【国際決済銀行警告：市場熱狂シグナルが密集して点滅、AI支出狂騒は持続的な投資不況で終わる可能性】

国際決済銀行（BIS）は日曜日に発表した年次経済報告書で、大型テクノロジー企業のAI支出狂騒が持続的な投資不況で終わり、金融市場や世界経済に打撃を与える可能性があると厳重に警告した。BISは、現在の5大ハイパースケールクラウド事業者が2025年から2026年末までに合計で1兆ドル超の投資を見込んでいるが、テクノロジー業界のリターンが期待を下回った場合、投資家は急速に資金調達を引き締め、資本支出の好況が突然長期投資不況に転じる可能性があると指摘した。報告書は歴史的先例——1830年代の運河建設、1840年代の英国鉄道ブーム、そして1990年代末のインターネットバブル——を引用し、これらには共通の特徴がある：真の技術的ブレークスルーが商業リターンを支えられる以上の資本を引き寄せ、最終的には投資の逆転で終わり、経済不況を引き起こした。BISが警告を発する中、市場熱狂シグナルが密集して点滅している：SpaceXは記録的な860億ドルのIPO後まもなく250億ドルの債券発行を開始し、アライアンツの最高投資責任者は今週、これが市場がバブル領域に入ったことを示すと直接指摘した；テクノロジー企業は今世紀最低水準に近いクレジットスプレッドを活用し、世界のクレジット市場で大規模な債券発行によりAIプロジェクトの資金調達を行っており、数百億ドルの資金が流入している。BISは、過去のサイクルと異なり、現在の家計の相対的な資産と収入に対する株式エクスポージャーが高く、AI関連の株式市場が大幅に調整した場合、実体経済への打撃はより深刻になると補足した。同時に、AI企業が資金調達のために大量の債券を発行することも、金融安定性を危険にさらす可能性がある。さらにホルムズ海峡の閉鎖に近い状況によるエネルギー供給中断が依然としてインフレを押し上げており、世界の中央銀行は持続的なインフレ、AI投資の持続可能性、金融脆弱性の増大、財政状況の悪化という多重の圧力に直面している。