マイクロストラテジー創業者がビットコインの追加購入を示唆。現在のポジションはすでに130億ドルの含み損を抱えており、市場ではその資金調達モデルと信用危機への疑問が生じている。しかし、ウォール街の一部の機関は財務リスクは管理可能な範囲内にあると支持している。
保有ポジションが含み損を抱え、優先株（特別株）が継続して乖離し、分析会社が追加購入の停止を提案する声がある中、ビットコイン準備会社マイクロストラテジー（Strategy）が再び追加購入のシグナルを発した。実現すれば、32ビットコインを売却した後、4週連続でビットコインを購入することになる。
マイクロストラテジー創業者マイケル・セイラー氏は昨日（6/28）、ソーシャルメディアプラットフォームX上で同社のビットコイン購入追跡チャートを公開し、「さらなるチャートが必要になる」とのコメントを添えた。これは通常、マイクロストラテジーがビットコインを追加購入したことを示すシグナルであり、市場で大きな議論を呼んだ。
マイクロストラテジーは現在、合計847,363ビットコインを保有しており、平均保有コストは1ビットコインあたり75,646ドル、保有価値は約508億ドルである。しかし、ビットコインは最近6万ドルを割り込み、2024年10月以来の安値を更新したため、現在130億ドルの含み損を抱えている。
図源：Michael Saylor マイクロストラテジー創業者が再び追加購入を示唆、ビットコイン保有ポジションに巨額の含み損
マイクロストラテジーの株価と優先株価格が同時に急落する中、業界内部やメディアから疑問の声が日々高まっており、『暗号都市』は以下のように整理した。
CNBCの報道によると、リップル（Ripple）のCEOブラッド・ガーリングハウス氏は、マイクロストラテジーのチームが金融工学に過度に依存する手法がより広範な暗号通貨市場に悪影響を及ぼしており、同社の優先株の大幅なディスカウントは資金調達モデルの欠陥を示すシグナルであると批判した。
オンチェーンデータ会社CryptoQuantのリサーチ部門責任者フリオ・モレノ氏は、マイクロストラテジーが債務買い戻しにより年間配当義務が12億ドルに急増し、現金バッファーが大幅に縮小したため、配当支払い可能期間が14ヶ月に減少したと指摘した。
STRC価格を額面に戻すには、準備金が約28億ドル、すなわち24ヶ月分の配当カバレッジ水準に達する必要があるため、CryptoQuantは同社に追加購入の停止と準備金の充実を強く推奨している。
金の強気派でビットコイン懐疑論者のピーター・シフ氏は、マイクロストラテジーの株価が100ドルを割り込み新安値を記録したことや、割引での資金調達が既存株主の権利を希薄化すること、ビットコインが低迷を続ければ同社は将来資産売却による流動性圧力に直面する可能性があると述べた。
**関連報道：**2年ぶりに100ドル割れ！マイクロストラテジー株価低迷、ピーター・シフ氏が清算危機を警告
CoinDeskのマーケット部門編集長オムカー・ゴッドボール氏は、安定した収益をもたらすよう設計されたマイクロストラテジーの優先株STRCとビットコインの90日相関係数が0.70近くまで上昇し、相対的に安定した収入源としての魅力を大幅に低下させたと分析した。
そして最近、同社は配当支払いのため32ビットコインを売却せざるを得ず、これまでの「決してビットコインを売らない」という長期方針を破った。
フォーチュン誌のシニア寄稿編集者ショーン・タリー氏は、マイクロストラテジーは毎年15億ドルの優先株配当を支払う必要があるが、帳簿上の現金が不足しており、この絶え間ない新株発行とキャッシュアウトフローのサイクルが、同社の財務危機に陥るリスクを大幅に高めると指摘した。この賭けは同社のデススパイラルを引き起こす恐れがある。
上記の悲観的な予測とは対照的に、ウォール街の一部の専門分析機関は、マイクロストラテジーの長期的な運営モデルに肯定的な評価を与えている。
ウォール街の分析機関Benchmarkのアナリスト、マーク・パーマー氏は、マイクロストラテジーのデススパイラルリスク説は誇張されすぎていると見ている。なぜなら、マイクロストラテジーの優先株には強制満期日がなく、同社には配当支払いに使える約10億ドルの現金準備があり、ディスカウントはその準備モデルの失敗を示すものではないからだ。
別の機関TD Cowenのアナリストも報告書で支持を表明し、マイクロストラテジーが優先株配当を支払う財務負担は完全に管理可能な範囲内にあり、この種の商品は市場調整時に資産の変動を効果的に緩和できると指摘した。
さらに、マイクロストラテジーのCEOフォン・レー氏は自社を擁護し、特別株の配当を月2回に変更して市場価格を安定させると述べた。支持者は、ビットコインが強気サイクルに戻れば、マイクロストラテジーは大量の保有ポジションの利点を活かし、同社の評価額は回復する機会があると考えている。
関連記事： マイクロストラテジーが再び購入を示唆！伝説のトレーダーEugene：すでに株式市場に転戦、ビットコインは当面手を出すな
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やはり忠告を聞かない？マイクロストラテジー創業者が再び追加投資を示唆、ビットコイン保有で130億ドルの含み損。
