1️⃣上半期のA株は一言で言うと：AI含有量が生死を決める。科創50は+58%、上海総合はたった+2.65%。同じ市場でありながら、二つの世界。

2️⃣半導体設備+161%、MLCC+148%、先進パッケージング+129%……ハードテクノロジーはほぼ全てが倍増；一方で金-22%、不動産-17%、消費-17%、古いストーリーは資金に見放されていく。
3️⃣多くの人が今もなお、バブルかどうか、高値追いすべきか悩んでいる。しかし産業側の出す答えは硬い：設備国産化率が35%を突破、ストレージの需給逼迫が2027年以降まで続き、SEMIは年間設備市場を1522億ドルに上方修正した。
4️⃣下半期の本当の試練は、混雑の中で減らす勇気を持ち、静けさの中で次のミスマッチを見つけられるかどうかである。