184本、同期過去最高を更新。
近年、国内のETF市場は高速発展の軌道に乗り、商品数と管理規模が着実に増加する一方、公募投信業界の競争は激化している。規制当局が上海・深圳両取引所でのアクティブ運用ETFの導入を明確に支持したことで、国内ETF業界は単一のパッシブ投資時代に別れを告げ、パッシブとアクティブが並行する質の高い発展の新段階に入ろうとしている。
上半期の発行数、同期間の過去最高を更新
2023年以降、ETFは飛躍的な発展を遂げ、全体規模は2兆元からスタートし、2025年末までに中国国内のETF総規模は6兆元を突破、商品数は1381本に達し、アジア首位に躍り出て、資本市場が国民の資産管理にサービスを提供する中核的なツールとなった。
Windデータによると、2026年6月29日時点で、年内に新規設定されたETFは合計184本、発行総額は647.81億元に達し、前年同期比で発行数は上半期の過去最高を記録した。
発行構造を見ると、業種テーマETFが規模拡大の主力となり、ファンド会社はハードテクノロジー、ハイエンド製造、資源周期、配当低ボラティリティなどの細分化された分野に集中して展開している。同時に、債券、クロスボーダー、コモディティなどの革新的ETFも同時に拡大し、商品マトリックスは継続的に充実し、多様な資産配分ニーズをカバーしている。
現在、ETFは広範な指数、業種テーマ、債券、クロスボーダーなど全カテゴリーの分野をカバーし、A株市場における多様な投資の標準的な構成ツールに成長している。
実際、近年ETFは拡大し続ける市場需要に直面し、各ファンド運用会社はこぞってETF分野への展開を加速している。ファンド運用者別に見ると、大手機関が依然として支配的な地位を占めており、華夏基金、易方達基金、華泰柏瑞基金、国泰基金、広発基金、南方基金、博時基金、嘉実基金など16の機関が規模1千億元を超えている。
一方、中小規模のファンド会社は、細分化された分野への集中と革新的な商品設計により、差別化された発展を実現している。
公募機関の激しい競争
2026年に入り、年内の国内ETF市場は歴史的な変局を迎えた。トップ運用者のランキングは何度も入れ替わっている。今年6月3日、易方達が初めて華夏基金を抜き、7年にわたって続いたETFの「トップ」の座が交替した。11営業日後、華夏基金がETFの「トップ」に復帰した。
windデータによると、6月29日時点で、華夏基金の全カテゴリーETF管理規模は5,780.38億元、非マネーETF規模は5,779.17億元。易方達の全カテゴリーETF管理規模は5,779.17億元、非マネーETF規模は5,779.17億元。
トップ層の中では、国泰基金3,552.33億元、華泰柏瑞3,019.72億元がそれに続き、広発、南方、博時、嘉実など7社のトップ公募ETF管理規模が2000億元を超えている。
特筆すべきは、この2年間のETF規模の力強い成長の背後で、ETF市場は新たなプレーヤーを積極的に惹きつけていることだ。
5月、農銀匯理は同時にCSI300クオリティETF、CSI300クオリティ指数商品を届け出た。
3月、東方紅資管は傘下初のETFとなる東方紅中証東方紅配当低ボラティリティETFを届け出た。
2025年には、創金合信基金、鑫元基金、長城基金、興証全球基金などが初めてETF商品を展開した。そして今年3月、興証全球基金は再び興全国証価値100ETFを届け出た。
さらに、14年ぶりに、交銀施羅德基金が再びETFを発行した——交銀施羅德中証智選滬深港科技50ETF。
業界関係者によると、これらのファンド会社はアクティブETFの地盤を固めているのだという。
アクティブETFに期待
先日、中国証監会主席の呉清氏は、上海・深圳両取引所でのアクティブETF（上場投資信託）の導入を支持すると公に表明した。
同日、上海・深圳両取引所はアクティブ運用ETFに関する業務ガイドラインを発表し、アクティブETFの命名規則、運用者およびファンドマネージャーの資格、商品の投資運用、情報開示、リスク防止などを規定した。その中で、ファンド運用者には5年以上のアクティブ株式公募運用経験、直近3年の平均規模が100億元以上、重大な違法違反記録がないこと、初回開発時には取引所の特別検査を通過する必要があるなどの要件が課されている。
