本报記者 方淩晨
QDII（適格国内機関投資家）ファンドは密集して購入枠を引き締め、多くの商品が購入限度額を引き下げ、一部の商品は直接購入を停止し、「門を閉じて客を断つ」状態となっている。
6月25日、易方達基金は公告を発表し、6月25日より自社の易方達グローバル成長セレクションハイブリッド（QDII）の大口購入業務制限を調整することを明らかにした。その中で、単日における単一ファンド口座の全販売機関での累計購入（定額積立投資を含む）当該ファンドA類人民元口座またはC類人民元口座の金額は10元を超えないものとする。
記者は、当該ファンドが今年1月、2月、5月にも大口購入業務制限の調整に関する公告を発表しており、1月下旬以降、当該ファンドの人民元口座購入限度額が500元から50元、20元、そして現在の10元にまで引き下げられたことに注目した。
購入限度額が「何度も引き下げられる」状況は、まさに最近の多くのQDIIファンドの実態を反映している。ある公募機関の関係者は記者に対し、「一部の人気商品の枠が逼迫しており、一時的に解放された購入枠は解放されるや否やすぐに完売している」と述べた。
6月以降、すでに30を超えるQDIIファンドが公告を発表し、大口購入業務制限の調整または大口購入の停止を行っており、一部の商品は直接購入を停止している。Windデータによると、6月25日時点で、全市場334本のQDIIファンドのうち、123本が大口購入停止状態、38本が購入停止状態にある。
公告から見ると、ファンドの株式保有者の利益を保護し、ファンドの安定した運営を保証することが、ファンド運用会社が自社のQDIIファンドに対して頻繁に購入制限や「門を閉じて客を断つ」措置を取る主な理由である。
格上基金の研究員関暁敏氏は「証券日報」記者に対し、「海外の高景気産業市場への注目度が高まるにつれ、投資家のクロスボーダー資産配分意欲が継続的に高まっている。一般投資家がグローバル資産配分を行う重要なチャネルとして、QDIIファンドは投資家から熱烈な支持を受けており、一部の商品の枠が市場需要を満たせず、投資家の利益を保護するため、多くのQDIIファンドが購入制限や購入停止を実施している」と述べた。
同時に、国内市場に投資する他のファンドと比較して、QDIIファンドの日常運営は海外市場の取引時間の制約も受ける。例えば、6月24日、招商基金は公告を発表し、6月26日が海外主要投資市場の休日および非取引日であるため、自社の招商利安新興アジアセレクトETF（QDII）の購入および償還業務を一時停止し、関連業務は6月29日に再開すると述べた。
店頭QDIIファンドの口座が入手困難なため、大量の資金が上場クロスボーダーETF（取引所取引型指数ファンド）に流入し、クロスボーダーETFのセカンダリーマーケットでのプレミアムを押し上げている。これに対して、公募機関は頻繁に自社のクロスボーダーETFのセカンダリーマーケットでの取引価格プレミアムリスクを注意喚起している。6月25日だけでも、易方達基金、華夏基金、南方基金、華泰柏瑞基金など複数の公募機関が自社のクロスボーダーETFのセカンダリーマーケットでの取引価格プレミアムリスクを注意喚起した。Windデータによると、6月25日終値時点で、一部のナスダック100ETFの上場プレミアム率は10%を超えている。
一般投資家にとって、高プレミアム取引はしばしば潜在的なリスクをはらむ。関暁敏氏は、一般投資家はプレミアム率の赤線を厳守する必要があると述べた。ファンドに明らかなプレミアムが発生した場合、投資家はリスク警戒を高める必要がある。プレミアム率が高い水準に上昇した場合、盲目的に市場に参入して高値を追うことを避け、価格調整による損失を回避すべきである。具体的な商品選択において、投資家は自身のリスク選好と配分ニーズに基づいて投資を行い、長期配分、多元化配置の投資理念に従い、一部の自身の選好に合った購入制限ファンドについては、同じ指数を追跡する別のファンドを選んで定額積立投資を行うことができる。
（編集：許楠楠）
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人気QDIIファンド、継続的に購入枠を引き下げ
