作为全球零售行业的标杆，Walmart（WMT）在过去数年间完成了从传统实体零售商向全渠道零售巨头的转型。截至 2026 年 6 月 30 日，WMT 股票在市场中持续受到关注。这家年营收超过 7,130 亿美元的企业，其股价走势与基本面变化不仅反映了公司自身的经营能力，更是观察美国消费经济与全球供应链格局的重要窗口。
Walmart 在 2026 财年（截至 2026 年 1 月 31 日）交出了一份稳健的财报。全年总营收达到 7,132 亿美元，同比增长 4.7%，按固定汇率计算增长 5.1%。全年营业利润为 298 亿美元，调整后营业利润同比增长 5.4%。净利润约为 219 亿美元。
进入 2027 财年第一季度（2026 年 2 月至 4 月），增长势头进一步加速。公司实现总营收 1,778 亿美元，同比增长 7.3%；调整后营业利润为 75 亿美元，同比增长 5.1%。净利润为 53.3 亿美元，同比增长 18.8%。
从美国核心市场来看，一季度 Walmart 美国净销售额达 1,172 亿美元，同比增长 4.5%；可比销售额增长 4.1%。值得注意的是，交易笔数增长 3.0%，而客单价仅微增 1.1%。这一结构表明，公司的增长更多来自流量扩大和市场份额提升，而非单纯的价格上涨驱动——在当前通胀环境下，这是一种相对健康的增长模式。
Walmart 的增长叙事正在从“门店扩张”转向“数字生态”驱动。2026 财年，全球电商销售额达到 1,504 亿美元，同比增长 24%。电商对可比销售增长的贡献从 2025 财年的 2.9% 提升至 2026 财年的 4.3%。
2027 财年第一季度，全球电商业务增长 26%。其中，Walmart 美国电商增长 26%，国际业务电商增长 27%，山姆会员店美国电商增长 23%。门店履约配送是电商增长的核心引擎——美国门店履约配送销售额在过去两年增长超过一倍，当季超过 36% 的配送在 3 小时内完成。 Marketplace 业务同样高速扩张，美国市场 Marketplace 销售额增长近 50%，为约两年半以来的最强增长。
广告业务正在成为 Walmart 利润结构中的新支柱。2026 财年，全球广告业务收入接近 64 亿美元，同比增长 46%。2027 财年第一季度，广告业务整体增幅达 36%，其中 Walmart Connect 美国业务增长 44%。广告与会员收入等高利润率业务的扩张，正在为 Walmart 的利润结构提供额外的弹性空间。
Walmart 的经营表现从来不能脱离宏观消费环境单独看待。2026 年上半年，美国消费者正面临多重压力：中东地缘冲突推升能源价格，全美平均汽油价格已升至每加仑 4.56 美元；消费者行为出现明显分化——高收入群体消费信心相对充足，而低收入消费者预算趋紧。
Walmart 管理层在 5 月的财报电话会上明确警告，燃油价格上涨正在压缩消费者的可支配支出。公司预计第二季度（5 月至 7 月）销售增速将从第一季度的 7.3% 放缓至 4% 至 5%。首席财务官 John David Rainey 指出，此前税收减免政策带来的退税效应正在消退，消费者将更直接地感受到燃料价格上涨的压力。
然而，宏观压力对 Walmart 而言并非全是负面因素。在经济不确定性上升的环境中，消费者往往转向更具性价比的零售渠道。数据显示，超过 70% 的年收入六位数家庭已开始到折扣连锁店购物以节省开支。Walmart 作为折扣零售的代表，正在从消费降级趋势中获益——高收入客群的流入在一定程度上抵消了低收入客群消费收缩的影响。
在零售行业的激烈竞争中，Walmart 的护城河建立在三个核心支柱之上：规模效应、供应链效率和全渠道能力。
规模层面，Walmart 在全球运营超过 10,000 家门店，员工约 210 万人。2026 财年 7,130 亿美元的营收规模，使其在与供应商的议价、物流网络密度和单位成本分摊方面拥有难以复制的优势。
供应链层面，Walmart 持续投入自动化和 AI 技术以降低边际运营成本。门店网络同时承担着电商订单履约中心的职能——这种“店仓一体”的模式使其在最后一公里配送上具备显著的成本和时效优势。