中基協の開示によると、2026年5月末時点で、我が国国内の公募投信の資産純額は合計39.48兆元となり、再び過去最高を更新し、前年同期比17.01%増、前月比0.31%増となった。
現在、国内のアクティブ株式ファンドは約30年の発展を経て、ますます成熟している。また、windデータの統計によると、6月29日時点で、全市場のアクティブ株式ファンドの規模は4兆元超、商品数は4900本超となっている。
「アクティブETFは、近年海外で商品展開と規模拡大の重点分野です。今後アクティブETFが我が国で広く普及すれば、我が国のETFの重要な規模成長エンジンとなり、ETFの構図と規模に変化がもたらされることが期待されます。」と博時基金指数・量子投資部総経理兼投資責任者の趙雲陽氏は述べている。従来のアクティブ運用ファンドと比較して、アクティブETFは流通市場での取引時に主に取引手数料が発生し、全体の手数料水準は通常、従来のアクティブファンドの購入・解約手数料よりも低く、取引メカニズムも便利で取引効率も高い。そのため、将来的にアクティブETFはアクティブファンドに対して一定の代替効果を生む可能性がある。
投資家にとって、アクティブETFはETFの取引の利便性と低手数料の利点を兼ね備え、同時にファンド運用者のアクティブ運用能力を発揮できる。アクティブETFは、業種ローテーションやテーマ投資を好む投資家に差別化されたツールを提供する。
招商基金研究部チーフエコノミストの李湛氏は、アクティブETFはアクティブな超過収益の追求と上場取引の利点を組み合わせており、投資家は取引時間中にリアルタイムで取引でき、資金回転効率は店頭ファンドよりも優れていると考える。毎日の保有ポジションの開示により透明性が大幅に向上し、ファンドの運用を追跡しやすくなり、スタイルドリフトを低減できる。全体の手数料は店頭のアクティブ運用商品よりも低く、保有コストを削減できる。構成カテゴリーを豊富にし、個人投資家も長期機関投資家も柔軟に構成でき、超過収益の追求と流動性ニーズを両立させ、一般投資家の資産選択の幅を広げる。
深圳市排排網基金販売有限責任公司公募商品運営の曾方芳氏は、毎日のPCF開示がスタイルドリフトを効果的に抑制し、運用者に投資運用の規範化を促すと指摘する。アクティブ商品に新たな上場販売チャネルが追加され、保有コストが低下し、業界を「規模拡大」から「投資調査価値の輸出」へとシフトさせる。長期的には、適度な回転率でバランスの取れた銘柄選択を行う店頭アクティブファンドは徐々に「店頭化」し、高い機密性と高回転戦略は引き続き店頭に残り、店頭と店頭内の階層化された発展の構図を形成する。
投資家にとって、アクティブETFは3つの機会をもたらす。1つは取引効率の向上：取引時間中の連続競売、リアルタイムの売買により、店頭の解約待機期間を省き、相場変動時に柔軟にリバランスでき、アクティブな銘柄選択の超過収益とETFの高い流動性を両立できる。2つ目はコストと透明性のメリット：運用報酬は通常、店頭アクティブファンドより低く、購入・解約サービス料もない。毎日の保有リストの開示により、投資家はリアルタイムで業種と個別銘柄のエクスポージャーを追跡でき、従来のアクティブファンドのスタイルドリフトや情報不透明の問題を回避できる。3つ目は資産構成ツールの充実：一般投資家はワンストップで専門的なアクティブ戦略を組み込み、広範なパッシブETFと組み合わせてバランスの取れたポートフォリオを構築できる。機関投資家は複数のアクティブETFを一括で構成し、マルチファクターやマルチ戦略ポートフォリオを構築し、単一ファンドの集中リスクを低減できる。長期的には、アクティブETFは積立投資にも適しており、個人投資家は個別銘柄を個別に研究する必要はなく、ファンドマネージャーの投資調査能力を活用して、ハードテクノロジーや配当などの細分化された分野での超過収益を掘り起こし、銘柄選択の難易度を下げることができる。
文/許楠楠 編集/徐楠
(編集：許楠楠)