本报記者 方淩晨
QDII（適格国内機関投資家）ファンドは密集して購入枠を引き締め、多くの商品が購入限度額を引き下げ、一部の商品は直接購入を停止し、「門を閉じて客を断つ」状態となっている。
6月25日、易方達基金は公告を発表し、6月25日より自社の易方達グローバル成長セレクションハイブリッド（QDII）の大口購入業務制限を調整することを明らかにした。その中で、単日における単一ファンド口座の全販売機関での累計購入（定額積立投資を含む）当該ファンドA類人民元口座またはC類人民元口座の金額は10元を超えないものとする。
記者は、当該ファンドが今年1月、2月、5月にも大口購入業務制限の調整に関する公告を発表しており、1月下旬以降、当該ファンドの人民元口座購入限度額が500元から50元、20元、そして現在の10元にまで引き下げられたことに注目した。
購入限度額が「何度も引き下げられる」状況は、まさに最近の多くのQDIIファンドの実態を反映している。ある公募機関の関係者は記者に対し、「一部の人気商品の枠が逼迫しており、一時的に解放された購入枠は解放されるや否やすぐに完売している」と述べた。
6月以降、すでに30を超えるQDIIファンドが公告を発表し、大口購入業務制限の調整または大口購入の停止を行っており、一部の商品は直接購入を停止している。Windデータによると、6月25日時点で、全市場334本のQDIIファンドのうち、123本が大口購入停止状態、38本が購入停止状態にある。
公告から見ると、ファンドの株式保有者の利益を保護し、ファンドの安定した運営を保証することが、ファンド運用会社が自社のQDIIファンドに対して頻繁に購入制限や「門を閉じて客を断つ」措置を取る主な理由である。
格上基金の研究員関暁敏氏は「証券日報」記者に対し、「海外の高景気産業市場への注目度が高まるにつれ、投資家のクロスボーダー資産配分意欲が継続的に高まっている。一般投資家がグローバル資産配分を行う重要なチャネルとして、QDIIファンドは投資家から熱烈な支持を受けており、一部の商品の枠が市場需要を満たせず、投資家の利益を保護するため、多くのQDIIファンドが購入制限や購入停止を実施している」と述べた。
同時に、国内市場に投資する他のファンドと比較して、QDIIファンドの日常運営は海外市場の取引時間の制約も受ける。例えば、6月24日、招商基金は公告を発表し、6月26日が海外主要投資市場の休日および非取引日であるため、自社の招商利安新興アジアセレクトETF（QDII）の購入および償還業務を一時停止し、関連業務は6月29日に再開すると述べた。
店頭QDIIファンドの口座が入手困難なため、大量の資金が上場クロスボーダーETF（取引所取引型指数ファンド）に流入し、クロスボーダーETFのセカンダリーマーケットでのプレミアムを押し上げている。これに対して、公募機関は頻繁に自社のクロスボーダーETFのセカンダリーマーケットでの取引価格プレミアムリスクを注意喚起している。6月25日だけでも、易方達基金、華夏基金、南方基金、華泰柏瑞基金など複数の公募機関が自社のクロスボーダーETFのセカンダリーマーケットでの取引価格プレミアムリスクを注意喚起した。Windデータによると、6月25日終値時点で、一部のナスダック100ETFの上場プレミアム率は10%を超えている。
一般投資家にとって、高プレミアム取引はしばしば潜在的なリスクをはらむ。関暁敏氏は、一般投資家はプレミアム率の赤線を厳守する必要があると述べた。ファンドに明らかなプレミアムが発生した場合、投資家はリスク警戒を高める必要がある。プレミアム率が高い水準に上昇した場合、盲目的に市場に参入して高値を追うことを避け、価格調整による損失を回避すべきである。具体的な商品選択において、投資家は自身のリスク選好と配分ニーズに基づいて投資を行い、長期配分、多元化配置の投資理念に従い、一部の自身の選好に合った購入制限ファンドについては、同じ指数を追跡する別のファンドを選んで定額積立投資を行うことができる。
（編集：許楠楠）
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