Circleの株価は1日で17%下落、ウォール街が独自のステーブルコインを発行することを決めたため。Open StandardはVisa、Mastercard、BlackRock、Coinbaseなど140以上の機関と協力し、Open USDの発表を発表。USDCはこれまで最もコンプライアンスに準拠したステーブルコインと見なされてきたが、今やその味方が敵になった。Open USDの準備金収益は発行者に帰属し、ユーザーには還元されない——ウォール街はステーブルコインを自らの利益センターに変えつつある。Circleの堀はコンプライアンスとネットワーク効果だが、Open USDの堀はVisaとMastercardの決済チャネルだ。Open USDがローンチすれば、USDCの機関需要は分流される可能性があり、Circleの株価はすでにこの懸念を先取りして織り込んでいる。しかしアナリストは売り過剰とみなし、USDCにはまだ740億ドルの時価総額と先発優位性がある。ステーブルコインのレースは「暗号ネイティブ」から「伝統的金融インフラ」へと移行している。Circleが陣地を守れるかは、決済ツールから金融プロトコルへと進化できるかどうかにかかっている。