研究機関Bespokeのこの図表は、現在のAI投資ブームを世紀末のそれと比較しており、定期的に参照する価値がある。

強気派も弱気派も、それぞれに必要な内容を見いだせる。弱気派は、AIバブルは結局破裂し、その惨状は当時に劣らないと考える。強気派は、バブル崩壊まではまだ長い道のりがあると考える。

ここでAlpine Macroの図を紹介する必要がある。現在のAIブームには、インターネットバブルにはなかった特徴がある。それは、本当の利益成長であり、単なるPERの拡大ではない。

インターネットバブル期には、PERは急騰したが、利益はほとんど変化しなかった（右図）。

現在は、EPS（一株当たり利益）は持続的に増加している一方、PERは比較的安定している（左図）。

これは構造的な本質的な違いであり、現在はより持続可能なパターンである。