Mantleは、オンチェーンファイナンスにおける127兆ドルのギャップを特定しました

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• Mantleは、オンチェーンファイナンスが127兆ドルの世界資本市場を獲得できず、ノンステーブルコインRWAはわずか340億ドルにとどまっていると述べています。

• この市場は、決済、コンプライアンス、流動性、流通の4要素が融合した場合にのみオンチェーン化されます。

近年、トークン化は大流行しています。ボストン・コンサルティング・グループやスタンダードチャータードなどの世界的な大手企業は、今後5年間で15兆ドル以上の価値を解放すると主張しています。しかし、Mantleによれば、暗号業界は表面をかすめたに過ぎず、トークン化として主張されているもののほとんどは単なるデジタル化に過ぎません。

世界の資本市場は127兆ドルの産業です。オンチェーンファイナンスはこれらの市場を反映するように構築されましたが、今もなおこれらの市場とはまったく異なっています。また、意味のある資本を引き付けることにも失敗しています。ステーブルコインはトークン化された資産の90%以上を占め、3,220億ドルに上りますが、その他のトークン化されたRWAはrwa.xyzによると338億ドルに過ぎず、そのほとんどはトークン化された国債です。

データ提供：rwa.xyz

Mantleによれば、これはステーブルコインが即時の支払いニーズを解決した一方で、トークン化された国債は構造的な複雑さが限られているためです。どちらも、市場が新しい法律を制定したり、価値の移動方法を再考したりする必要はありませんでした。

株式とプライベートクレジットは最大の市場ですが、それらをトークン化することははるかに複雑です。資産に直接組み込まれたコンプライアンス、投資家の確認、機関のカウンターパーティ基準を満たす決済、そして集中市場と分散市場を統合する流動性システムが必要です。

Mantleはこの課題を捉えて次のように述べています。：

「ほとんどのブロックチェーンインフラは、4つすべてを同時にサポートするようには設計されていません。今日のオンチェーンRWA市場と伝統的資本市場の規模とのギャップは、その核心においてインフラの問題です。」

Mantleは4つの柱の課題を解決する

Mantleは、オンチェーン株式には巨大な市場があることを認めています。このセクターは毎日最大5兆ドルを決済し、ステーブルコインやトークン化された国債を凌駕しています。しかし、ほとんどの処理は従来のレールで行われています。

株式のトークン化により、24時間365日の決済が実現し、細分化によりより広範な投資家層に門戸が開かれます。コンプライアンスはトークンにネイティブに組み込まれるため、より簡単、迅速、低コストになり、流通は仲介者を必要とせずグローバルになります。

トークン化された株式は成長しています。CoinGeckoの最近の報告によると、このセクターは昨年半ばの210万ドルから今年3月には4億8,600万ドルに成長しました。

しかし、次のフェーズに進むには、決済、コンプライアンス、流動性、流通という4つの柱の課題を解決できるネットワークが必要です。Mantleはそれらすべてを解決します。機関グレードのファイナリティ、プロトコルレベルでの規制要件の実施、集中型オーダーブックの深さとDeFiコンポーザビリティの両立、そして機関投資家と個人ユーザーの両方へのアクセスを提供します。

Mantleは次のように述べています。：

「ほとんどのネットワークは、これらの変数のうち1つまたは2つに最適化されています。機関規模で4つすべてを確実にサポートできるものはほとんどありません。RWA市場の次のフェーズは、どのインフラに決済されるかによって決まります。」

Mantleのレポートは、a16z cryptoによる詳細な分析とともに発表されました。この分析では、今日市場でトークン化と呼ばれているもののほとんどは単なるデジタル化に過ぎないと指摘されています。例えば、債券は最もトークン化された資産です。しかし、トークン化された債券の152億ドルのうち、コンポーザブルでDeFiプロトコルに展開できるのはわずか8億ドルです。

Coinbase、Lido、OpenSea、Uniswapなどのプロジェクトに投資しているa16z cryptoは、次のように述べています。：

「今日「トークン化」と呼ばれているものの多くは、実際には デジタル化 に近いものです。つまり、コンポーザビリティを解放せずにレコードをブロックチェーンに移行することです。これは重要です。なぜなら、コンポーザビリティはオンチェーン金融システムの中核的価値提案の一つであり、それをはるかに強力にする可能性があるからです。」