🚨 日本円はちょうど162.40を突破し、1986年以来の最弱水準となった。2024年7月の介入安値を完全に超えている。

日本はすでに4月から5月の間に160で円を守るために11.73兆円（724億ドル）を費やした。その防衛は約3週間もたなかった後、USD/JPYはすぐにまたその水準を通過して戻ってきた。
誰もなぜ介入がこんなに早く失敗したのか問いかけていない。日本が十分に使わなかったからではない。介入は症状を治療しているに過ぎない。実際の原動力はFRBと日銀の金利差であり、そのギャップは意味のある形で縮まっていない。
外貨準備を売って円を買うことはいつでもできる。利回り格差が広いままであれば、キャリートレードのフローが数週間以内にショートを再び埋める。まさにここで起こったことだ。
Katayama氏は「必要に応じて適切な行動を取る用意がある」と述べた。これは4月の介入前に使われたのと同じ表現だ。市場はこのシナリオをすでに一度見ている。防衛には有効期限があることを知っている。
次の介入は時間稼ぎであり、トレンド反転ではない。金利差が縮まるまで、162は下限ではなく、通過点に過ぎない。