日本の日経225は、過去3カ月で36%の上昇が見込まれており、1965年まで遡る記録の中で最も急激な四半期上昇となり、人工知能と半導体銘柄に牽引された記録的な上昇を締めくくっている。

重要ポイント：

• • 日経225は四半期で36%の上昇が見込まれ、1965年まで遡るデータで最も強い上昇となる。
• • AIと半導体株の回復が指数を64,000ポイント超の記録へと押し上げた。
• • 円安（1986年以来の安値に近い）が日本の大手輸出企業の利益を拡大させている。

東京における歴史的な四半期

日本のベンチマーク株価指数である日経225は、この四半期を約36%上昇で締めくくろうとしており、このペースは60年ぶりである。上昇はテクノロジー株の回復が主導し、半導体および人工知能（AI）関連銘柄が指数を64,000ポイント超の新記録高値に押し上げた。

上昇は広範かつ急速で、日経は今年の初めに史上最高値を付け、その後も上昇を続けている（2025年の同時期と比較して大幅に上昇している）。アナリストは、この急上昇をAIインフラへの需要の再燃と半導体需要の回復に関連付けており、これは他の地域の株式ベンチマークを押し上げているのと同じ要因である。

画像出典：X 円は1ドル＝162.27円まで下落し、1986年以来の安値となり、通貨安は日本の輸出重視の指数の収益を押し上げている。海外で販売する企業は、海外収益を減価した円に換算する際により強い利益を計上し、この要因は通貨安が政策当局者を動揺させる中でも東京株式を押し上げる助けとなっている。

円に圧力をかけているのと同じ金利差、すなわち日本銀行の低政策金利とそれよりはるかに高い米国金利との差は、世界的にリスク資産を支えており、東京の輸出企業は最も明確な受益者の一つである。対照的に、円高はこの四半期の上昇の多くを支えてきた収益押し上げ効果を損なう可能性がある。

暗号資産との関連性

世界最大級の株式市場における急激なリスク選好が封じ込められることはめったにない。日本の個人投資家は株式とデジタル資産の両方で活発に取引しており、日経の記録的な四半期は、時にビットコインや他の暗号資産を押し上げてきたのと同じリスクオン心理を反映している。円安はまた、一部の投資家が希少資産をヘッジとして保有する根拠を強化しており、このテーマは株式と暗号資産の両方に及んでいる。

それでも、この関係は機械的なものとは程遠い。株式市場の上昇と暗号資産のサイクルは大きく乖離する可能性があり、円キャリートレードの突然の反転は歴史的に両市場を同時に揺さぶってきた。問題は、この勢いが下半期まで持続するかどうかである。上昇がAIと半導体株、そして円安に大きく依存しているため、テクノロジーの調整や介入もしくは日銀の利上げによる円高など、いずれかの変化が上昇を試す可能性がある。