マイクロストラテジー創業者がビットコインの追加購入を示唆。現在のポジションはすでに130億ドルの含み損を抱えており、市場ではその資金調達モデルと信用危機への疑問が生じている。しかし、ウォール街の一部の機関は財務リスクは管理可能な範囲内にあると支持している。
マイクロストラテジー創業者が再び追加購入を示唆、ビットコイン保有ポジションに巨額の含み損
保有ポジションが含み損を抱え、優先株（特別株）が継続して乖離し、分析会社が追加購入の停止を提案する声がある中、ビットコイン準備会社マイクロストラテジー（Strategy）が再び追加購入のシグナルを発した。実現すれば、32ビットコインを売却した後、4週連続でビットコインを購入することになる。
マイクロストラテジー創業者マイケル・セイラー氏は昨日（6/28）、ソーシャルメディアプラットフォームX上で同社のビットコイン購入追跡チャートを公開し、「さらなるチャートが必要になる」とのコメントを添えた。これは通常、マイクロストラテジーがビットコインを追加購入したことを示すシグナルであり、市場で大きな議論を呼んだ。
マイクロストラテジーは現在、合計847,363ビットコインを保有しており、平均保有コストは1ビットコインあたり75,646ドル、保有価値は約508億ドルである。しかし、ビットコインは最近6万ドルを割り込み、2024年10月以来の安値を更新したため、現在130億ドルの含み損を抱えている。
図源：Michael Saylor マイクロストラテジー創業者が再び追加購入を示唆、ビットコイン保有ポジションに巨額の含み損
疑問の声が続出、マイクロストラテジーの資金調達モデルが信用危機に直面
マイクロストラテジーの株価と優先株価格が同時に急落する中、業界内部やメディアから疑問の声が日々高まっており、『暗号都市』は以下のように整理した。
リップル（Ripple）CEO
CNBCの報道によると、リップル（Ripple）のCEOブラッド・ガーリングハウス氏は、マイクロストラテジーのチームが金融工学に過度に依存する手法がより広範な暗号通貨市場に悪影響を及ぼしており、同社の優先株の大幅なディスカウントは資金調達モデルの欠陥を示すシグナルであると批判した。
CryptoQuant
オンチェーンデータ会社CryptoQuantのリサーチ部門責任者フリオ・モレノ氏は、マイクロストラテジーが債務買い戻しにより年間配当義務が12億ドルに急増し、現金バッファーが大幅に縮小したため、配当支払い可能期間が14ヶ月に減少したと指摘した。
STRC価格を額面に戻すには、準備金が約28億ドル、すなわち24ヶ月分の配当カバレッジ水準に達する必要があるため、CryptoQuantは同社に追加購入の停止と準備金の充実を強く推奨している。
ピーター・シフ
金の強気派でビットコイン懐疑論者のピーター・シフ氏は、マイクロストラテジーの株価が100ドルを割り込み新安値を記録したことや、割引での資金調達が既存株主の権利を希薄化すること、ビットコインが低迷を続ければ同社は将来資産売却による流動性圧力に直面する可能性があると述べた。
**関連報道：**2年ぶりに100ドル割れ！マイクロストラテジー株価低迷、ピーター・シフ氏が清算危機を警告
CoinDesk
CoinDeskのマーケット部門編集長オムカー・ゴッドボール氏は、安定した収益をもたらすよう設計されたマイクロストラテジーの優先株STRCとビットコインの90日相関係数が0.70近くまで上昇し、相対的に安定した収入源としての魅力を大幅に低下させたと分析した。
そして最近、同社は配当支払いのため32ビットコインを売却せざるを得ず、これまでの「決してビットコインを売らない」という長期方針を破った。
フォーチュン誌
フォーチュン誌のシニア寄稿編集者ショーン・タリー氏は、マイクロストラテジーは毎年15億ドルの優先株配当を支払う必要があるが、帳簿上の現金が不足しており、この絶え間ない新株発行とキャッシュアウトフローのサイクルが、同社の財務危機に陥るリスクを大幅に高めると指摘した。この賭けは同社のデススパイラルを引き起こす恐れがある。
ウォール街の二大機関がマイクロストラテジーを支持
上記の悲観的な予測とは対照的に、ウォール街の一部の専門分析機関は、マイクロストラテジーの長期的な運営モデルに肯定的な評価を与えている。
ウォール街の分析機関Benchmarkのアナリスト、マーク・パーマー氏は、マイクロストラテジーのデススパイラルリスク説は誇張されすぎていると見ている。なぜなら、マイクロストラテジーの優先株には強制満期日がなく、同社には配当支払いに使える約10億ドルの現金準備があり、ディスカウントはその準備モデルの失敗を示すものではないからだ。
別の機関TD Cowenのアナリストも報告書で支持を表明し、マイクロストラテジーが優先株配当を支払う財務負担は完全に管理可能な範囲内にあり、この種の商品は市場調整時に資産の変動を効果的に緩和できると指摘した。
さらに、マイクロストラテジーのCEOフォン・レー氏は自社を擁護し、特別株の配当を月2回に変更して市場価格を安定させると述べた。支持者は、ビットコインが強気サイクルに戻れば、マイクロストラテジーは大量の保有ポジションの利点を活かし、同社の評価額は回復する機会があると考えている。
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