モルガン・スタンレーのアナリストが警告：半導体セクターは一時的な天井に達する可能性がある。

BlockBeats メッセージ、6月29日、モルガン・スタンレーのマイク・ウィルソン（Mike Wilson）率いる戦略チームは、今回の調整において投資家が銘柄選別で大幅に基準を引き上げる必要があると示唆した。ウィルソン氏は、今回の相場拡散にはまだ継続の余地があり、核心的な原動力は「市場全体の収益回復の勢いが市場で深刻に過小評価されていること」だと述べた。原油価格の下落や、FRBの政策のハト派度合いが現在の市場価格設定よりも穏やかになる可能性が高い背景の中で、同氏は一般消費財・サービス、運輸、地域銀行セクターを有望視している。

ウィルソン氏のもう一つの核心的な懸念は、半導体セクターが最近急激に変動していることで、市場が歴史的高位にポジションを維持する難易度が大幅に上昇している点にある。フィラデルフィア半導体株指数（SOX）の変動は極めて代表的で、6月15日の週に同指数は7.3%急騰したが、先週は7.9%急落した。

さらに同氏は、強気派に警戒を促すアナロジーを提示した：半導体は今年、急騰サイクルを完了するもう一つのカテゴリーとなり、その値動きのロジックは銀セクターに類似しているが、相場は銀より4か月遅れている。「市場の相場拡散が持続可能なメインテーマであるなら、半導体セクターの現在の価格上昇モメンタムはおそらく一時的なピークを迎え、相場のリズムから見て、この転換点は予定通り出現しているように見える。これは半導体産業サイクルの完全な終焉を意味するわけではないが、短期的に同セクターの上昇モメンタムが欠如することで、市場の他のセクターに超過収益の余地が生まれる；一般消費財・サービスや運輸などのセクターは、それぞれの相対的な好材料に支えられ、段階的な上昇相場を迎えるだろう。」