Strategyは25.5億ドルの現金要塞を構築 — 配当カバレッジは26ヶ月に拡大

Strategyは貸借対照表を劇的に強化し、現金準備を25.5億ドルに増やし、配当カバレッジを約25.9ヶ月に延長した。同社はまた、ビットコインの現金化枠組みを正式に制定し、最大12.5億ドルのBTC売却を認可して、配当、自社株買い、現金準備の構築に資金を充てる。

重要な数字

6月28日に発表された新しいデジタルクレジット資本枠組みは、いくつかの重要な変更をもたらす。

現金準備: 25.5億ドルに増加し、配当と優先株式利息の約17.4ヶ月分をカバーする。新しい取締役会方針により、準備金は常に少なくとも12ヶ月分のカバレッジを維持することが義務付けられている。

現金化能力: 同社は最大12.5億ドル相当のビットコインを売却して現金準備を増やし、配当と負債コストを支払い、自社株買いに資金を充当できる。既存の現金準備と合わせて、Strategyに約38億ドルの総配当カバレッジを提供する。

STRCの配当率: 11.5%から12%に引き上げられ、7月1日から始まる配当期間に適用される。この率は毎月評価され、STRCの取引価格を99～100ドルの範囲に維持することを目標とする。

自社株買いプログラム: 取締役会は、優先証券およびクラスA普通株式それぞれに対して10億ドル相当の自社株買いプログラムを承認した。

重要な変化

これは数週間前からの大幅な改善である。6月中旬、Strategyの現金準備は約14億ドルであり、配当カバレッジは、同社が15億ドルの転換社債を償還するために現金を使用した後、わずか10ヶ月に低下していた。以前のカバレッジは、その債務返済前は24ヶ月と高かった。

14億ドルから25.5億ドルへの急速な増加は、同社のATM（時価発行）株式募集プログラムの成功と、規律ある現金管理を反映している。

長期的なビットコインエクスポージャーの維持

会長のマイケル・セイラー氏は、新しい現金化承認にもかかわらず、同社が主要な財務準備資産としてビットコインに引き続きコミットしていると強調した。12.5億ドルの現金化能力は、Strategyの約500億ドルのビットコインポジションに比べれば「丸め誤差」であるが、承認自体は経営陣に市場圧力期間中に資本構造を維持するためのより多くの柔軟性を提供する。

セイラー氏は、StrategyはMSTRの発行を規律ある方法で使用し続けることを目指しており、特に株価が1倍mNAVまたはそれに近い水準で取引されている場合にそうであると付け加えた。

投資家にとっての意味

Strategyの進化する資本構造を観察しているGateのトレーダーにとって、この新しい枠組みは3つの重要な展開を示している。

短期資金圧力の軽減: 拡大された流動性バッファーにより、Strategyはビットコイン価格の長期にわたる弱さの期間に直面しても、保有するBTCを大幅に売却せざるを得ない状況に陥ることなく対応できる。

信用力の向上: 正式化された枠組みと現金準備の増加により、STRC保有者は同社が配当義務を果たすためのリソースを持っているという安心感を得られるはずである。

放棄のない柔軟性: ビットコインポジションのごく一部を現金化する能力は、中核となるビットコイン財務戦略からのシフトを示すことなく、オプションを提供する。

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