ビットコインの現在の下落は買いのディップではない、とオンチェーンデータが警告

• 広告 -

• ビットコインETFの流出額は5月7日以降15億ドル超に達し、スポットと先物のCVDは売り手が依然としてマーケットオーダーを支配していることを示している。

• オンチェーンデータは、古いBTC保有者が取引所にコインを移動させた一方、短期保有者はSOPRの1.0レベルを下回る損失に近い価格で売却したことを示している。

ビットコインの最近の下落は、ETFのフロー、デリバティブデータ、オンチェーン活動が単なる調整以上の圧力を示していることから、市場アナリストの間で新たな警戒感を呼んでいる。

BTCは約 82,000ドル から数日で 76,800ドル 近くまで下落し、以前の60,000ドル台からの上昇後に約 6% を消し去った。このような動きは急上昇後にはよく見られるように思えるが、現在の市場データは複数の主要領域でより激しい売りを示している。

ソーソバリューのデータによると、米国上場のスポットビットコインETFは5月7日以降、15億ドルを超える流出を記録した。月曜日の引き出し額は6億4,800万ドルに達し、1月29日以来最大の1日あたりの流出額となった。投資家は先週の火曜日にも同じ商品から6億3,500万ドルを引き出した。

これらの償還は月初の流入を帳消しにし、5月1日以降の純総流入をマイナス圏に押し込んだ。ビットコインにとって、この変化は重要である。スポットETFは現在、機関投資家の需要を示す最も明確な指標の一つとなっているからだ。持続的な引き出しは、大型投資家が下落を迅速な買い機会と捉えるのではなく、エクスポージャーを減らしていることを示唆している。

マーケットオーダーデータも、売り手が主導権を握っていることを示している。マーケット買いと売りのどちらが価格変動を牽引しているかを追跡する累積出来高デルタ（CVD）は、スポット市場と先物市場の両方で急激にマイナスに転じている。

グラスノードのデータによると、主要取引所のスポットCVDの合計は、売り浴びせの間に1,690万ドルからマイナス1億2,620万ドルに変動した。先物市場ではさらに深刻な動きが見られ、永久先物CVDはマイナス3億6,850万ドルまで下落した。

オンチェーン売りがビットコインにさらなる圧力をかける

オンチェーンデータは、6～12ヶ月前にビットコインを購入した保有者のストレスも示している。イージー・オン・チェーンは、このグループの平均実現エントリー価格が約110,851ドルであり、最近の下落により多くの保有者が含み損を抱えていると指摘した。

5月14日以降、これらの長期保有者からの取引所への流入が増加している。6～12ヶ月のコインのSOAB比率は10.54%に上昇し、通常の1%以下の水準を大きく上回った。このような急上昇は、古いコインが異常なペースで取引所に移動していることを示している。

短期保有者のデータも弱気なセンチメントを示している。5月16日、STH-SOPRは0.994に低下し、aSOPRは0.996に低下した。両方の数値は重要な1.0の水準を下回っており、多くのコインが利益ではなく損失で移動していることを意味する。

取引所流入の使途別年齢分布 | 出典：CryptoQuant

5月17日でも、STH-SOPRは0.999と弱いままでした。この数値は、短期の取引所への流入が依然として恐怖に駆られた売りを反映しており、通常の利益確定ではないことを示唆している。

オプション取引者は、下落リスクに対してより多くのプレミアムを支払っている。グラスノードのデータによると、ビットコインのオプション・デルタ・スキューは10.9%から14.4%に上昇し、コールオプションよりもプットオプションの方が高価になったことを意味する。プットはトレーダーが価格下落から保護するのに役立つため、需要の増加はデリバティブ参加者の間で警戒感を示している。

アナリストは、ビットコインの最初のサポートゾーンとして76,000ドル台を注視している。より広い需要領域は74,000ドルから75,000ドルの間にある。この範囲を明確に下回れば、調整が拡大する可能性がある。

80,127ドルの水準も依然として重要であり、これは1日から1週間以内に購入した保有者の平均エントリー価格を示している。ビットコインがその水準を奪還し、売り圧力が冷めるまで、オンチェーンデータは現在の下落が積極的な押し目買いにとってリスクの高い状況であることを示唆している。

しかし、一部のアナリストは、ビットコインの取引所残高が減少し続けているため、売り圧力の鈍化を指摘している。