HSBC：「ドルの爆発的上昇」は2026年後半の問題。

HSBC銀行のアナリストは、ドルの急激な上昇が今年後半に市場で最も痛みを伴う状況の一つになる可能性があるとみている。

これは「ペイン・トレード」、つまり市場が十分に準備できていないシナリオを指す。それが現実化した場合、投資家はポジションを急いで閉じなければならず、ボラティリティが高まる。

ドルを支える要因：

➤ 欧州経済とユーロの弱さ：原油価格の下落がインフレ圧力を低下させるため、市場は欧州中央銀行（ECB）のより緩和的な政策を期待する可能性がある。

➤ 日本が迅速な利上げを望まないため、円は40年ぶりの安値圏。

➤ ヘッジファンドはドル高への賭けを16カ月ぶりの高水準に増やした。

HSBCの基本シナリオは、2027年前半までドルが段階的に上昇するというもの。主なリスクは、FRBが予想以上にタカ派化するか、地政学的緊張が再び高まった場合の急激な「爆発的」上昇だ。

リスク資産にとって：強いドルは通常、流動性、新興市場、仮想通貨に圧力をかける。