに破壊的変化を語るのは時期尚早だ。ステーブルコイン最大の堀は依然として流動性、信頼、規制、ネットワーク効果である。Open USDが本当にUSDCを脅かすことができるかどうかは、今後1〜2年の実績次第だ。
これが、CRCLが単に株価を下げたのではなく、市場がそのビジネスモデルに対する期待を修正した理由でもある。