「マグニフィセント・セブン」対決：長期投資家にとってのアマゾンかアルファベットか？

Amazon（AMZN 0.68%）と Alphabet（GOOGL +1.09%）（GOOG +0.67%）は、「マグニフィセント・セブン」の中でも最大級の企業であり、どちらも人工知能（AI）を活用して収益を拡大しています。それ以外にも、両社は類似した分野で事業を展開しており、投資家の注目を集める自然な競争相手となっています。

画像出典：ゲッティイメージズ。

純粋に時価総額で見れば、Alphabet は Amazon の約2倍の規模です。しかし、それだけではどちらの企業がより広い堀（モート）、強力な財務基盤、成長の余地を持っているかは分かりません。

では、この2つのテクノロジー巨人のうち1つだけを選べるとしたら、長期的にどちらが正しい選択でしょうか？ そもそもどのように選べばいいのでしょうか？

見てみましょう。

どちらのビジネスに勝つ方法が多いか？

何十年にもわたる時間軸を持つ投資家は、日々の価格変動に煩わされることはありません。彼らは、潜在的な投資先の将来に、より関心を持っています。

そして今、Amazon と Alphabet の最大の切り札は、どちらも AI 市場におけるポジションにあります。

Amazon の AI への野望は、世界最大のクラウドインフラストラクチャプラットフォームである Amazon Web Services（AWS）を中心に展開しています。AI および非 AI アプリケーションを構築・展開する企業は、膨大なコンピューティングパワー、ストレージ、ネットワークインフラを必要とします。これらをゼロから構築するには、数年と、持っていないかもしれないリソースが必要です。Amazon は簡単なソリューションを提供します。必要なものをオンデマンドでレンタルできるのです。

一方、Alphabet は AI テクノロジーそのものに重点を置いています。Gemini、Google 検索、YouTube、Android、Google Cloud、そして自社製 TPU チップにより、同社はソフトウェア、クラウドインフラ、ハードウェア、消費者向け製品にわたって AI を収益化する複数の手段を持っています。また、そのターゲット市場は、消費者と企業の両方が事実上毎日そのテクノロジーを使用しているため、おそらくより大きいと言えるでしょう。

つまり、Amazon の AI エンタープライズ市場におけるポジションは強力ですが、Alphabet の多面的なアプローチはより多様化された収益源を提供し、さらなる成長を促進する可能性があります。

どちらのハイパースケーラーがより強力な堀を持っているか？

Amazon と Alphabet はどちらも市場で最も強力な競争優位性のいくつかを持っていますが、その違いは詳細にあります。

Amazon の優位性は規模に基づいています。Prime は顧客ロイヤルティを促進し、物流ネットワークとサードパーティマーケットプレイスは、再現が極めて困難なフライホイールを生み出します。AWS は高いスイッチングコストを通じてさらに層を追加します。これは、企業が一度クラウドプラットフォームに深く組み込まれると、重要なワークロードを移行することにしばしば消極的になるためです。

しかし、Alphabet の堀はより広範です。Google 検索は依然としてインターネットの主要な入り口であり、YouTube は世界最大の動画プラットフォームとしての恩恵を受け、Android は Alphabet に何十億ものデバイスへの配信を提供しています。

これらのプラットフォーム全体で、Alphabet は大量のファーストパーティユーザーデータも収集しており、広告主はより効果的にターゲティングを行い、より強力なリターンを達成できるようになります。これにより、より多くの広告費が集まり、Alphabet はそれを再投資してエコシステムをさらに強化できます。

したがって、私は Alphabet に軍配を上げます。僅差ですが、Alphabet のネットワーク、配信、データの優位性により、その堀はわずかに優位に立っています。

どちらの企業が今日、より多くの価値を提供するか？

将来のリターンは、参入価格に大きく依存します。

展開

NASDAQ: AMZN

Amazon

今日の変化

(-0.68%) -$1.63

現在の株価

$238.51

主要データ

時価総額

$2.6T

日中レンジ

$237.24 - $241.52

52週レンジ

$196.00 - $278.56

出来高

2.7M

平均出来高

50.3M

粗利益率

50.60%

現在、Amazon の株価収益率（P/E）は約28倍で取引されていますが、Alphabet は約26倍です。どちらもセクター中央値の約15倍を上回っているため、単純な P/E ベースではどちらの株も割安には見えません。

しかし、この2社の間では、Alphabet が評価額の面で優位に立っています。

展開

NASDAQ: GOOGL

Alphabet

今日の変化

(1.09%) +$3.85

現在の株価

$357.50

主要データ

時価総額

$4.3T

日中レンジ

$350.41 - $358.62

52週レンジ

$172.77 - $408.61

出来高

1.2M

平均出来高

31.8M

粗利益率

60.43%

配当利回り

0.24%

しかし、ウォール街はさらに複雑な要素を加えます。両株ともコンセンサスで強い買い推奨と評価されていますが、Amazon の方が平均評価がわずかに高く、暗示される上昇余地も62%と、Alphabet の51%を上回っています。

つまり、Alphabet は今日はより割安に見えますが、アナリストは Amazon により大きな上昇の可能性を見ているのです。

どちらの企業が勝つか？

私にとっては、どちらの種類の優位性がより持続力を持つかという点に行き着きます。Amazon は e コマース、クラウドコンピューティング、AI インフラにおいて支配的な地位を持つ素晴らしいビジネスです。しかし、Alphabet は検索、動画、クラウド、モバイル、広告、カスタムチップにわたって AI を収益化する方法をより多く持っています。

Alphabet のやや割安な評価額とより広範なエコシステムを加えると、今日のリスク・リワードプロファイルは Alphabet の方が優れていると思います。

誤解しないでください。Amazon は依然として素晴らしい企業です。しかし、もし私が1つだけ選べと言われたら、私は Alphabet に軍配を上げます。