意見まとめ：ビットコインは周期的な底固め段階にある可能性があり、7月から10月の重要な変動期に注目。

BlockBeats メッセージ、6月29日、ビットコインの継続的な調整に伴い、市場では今サイクルの底値に関する議論が活発化している。複数の分析を総合すると、ビットコインは徐々にサイクルの底値に近づいている可能性があるが、短期的には市場がさらなる整理と底固めを完了するのを待つ必要がある。

グレイスケールの最新レポートによると、ビットコインは2025年10月の約12万5000ドルの高値から50%以上下落し、6万ドルを割り込んだが、これは長期強気相場における周期的な調整であり、トレンドの反転ではないとしている。レポートは、今回の下落は主にFRBの政策見通しのタカ派シフト、『CLARITY法案』の立法見通しの不確実性、Strategyのレバレッジ圧力、そして量子計算セキュリティ懸念などの要因が重なった結果だと指摘。グレイスケールは、法案が順調に進み、企業のレバレッジ解消圧力が緩和され、FRBが利上げを一時的に停止すれば、ビットコインは今サイクルの底値に近づいている可能性があると見る。逆に、規制推進が滞り、デジタル資産企業がレバレッジ解消を続け、利上げリスクが重なれば、市場にはさらなる下落余地がある。もっとも、歴史的なサイクルと比較すると、今回のサイクルでは機関投資家の資金基盤がより強固であり、約80%の過去の弱気相場の下落幅を再現する可能性は低く、長期的にはパブリックブロックチェーンとデジタル資産の発展見通しを引き続き強気に見ている。

市場関係者の底値ゾーンの判断も徐々に集中してきている。Liquid Capital（旧LD Capital）の創業者イー・リーホア氏は、今回の下落は2025年10月以来の第3波の調整に入っており、過去のボラティリティパターンに従えば、7月から8月が今回の弱気相場最後で最も価値のあるエントリーポイントになる可能性があると述べた。同氏は、米国株の動向、Strategyのバランスシートの変化、そしてFRBのインフレと金利に対する姿勢が依然として市場の方向性を決定する中核的な変数であり、同時に弱気相場終盤に発生する可能性のあるブラックスワンイベントにも注意が必要だと考える。歴史的な下落幅から試算すると、12万6000ドルの高値から60%から66%下落した場合、対応する価格は約5万1000ドルから4万3000ドルとなり、このゾーンは依然として潜在的な極端なプレッシャーゾーンと見なされている。

暗号アナリストのMurphy氏は、「半減期後のMVRV重複曲線」に基づく分析から、今回のサイクル全体のボラティリティは明らかに収束しており、高値と安値ともに過去の強気・弱気サイクルを下回っていると指摘。現在の対応するMVRVレンジは約1.12から1.30であり、これはビットコインの合理的な取引レンジが約5万9000ドルから7万ドルであることを意味し、短期的に5万ドルを割り込む確率は比較的限定的で、7月23日まではもみ合いまたは弱いリバウンドのパターンが続く可能性が高いと見る。Murphy氏はさらに、本当に注目すべき底固めの段階は7月下旬から8月下旬にかけて始まり、9月から10月にはより重要な方向性の選択が期待できると述べた。同氏は、6万ドル以下のビットコインは高い長期投資価値を持っているが、現段階では依然として忍耐強く、市場が底値形成を完了するのを待つべきだと考えている。