"光の中に立ち、芯の上に存在する" 2026年前半のA株市場は極端な構造的相場を展開した。半年の投資収束に伴い、公募ファンドは投資家に華やかな「中間試験」の成績表を提出した。
Windデータによると、6月30日時点で、市場全体で年内に純資産価値が倍増したファンドは既に245本に達している。そのうち、アクティブ運用の株式ファンド198本が上半期に業績倍増を達成し、方正富邦核心優勢混合Aは年初来183.67%の収益率で市場全体のトップに立った。財通多策略福鑫、科創半導体設備ETF鵬華、科創半導体ETF華夏がそれに続き、上昇率は全て170%超えとなった。
2026年以来、AI演算力や半導体などのテクノロジーセクターの相場に牽引され、これがアクティブ運用株式ファンドが超過収益を獲得する中核的な原動力となった。windデータによれば、上半期に業績が倍増したアクティブ運用株式ファンド（普通株式型、株式偏重型、バランス型、フレキシブル型を含み、ファンドシェアは別途計算）は合計198本に上る。
そのうち、匯安趨勢動力A、財通集成電路産業Aの年初来収益率は150%超えで普通株式型ファンドをリード。方正富邦核心優勢混合A、東方アルファ科技智選A、財通匠心優選一年持有A、東方人工智能主題A、東呉価値成長A、銀華集成電路A、財通景気甄選一年持有A、華商均衡成長A、広発遠見智選A、南方情報創新A、民生加銀聚優精選Aの年初来収益率は150%超えで株式偏重型ファンドをリード。一方、財通多策略福鑫、東方恵新A、東呉多策略Aの年初来収益率は150%超えでフレキシブル型ファンドをリードした。
世界的なAI演算力需要の爆発が半導体設備需要を触媒し、「熱狂的」なムードがさらにファンドETF市場に広がった。6月30日時点で、国内ETF市場では23本のファンドが年初来の上昇率100%超えを達成した。
その中で、科創半導体設備ETF鵬華、科創半導体ETF華夏の年初来上昇率は共に170%超えでETF市場をリードした。
ETF商品のパフォーマンスは資金流入も引き寄せ、上半期に業績倍増した20本のETFのうち、約半数がファンドシェアを倍増させた。例えば、半導体設備ETF広発は6月29日時点で、連続7営業日にわたり資金の純購入を獲得した後、その最新の規模が初めて100億元を突破した。半導体設備ETF国泰は年内に150億元超えの増加を記録し、最新規模は406.70億元に達した。
下半期の見通しについて、方正富邦核心優勢のファンドマネージャー、呉昊氏は、2026年下半期のストレージ業界は依然としてスーパー上昇サイクルの中盤（終盤ではない）にあり、価格、収益、設備投資、長期契約の締結が同時に上方修正され、市場の主流予想では2027年の需給ギャップは2026年よりもさらにタイトになると述べている。したがって、年内の調整は高景気の中継点と見るべきであり、サイクルの反転ではない。中核的な変化は、取引のロジックが単純な「値上げの投機」から「収益の確実性＋キャッシュフローの実現」へとシフトし、投資の重点が「最も早く値上げされた銘柄」から「収益とキャッシュフローの実現が最も明確な対象」へと移ることにある。
中銀ファンドは、光モジュールやPCBに代表される海外演算力チェーン、および国産演算力と半導体産業チェーンが引き続き強気相場の中期的なメインテーマになる可能性が高いと述べている。短期的な市場変動を防ぐため、石炭、公共事業、銀行などのディフェンシブセクターを検討することを提案する。また、7月上旬には業績予告を発表する可能性のあるセクターや個別銘柄、例えば海外演算力、化学、証券などに注目することを推奨する。
博時ファンドは、海外の流動性リスクがまだ解消されておらず、相場の変動が激化しており、大盤はおそらくもみ合い整理を続けると指摘している。構造的には、短期的なテクノロジーセクターの混雑度は歴史的高水準を維持し、市場センチメントと資金集中度は極端な水準を保ち、取引面での変動幅が拡大している。短期的な混雑度は依然として消化が必要であり、市場スタイルは一定のリバランスを迎える可能性がある。
編集者/許楠楠 徐楠
（データ出典：windデータ）
(編集者：許楠楠)
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基金「中間決算」：245本の倍増ファンド、アクティブ運用の株式ファンドが8割超を占める
