米連邦準備制度（FRB）は利上げか利下げか？

注目されていたFRBの6月会合が終了し、金利は引き上げも引き下げもなく、予想通りとなりました。リスク資産の動きはどうだったでしょうか？まずは少し下落し、その後反発しました。多くの人がFRB理事18人のドットチャートを見て、半数が利上げに傾き、利下げを選んだのは1人だけだったため、警戒心を強め、今後は利上げサイクルに入るのではないかと考えましたが、それは全く不要です。これに基づいて判断すると、おそらく痛い目に遭うでしょう。その理由を説明します。

昨日の記事で述べたように、ウォッシュは明らかにトランプ派です。これは彼がトランプによって最近任命されたからだけでなく、彼の家族とも複雑な関係があるからです。ウォッシュの義父はエスティローダーのオーナーであり、トランプの同級生であり、長年にわたるトランプのスポンサーであり親友です。そのため、ウォッシュが今何を言い、何をしようとも、この点を疑ってはいけません。彼の短期的な発言や行動は煙幕かもしれませんが、長期的には、彼は骨の髄までトランプ派です。これは前回任命されたパウエルの状況とは全く異なります。

したがって、彼の長期的な目標は間違いなく利下げです。なぜなら、利下げはトランプの非常に核心的な要求であり、彼がパウエルを追及し続けてきた点だからです。

しかし、もしウォッシュが就任した途端にトランプの意向を無視して実行したらどうなるでしょうか？彼は操り人形のようなイメージを描かれることになります。操り人形のようなイメージでは、トランプを最大限に助けることはできません。また、FRBの独立性が損なわれると、大量の資金がアメリカから流出することになり、これもトランプが望んでいないことです。では、ウォッシュはどうすべきでしょうか？まずは「独立した人物像」を確立することです。つまり、「私はトランプの指図を受けていない。彼は利下げを望んでいるが、私はまず利下げをしない」ということです。

この独立した人物像をどうやって築くのでしょうか？最善の方法は「純粋なデータ駆動型」です。つまり、「私は予測しないし、自分自身も次に何をするか分からない。データだけを見る。他人の言葉で私を動かすことはできない」という姿勢です。そのため、ウォッシュはインフレ率というハードルを設定しました。彼はインフレ率を2%以下に抑えてからでなければ利下げを検討しないとしています。

そして、私たちはイラン問題が徐々に解決されつつあり、ホルムズ海峡が再び開通することを知っています。その時、原油価格は戦前の水準かそれ以下に戻り、インフレ率は低下するでしょう。ウォッシュがさらに「強い人物像」を強化したいなら、もう少し耐え、あと2期程度持ちこたえれば、堂々と「データ駆動型」を理由に利下げを行うことができます。その時、誰も彼の利下げ行動をトランプの意図と結びつけることはありません。

トランプとウォッシュ、一方はめちゃくちゃで口の軽い実業家、もう一方はスーツ姿で正座する金融家。後者は前者のドアマンのように見え、前者の気まぐれが経済や国民生活に害を及ぼすのを防いでいます。しかし、彼らは仲間であることを忘れてはいけません。したがって、繰り返しますが、ウォッシュが何を言い、短期的に何をしようとも、もしウォッシュの長期的な行動を予測したいなら、注視すべきはただトランプだけです。#我的Gate交易时刻