全渠道层面，电商渗透率的持续提升正在将 Walmart 从“拥有门店的零售商”转变为“拥有实体网络的数字零售平台”。电商销售额突破 1,500 亿美元、广告业务逼近 64 亿美元、会员收入持续增长——这些高利润率业务线的扩张，正在重塑 Walmart 的收入质量和盈利结构。
国际业务和山姆会员店是 Walmart 增长版图中不可忽视的两极。
国际业务方面，2027 财年第一季度净销售额为 351 亿美元，按固定汇率增长 10.1%。中国市场表现尤为突出——净销售额达 80 亿美元，同比增长 22.3%，可比销售额增长 13.1%。中国电商净销售额同比增长 31%，线上销售占比已达 50%。山姆会员店在中国市场扮演了增长主引擎的角色，过去 12 个月新增 9 家门店。
山姆会员店美国业务同样稳健。一季度净销售额为 234 亿美元，同比增长 6.1%；可比销售额增长 3.9%；会员费收入增长 5.6%。会员制模式带来的稳定 recurring 收入，为 Walmart 的整体盈利提供了额外的确定性。
截至 2026 年 6 月下旬，WMT 股价在 115-117 美元区间波动。市值约为 9,200 亿美元。TTM 市盈率约为 40.9 倍，远期市盈率约为 39.7 倍。
估值层面的核心分歧在于：Walmart 能否持续以当前的增长速度消化这一估值水平。公司给出的 2027 财年全年指引为：净销售额增长 3.5% 至 4.5%，调整后营业利润增长 6% 至 8%，调整后每股收益在 2.75 至 2.85 美元之间。
乐观视角认为，电商、广告和会员收入等高利润率业务的持续扩张，将推动利润增长持续高于收入增长——2027 财年第一季度营业利润增长 5.1% 已初步验证了这一逻辑。悲观视角则担忧，燃油价格上涨和消费者支出放缓可能对下半年业绩构成超预期压力。
此外，Walmart 在 2026 年 2 月宣布了新的 300 亿美元股票回购授权，这为股价提供了额外的支撑机制。
Walmart（WMT）正处于传统零售巨头向全渠道数字零售平台转型的关键阶段。7,130 亿美元的营收规模、26% 的电商增长、46% 的广告业务扩张，以及中国市场 22.3% 的净销售额增长，共同勾勒出一家正在重构收入结构与盈利模式的企业画像。
然而，宏观层面的不确定性不容忽视。燃油价格高企、消费者支出结构性分化、地缘政治风险，都对 Walmart 的短期业绩构成挑战。公司自身对第二季度增速放缓的预警，也提醒市场不可低估宏观逆风的实际影响。
WMT 的投资价值讨论，本质上是在讨论一个核心命题：当全球最大的实体零售网络完成数字化转型之后，其盈利质量和增长可持续性将如何重估。这一命题的答案，将取决于电商渗透率的进一步提升、广告与会员收入的规模化扩张，以及 Walmart 在宏观波动中维持市场份额的能力。
Q1：WMT 股票的最新股价是多少？
截至 2026 年 6 月 30 日，WMT 股价在 114-117 美元区间波动。具体实时价格可通过 Gate 平台的美股交易功能查询。
Q2：Walmart 2026 财年的营收是多少？
Walmart 2026 财年（截至 2026 年 1 月 31 日）总营收为 7,132 亿美元，同比增长 4.7%。
Q3：Walmart 的电商业务增长情况如何？
2026 财年全球电商销售额达 1,504 亿美元，同比增长 24%。2027 财年第一季度全球电商增长 26%。
Q4：宏观经济环境对 Walmart 有何影响？
燃油价格上涨正在压缩消费者支出，Walmart 预计第二季度销售增速将从 7.3% 放缓至 4%-5%。但消费降级趋势也可能为 Walmart 带来更多价格敏感型客群。
Q5：WMT 的估值水平如何？
截至 2026 年 6 月下旬，WMT 的 TTM 市盈率约为 40.9 倍，市值约 9,120 亿美元。公司预计 2027 财年调整后每股收益为 2.75 至 2.85 美元。
Q6：如何在 Gate 上交易 WMT 股票？
Gate 已上线真实美股交易服务，支持包括 WMT 在内的超过 10,000 支美股标的交易，用户可通过 Gate 平台直接进行美股投资。
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WMT 株 深層分析：ウォルマートはいかにして小売サイクルとマクロの逆風を乗り越えるのか？
