Visaとブラックロック、今日からUSDCの飯の種を奪い始めた

Circleの株価、一日で17.55%暴落した。

たった一つのニュースが原因だ。

140以上の世界的トップ機関が連携してステーブルコインを発行した。

Visa、Mastercard、Stripe、ブラックロック、Google、Coinbase——名前を挙げられるものはすべてリストに含まれている。

彼らはこのステーブルコインをOpen USD（OUSD）と名付けた。

君が何を言いたいか分かっている——また別のステーブルコインだろう、それがどうした？

しかし今回は本当に違う。

過去10年、USDTとUSDCに挑戦したステーブルコインは100も80もあった。GUSD、FDUSD、TUSD、様々なアルゴリズムステーブルコイン、地域ステーブルコイン——最終的にすべて同じ現実に打ちのめされた：USDTが取引所の流動性を独占し、USDCが米国のコンプライアンス入り口を占めている。

ネットワーク効果だ。あなたが100のステーブルコインを発行しても、相手はUSDCを使う。どうしようもない。

しかしOUSDは今回は別のカードを切っている。

それはコンプライアンスでも透明性でも争わない——直接ビジネスモデルを揺さぶる。

CircleとTetherがどうやって儲けているか知っているか？

簡単だ。あなたが1ドルを預けると、彼らはあなたに1USDCを発行する。そして彼らはあなたの1ドルを使って米国債を買い、年率4-5%の利子——すべて自分のポケットに入れる。

ステーブルコインの時価総額が大きければ大きいほど、彼らは儲ける。USDCの現在の流通量は約736億ドルで、金利差だけで年間数十億ドルの収入になる。

一方OUSDは言う：このお金は発行元には分配せず、パートナーに分配すると。

Visa、Mastercard、Stripe、Coinbase——これらのチャネルパートナーがOUSDの流通と決済を支援し、準備金から生じる利子の大部分を彼らに還元する。

無料で鋳造、無料で償還、上限なし。

考えてみてほしい。もしあなたがStripeなら——以前はCircleのためにUSDCを推進していたが、お金はCircleが稼いだ。今OUSDが「私を推進してくれ、お金はあなたのものだ」と言ったら——あなたはどちらを選ぶ？

これこそがCircleの株価が一日で17.55%下落した本当の理由だ。

パニックではない。計算がはっきりしたのだ。

マッコーリーのアナリストは率直に言う：VisaとMastercardはもはや「サードパーティのステーブルコインをサポートするチャネル」ではなく、今やステーブルコインエコシステムの主人である。

チャネルが主人になる。この変化は、パイ全体の切り方を変えてしまう。

しかし物語には別の側面もある。

ウィリアム・ブレアのアナリストは市場反応は過剰だと言う。ARK InvestのリサーチディレクターはOUSDの本質は「複数の競合他社によるDAO」のようなもので、ガバナンス効率が大きな問題になる可能性があると言う。

140社の競合他社が集まって意思決定をする——効率がどれほど高いと思う？

CircleのJeremy AllaireもXに投稿して強硬に反論した：「USDCは依然として世界で最も信頼され、最も広く採用され、機関級として最も成熟したステーブルコインです。」

TetherのPaolo Ardoinoはさらに絶妙で、直接こう投稿した：「ようこそOUSD、プレイヤー2が参戦しました。」

彼の言葉に注目——プレイヤー2。

Tetherの目には、USDCこそがプレイヤー1。OUSD？まずUSDCに勝ってから来い。

では個人投資家として、この件はあなたとどう関係があるのか？

第一に、ステーブルコインの分野がついに競争を始めた。

これまでUSDTとUSDCの複占独占で、選択肢はほとんどなかった。今や140の大手が本物の資金を持って参入している——競争はユーザーにとって常に良いことだ。

第二に、「どちらがより安定しているか」だけに注目してはいけない。

ステーブルコインの未来は、誰がより「透明」かではなく——誰がチャネルパートナーをより儲けさせられるかで決まる。チャネルを掌握した者が、ステーブルコインの命運を握る。

OUSDが本当に「収益共有」モデルを成功させれば、それはUSDCとユーザーを争っているのではなく——USDCとパートナーを争っているのだ。そしてパートナーこそが、ステーブルコインの真の堀（モート）である。

第三に、そして最も心に刺さる点：

あなたはステーブルコインをインフラだと思っているが、実はそれはビジネスだ。儲ける者が、決定権を持つ。

以前はCircleとTetherが儲け、彼らが決定権を持っていた。

今やVisaとブラックロックが自分たちで儲けようとしている——ゲームのルールが変わる。

もしOUSDが実際にローンチされたら、あなたのステーブルコインポジション——USDCを引き続き保有するのか、それとも一部をOUSDに切り替えるのか？

そうそう、CoinbaseもOUSDのパートナーの一つだ。彼らが自社の取引所でこっそりOUSDにより多くのトラフィックを与えるかどうか、当ててみて？#Gate完成141只股票股息派发 #Strategy拟回购股票 $BTC #特朗普披露持有超1亿美元BTCETH $ETH $SOL