昨日の米国株式市場は確かに刺激的でした。ナスダックは高寄りした後に急落し、続いて非常に短い時間で大幅に反発し、最終的には終値で2.49%上昇しました。AIハードウェアや半導体も非常に好調でした。

この調整局面はほぼ終わりに近づいていると思います。願わくば見解が外れないことを祈ります。

月初の第一波の調整は約10%に近く、月末の第二波の調整は約6%でした。この二つの調整によって、これまでの強気の楽観ムードの多くが消化され、これが次の上昇の原動力となります。

QナスダックのRSI指標からもこの点がわかります。現在は50前後に位置し、買われ過ぎでも売られ過ぎでもありません。感情面では一か月前と比べてかなり冷え込みましたが、指数の価格はほぼ同じ水準にあります。

最も重要なのは、来月から米国株式の決算シーズンに入ることで、市場の取引の中心がマクロ要因から企業のファンダメンタルズへとシフトすることです。

私は一貫して、米国株式市場はファンダメンタルズが何よりも重要であると述べてきました。マクロ要因も重要ですが、企業のファンダメンタルズが検証され、市場の期待を満たすか、それを上回れば、市場は必ず株価に報い、マクロ要因の影響を相殺します。

決算シーズンで最も注目すべきは大手ハイテク企業です。それらの企業の売上成長が引き続き力強く、設備投資に鈍化の兆しが見られなければ、ナスダックやAI・半導体セクターに大きな問題は生じないでしょう。

これに加えて、6月末には年金資金のリバランスによる機械的な売り圧力も終了し、7月以降は新しい資金配分サイクルが始まります。これも好材料です。

振り返ってみると、この一か月間の値動きの荒い調整局面は、すべて押し目買い・下がり目買いのチャンスだったと言えます。米国株式市場に対しては、短期的に20%超の暴落を期待するのは非現実的です。

連続上昇の後に約10%の調整が入り、その後再び上昇する——これが米国株式市場の常態です。