最近、ステーブルコインの増発とETFの流入を直接イコールで結ぶのをよく見かけるが、なかなか微妙だ。供給が増えれば、場外の資金が本当に入ってくるのか？単に場内の人がポジションを移しているか、ある取引所が準備金を調整しただけかもしれない。

要するに、相関性というものは、因果関係のように見えて、実際には間に八百もの変数がある。私も以前同じ過ちを犯したことがある。MEVのサンドイッチ攻撃が多いのを見て、オンチェーンのアクティビティが爆発的に増えたと思ったが、何度かデータを再現して初めて気づいた。時には、あるルーティングプールの流動性が低すぎるため、ボットが匂いを嗅ぎつけて来ただけだったのだ。

チェーンゲームの方も同様で、トークン価格が下落するとすぐにインフレが制御不能だと叫ばれる。しかしよく考えると、スタジオが大量に参入した時点で経済モデルはすでに空洞化されており、トークン価格は最後の弾みに過ぎない。手順を分解する習慣は、結論を急ぐ習慣よりもはるかに重要だ。とりあえず以上。