ナイキは11年ぶりの安値を記録。その反転はついに水曜日から始まるのか？

Nike（NKE 1.04%）のスローガンは「Just Do It」かもしれませんが、投資家にとっては、ここ数年良いことは何もありません。

株価は11年ぶりの安値付近で推移しており、火曜日の市場終了後に第4四半期決算を発表する予定です。

このフットウェア大手が苦戦している理由は明らかです。On HoldingやDeckersのHokaなどのブランドとの競争激化、北米での消費支出の低迷、新興企業との競合やナショナリスティックな消費者心理による中国での弱さ、前CEOジョン・ドナホー氏の下での革新不足、そしてドナホー氏による主要な卸売パートナーからの撤退という拙い戦略的決定など、複合的な要因で売上は落ち込んでいます。

ドナホー氏は約2年前に解任されましたが、以前同社で長年幹部を務めた新CEOエリオット・ヒル氏は、投資家が期待したターンアラウンドを実現できていません。

今年度の最初の3四半期を通じて、Nikeの売上高はわずか1%増加し、利益は急落しました。関税によりマージンは低下し、同社は事業を立て直すために在庫を一掃しました。全体として、最初の3四半期で粗利益率は250ベーシスポイント低下して41%となり、その結果、1株当たり利益は32%減の1.38ドルとなりました。

Nikeはヒル氏が指揮を執って以来、7四半期連続で利益の減少を報告しており、火曜日にも再び減少する見込みです。

画像出典：Getty Images。

Nikeの第4四半期に期待すること

投資家は第3四半期決算報告後、経営陣が「当社の復活は予想よりも時間がかかっている」と述べたことから、株式を売却しました。

Nikeは、関税の影響が薄れ、「Win Now」ターンアラウンド計画のメリットが具体化するにつれて、2026年11月に終了する2027年度第2四半期に粗利益率の拡大に戻ると述べています。

今四半期については、経営陣は売上高が2～4%減少し、北米では緩やかな成長を見込むものの、コンバースとグレーターチャイナでは卸売需要の減少と市場をリセットするための措置により売上高が20%減少すると予想されており、成長を圧迫しています。

粗利益率はわずか25～75ベーシスポイントの低下が見込まれており、アナリストは第4四半期の1株当たり利益が0.14ドルから0.13ドルに減少すると予想しています。

先週、NikeはCFOのマシュー・フレンド氏が8月17日に辞任し、後任に最近までファイザーのCFOを務めていたデビッド・デントン氏が就任することも発表しました。 CFOの交代は、特に苦戦している企業では危険信号とみなされることがあります。フレンド氏が追い出されたのか、それともヒル氏が経営陣を固める一環なのかは不明ですが、投資家は火曜日にこの移行について詳細を聞くことを期待すべきです。

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NYSE: NKE

Nike

本日の変化

(-1.04%) $-0.43

現在の株価

$41.05

主要データ

時価総額

$61B

日中レンジ

$40.89 - $41.63

52週レンジ

$40.00 - $80.17

出来高

73.9M

平均出来高

25.7M

粗利益率

40.57%

配当利回り

3.97%

Nikeは買いか？

Nikeの第4四半期は、世界的なエネルギー価格の高騰とインフレと重なり、輸送コストが上昇し、消費者心理に打撃を与え、裁量支出を圧迫したと、ウォルマートのような大手小売業者の報告によります。

ルルレモンのような同業他社も苦戦しており、競争の激化と消費者の価格意識の高まりを反映しているようです。

第2四半期に粗利益率の拡大が戻るという予測を踏まえると、Nikeのターンアラウンドは確かに近づいているように思えますが、株を買いと呼ぶ前に、同社が順調に進んでいるというより明確な兆候を見たいところです。

2021年のピークから75%以上下落したにもかかわらず、Nikeは株価収益率27倍で取引されており、依然として割安ではありません。予想を上回る結果やガイダンスが出れば株価が急騰する可能性もありますが、転換点が現れるまでには少なくともあと数四半期はかかると思います。

明るい材料があるとすれば、Nikeが現在約4%の配当利回りを提供していることですが、利益がここまで減少しているため、同社が配当を利益から完全に賄うことは困難になっています。

減配の可能性は低いですが、投資家は配当が安全であり、株価が回復し始めるためには、利益の安定化と成長への道筋を見る必要があります。