"光の中に立ち、芯の上に存在する" 2026年前半のA株市場は極端な構造的相場を展開した。半年の投資収束に伴い、公募ファンドは投資家に華やかな「中間試験」の成績表を提出した。
Windデータによると、6月30日時点で、市場全体で年内に純資産価値が倍増したファンドは既に245本に達している。そのうち、アクティブ運用の株式ファンド198本が上半期に業績倍増を達成し、方正富邦核心優勢混合Aは年初来183.67%の収益率で市場全体のトップに立った。財通多策略福鑫、科創半導体設備ETF鵬華、科創半導体ETF華夏がそれに続き、上昇率は全て170%超えとなった。
2026年以来、AI演算力や半導体などのテクノロジーセクターの相場に牽引され、これがアクティブ運用株式ファンドが超過収益を獲得する中核的な原動力となった。windデータによれば、上半期に業績が倍増したアクティブ運用株式ファンド（普通株式型、株式偏重型、バランス型、フレキシブル型を含み、ファンドシェアは別途計算）は合計198本に上る。
そのうち、匯安趨勢動力A、財通集成電路産業Aの年初来収益率は150%超えで普通株式型ファンドをリード。方正富邦核心優勢混合A、東方アルファ科技智選A、財通匠心優選一年持有A、東方人工智能主題A、東呉価値成長A、銀華集成電路A、財通景気甄選一年持有A、華商均衡成長A、広発遠見智選A、南方情報創新A、民生加銀聚優精選Aの年初来収益率は150%超えで株式偏重型ファンドをリード。一方、財通多策略福鑫、東方恵新A、東呉多策略Aの年初来収益率は150%超えでフレキシブル型ファンドをリードした。
世界的なAI演算力需要の爆発が半導体設備需要を触媒し、「熱狂的」なムードがさらにファンドETF市場に広がった。6月30日時点で、国内ETF市場では23本のファンドが年初来の上昇率100%超えを達成した。
その中で、科創半導体設備ETF鵬華、科創半導体ETF華夏の年初来上昇率は共に170%超えでETF市場をリードした。
ETF商品のパフォーマンスは資金流入も引き寄せ、上半期に業績倍増した20本のETFのうち、約半数がファンドシェアを倍増させた。例えば、半導体設備ETF広発は6月29日時点で、連続7営業日にわたり資金の純購入を獲得した後、その最新の規模が初めて100億元を突破した。半導体設備ETF国泰は年内に150億元超えの増加を記録し、最新規模は406.70億元に達した。
下半期の見通しについて、方正富邦核心優勢のファンドマネージャー、呉昊氏は、2026年下半期のストレージ業界は依然としてスーパー上昇サイクルの中盤（終盤ではない）にあり、価格、収益、設備投資、長期契約の締結が同時に上方修正され、市場の主流予想では2027年の需給ギャップは2026年よりもさらにタイトになると述べている。したがって、年内の調整は高景気の中継点と見るべきであり、サイクルの反転ではない。中核的な変化は、取引のロジックが単純な「値上げの投機」から「収益の確実性＋キャッシュフローの実現」へとシフトし、投資の重点が「最も早く値上げされた銘柄」から「収益とキャッシュフローの実現が最も明確な対象」へと移ることにある。
中銀ファンドは、光モジュールやPCBに代表される海外演算力チェーン、および国産演算力と半導体産業チェーンが引き続き強気相場の中期的なメインテーマになる可能性が高いと述べている。短期的な市場変動を防ぐため、石炭、公共事業、銀行などのディフェンシブセクターを検討することを提案する。また、7月上旬には業績予告を発表する可能性のあるセクターや個別銘柄、例えば海外演算力、化学、証券などに注目することを推奨する。
博時ファンドは、海外の流動性リスクがまだ解消されておらず、相場の変動が激化しており、大盤はおそらくもみ合い整理を続けると指摘している。構造的には、短期的なテクノロジーセクターの混雑度は歴史的高水準を維持し、市場センチメントと資金集中度は極端な水準を保ち、取引面での変動幅が拡大している。短期的な混雑度は依然として消化が必要であり、市場スタイルは一定のリバランスを迎える可能性がある。
編集者/許楠楠 徐楠
（データ出典：windデータ）
(編集者：許楠楠)
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