作为全球零售行业的标杆，Walmart（WMT）在过去数年间完成了从传统实体零售商向全渠道零售巨头的转型。截至 2026 年 6 月 30 日，WMT 股票在市场中持续受到关注。这家年营收超过 7,130 亿美元的企业，其股价走势与基本面变化不仅反映了公司自身的经营能力，更是观察美国消费经济与全球供应链格局的重要窗口。
财务基本面如何支撑当前股价
Walmart 在 2026 财年（截至 2026 年 1 月 31 日）交出了一份稳健的财报。全年总营收达到 7,132 亿美元，同比增长 4.7%，按固定汇率计算增长 5.1%。全年营业利润为 298 亿美元，调整后营业利润同比增长 5.4%。净利润约为 219 亿美元。
进入 2027 财年第一季度（2026 年 2 月至 4 月），增长势头进一步加速。公司实现总营收 1,778 亿美元，同比增长 7.3%；调整后营业利润为 75 亿美元，同比增长 5.1%。净利润为 53.3 亿美元，同比增长 18.8%。
从美国核心市场来看，一季度 Walmart 美国净销售额达 1,172 亿美元，同比增长 4.5%；可比销售额增长 4.1%。值得注意的是，交易笔数增长 3.0%，而客单价仅微增 1.1%。这一结构表明，公司的增长更多来自流量扩大和市场份额提升，而非单纯的价格上涨驱动——在当前通胀环境下，这是一种相对健康的增长模式。
电商与广告业务如何重塑收入结构
Walmart 的增长叙事正在从“门店扩张”转向“数字生态”驱动。2026 财年，全球电商销售额达到 1,504 亿美元，同比增长 24%。电商对可比销售增长的贡献从 2025 财年的 2.9% 提升至 2026 财年的 4.3%。
2027 财年第一季度，全球电商业务增长 26%。其中，Walmart 美国电商增长 26%，国际业务电商增长 27%，山姆会员店美国电商增长 23%。门店履约配送是电商增长的核心引擎——美国门店履约配送销售额在过去两年增长超过一倍，当季超过 36% 的配送在 3 小时内完成。 Marketplace 业务同样高速扩张，美国市场 Marketplace 销售额增长近 50%，为约两年半以来的最强增长。
广告业务正在成为 Walmart 利润结构中的新支柱。2026 财年，全球广告业务收入接近 64 亿美元，同比增长 46%。2027 财年第一季度，广告业务整体增幅达 36%，其中 Walmart Connect 美国业务增长 44%。广告与会员收入等高利润率业务的扩张，正在为 Walmart 的利润结构提供额外的弹性空间。
宏观消费环境给 WMT 带来哪些压力与机会
Walmart 的经营表现从来不能脱离宏观消费环境单独看待。2026 年上半年，美国消费者正面临多重压力：中东地缘冲突推升能源价格，全美平均汽油价格已升至每加仑 4.56 美元；消费者行为出现明显分化——高收入群体消费信心相对充足，而低收入消费者预算趋紧。
Walmart 管理层在 5 月的财报电话会上明确警告，燃油价格上涨正在压缩消费者的可支配支出。公司预计第二季度（5 月至 7 月）销售增速将从第一季度的 7.3% 放缓至 4% 至 5%。首席财务官 John David Rainey 指出，此前税收减免政策带来的退税效应正在消退，消费者将更直接地感受到燃料价格上涨的压力。
然而，宏观压力对 Walmart 而言并非全是负面因素。在经济不确定性上升的环境中，消费者往往转向更具性价比的零售渠道。数据显示，超过 70% 的年收入六位数家庭已开始到折扣连锁店购物以节省开支。Walmart 作为折扣零售的代表，正在从消费降级趋势中获益——高收入客群的流入在一定程度上抵消了低收入客群消费收缩的影响。
Walmart 的竞争护城河是否足够深厚
在零售行业的激烈竞争中，Walmart 的护城河建立在三个核心支柱之上：规模效应、供应链效率和全渠道能力。
规模层面，Walmart 在全球运营超过 10,000 家门店，员工约 210 万人。2026 财年 7,130 亿美元的营收规模，使其在与供应商的议价、物流网络密度和单位成本分摊方面拥有难以复制的优势。
供应链层面，Walmart 持续投入自动化和 AI 技术以降低边际运营成本。门店网络同时承担着电商订单履约中心的职能——这种“店仓一体”的模式使其在最后一公里配送上具备显著的成本和时效优势。
全渠道层面，电商渗透率的持续提升正在将 Walmart 从“拥有门店的零售商”转变为“拥有实体网络的数字零售平台”。电商销售额突破 1,500 亿美元、广告业务逼近 64 亿美元、会员收入持续增长——这些高利润率业务线的扩张，正在重塑 Walmart 的收入质量和盈利结构。
国际市场与山姆会员店如何贡献增量
国际业务和山姆会员店是 Walmart 增长版图中不可忽视的两极。
国际业务方面，2027 财年第一季度净销售额为 351 亿美元，按固定汇率增长 10.1%。中国市场表现尤为突出——净销售额达 80 亿美元，同比增长 22.3%，可比销售额增长 13.1%。中国电商净销售额同比增长 31%，线上销售占比已达 50%。山姆会员店在中国市场扮演了增长主引擎的角色，过去 12 个月新增 9 家门店。
山姆会员店美国业务同样稳健。一季度净销售额为 234 亿美元，同比增长 6.1%；可比销售额增长 3.9%；会员费收入增长 5.6%。会员制模式带来的稳定 recurring 收入，为 Walmart 的整体盈利提供了额外的确定性。
估值水平与市场预期存在哪些分歧
截至 2026 年 6 月下旬，WMT 股价在 115-117 美元区间波动。市值约为 9,200 亿美元。TTM 市盈率约为 40.9 倍，远期市盈率约为 39.7 倍。
估值层面的核心分歧在于：Walmart 能否持续以当前的增长速度消化这一估值水平。公司给出的 2027 财年全年指引为：净销售额增长 3.5% 至 4.5%，调整后营业利润增长 6% 至 8%，调整后每股收益在 2.75 至 2.85 美元之间。
乐观视角认为，电商、广告和会员收入等高利润率业务的持续扩张，将推动利润增长持续高于收入增长——2027 财年第一季度营业利润增长 5.1% 已初步验证了这一逻辑。悲观视角则担忧，燃油价格上涨和消费者支出放缓可能对下半年业绩构成超预期压力。
此外，Walmart 在 2026 年 2 月宣布了新的 300 亿美元股票回购授权，这为股价提供了额外的支撑机制。
总结
Walmart（WMT）正处于传统零售巨头向全渠道数字零售平台转型的关键阶段。7,130 亿美元的营收规模、26% 的电商增长、46% 的广告业务扩张，以及中国市场 22.3% 的净销售额增长，共同勾勒出一家正在重构收入结构与盈利模式的企业画像。
然而，宏观层面的不确定性不容忽视。燃油价格高企、消费者支出结构性分化、地缘政治风险，都对 Walmart 的短期业绩构成挑战。公司自身对第二季度增速放缓的预警，也提醒市场不可低估宏观逆风的实际影响。
WMT 的投资价值讨论，本质上是在讨论一个核心命题：当全球最大的实体零售网络完成数字化转型之后，其盈利质量和增长可持续性将如何重估。这一命题的答案，将取决于电商渗透率的进一步提升、广告与会员收入的规模化扩张，以及 Walmart 在宏观波动中维持市场份额的能力。
常见问题（FAQ）
Q1：WMT 股票的最新股价是多少？
截至 2026 年 6 月 30 日，WMT 股价在 114-117 美元区间波动。具体实时价格可通过 Gate 平台的美股交易功能查询。
Q2：Walmart 2026 财年的营收是多少？
Walmart 2026 财年（截至 2026 年 1 月 31 日）总营收为 7,132 亿美元，同比增长 4.7%。
Q3：Walmart 的电商业务增长情况如何？
2026 财年全球电商销售额达 1,504 亿美元，同比增长 24%。2027 财年第一季度全球电商增长 26%。
Q4：宏观经济环境对 Walmart 有何影响？
燃油价格上涨正在压缩消费者支出，Walmart 预计第二季度销售增速将从 7.3% 放缓至 4%-5%。但消费降级趋势也可能为 Walmart 带来更多价格敏感型客群。
Q5：WMT 的估值水平如何？
截至 2026 年 6 月下旬，WMT 的 TTM 市盈率约为 40.9 倍，市值约 9,120 亿美元。公司预计 2027 财年调整后每股收益为 2.75 至 2.85 美元。
Q6：如何在 Gate 上交易 WMT 股票？
Gate 已上线真实美股交易服务，支持包括 WMT 在内的超过 10,000 支美股标的交易，用户可通过 Gate 平台直接进行美股投资。