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上半期のETF発行数が同期間の過去最高を記録、公募機関の激しい競争が重要な革新商品をもたらす。
184本、同期過去最高を更新。
近年、国内のETF市場は高速発展の軌道に乗り、商品数と管理規模が着実に増加する一方、公募投信業界の競争は激化している。規制当局が上海・深圳両取引所でのアクティブ運用ETFの導入を明確に支持したことで、国内ETF業界は単一のパッシブ投資時代に別れを告げ、パッシブとアクティブが並行する質の高い発展の新段階に入ろうとしている。
上半期の発行数、同期間の過去最高を更新
2023年以降、ETFは飛躍的な発展を遂げ、全体規模は2兆元からスタートし、2025年末までに中国国内のETF総規模は6兆元を突破、商品数は1381本に達し、アジア首位に躍り出て、資本市場が国民の資産管理にサービスを提供する中核的なツールとなった。
Windデータによると、2026年6月29日時点で、年内に新規設定されたETFは合計184本、発行総額は647.81億元に達し、前年同期比で発行数は上半期の過去最高を記録した。
発行構造を見ると、業種テーマETFが規模拡大の主力となり、ファンド会社はハードテクノロジー、ハイエンド製造、資源周期、配当低ボラティリティなどの細分化された分野に集中して展開している。同時に、債券、クロスボーダー、コモディティなどの革新的ETFも同時に拡大し、商品マトリックスは継続的に充実し、多様な資産配分ニーズをカバーしている。
現在、ETFは広範な指数、業種テーマ、債券、クロスボーダーなど全カテゴリーの分野をカバーし、A株市場における多様な投資の標準的な構成ツールに成長している。
実際、近年ETFは拡大し続ける市場需要に直面し、各ファンド運用会社はこぞってETF分野への展開を加速している。ファンド運用者別に見ると、大手機関が依然として支配的な地位を占めており、華夏基金、易方達基金、華泰柏瑞基金、国泰基金、広発基金、南方基金、博時基金、嘉実基金など16の機関が規模1千億元を超えている。
一方、中小規模のファンド会社は、細分化された分野への集中と革新的な商品設計により、差別化された発展を実現している。
公募機関の激しい競争
2026年に入り、年内の国内ETF市場は歴史的な変局を迎えた。トップ運用者のランキングは何度も入れ替わっている。今年6月3日、易方達が初めて華夏基金を抜き、7年にわたって続いたETFの「トップ」の座が交替した。11営業日後、華夏基金がETFの「トップ」に復帰した。
windデータによると、6月29日時点で、華夏基金の全カテゴリーETF管理規模は5,780.38億元、非マネーETF規模は5,779.17億元。易方達の全カテゴリーETF管理規模は5,779.17億元、非マネーETF規模は5,779.17億元。
トップ層の中では、国泰基金3,552.33億元、華泰柏瑞3,019.72億元がそれに続き、広発、南方、博時、嘉実など7社のトップ公募ETF管理規模が2000億元を超えている。
特筆すべきは、この2年間のETF規模の力強い成長の背後で、ETF市場は新たなプレーヤーを積極的に惹きつけていることだ。
5月、農銀匯理は同時にCSI300クオリティETF、CSI300クオリティ指数商品を届け出た。
3月、東方紅資管は傘下初のETFとなる東方紅中証東方紅配当低ボラティリティETFを届け出た。
2025年には、創金合信基金、鑫元基金、長城基金、興証全球基金などが初めてETF商品を展開した。そして今年3月、興証全球基金は再び興全国証価値100ETFを届け出た。
さらに、14年ぶりに、交銀施羅德基金が再びETFを発行した——交銀施羅德中証智選滬深港科技50ETF。
業界関係者によると、これらのファンド会社はアクティブETFの地盤を固めているのだという。
アクティブETFに期待
先日、中国証監会主席の呉清氏は、上海・深圳両取引所でのアクティブETF（上場投資信託）の導入を支持すると公に表明した。
同日、上海・深圳両取引所はアクティブ運用ETFに関する業務ガイドラインを発表し、アクティブETFの命名規則、運用者およびファンドマネージャーの資格、商品の投資運用、情報開示、リスク防止などを規定した。その中で、ファンド運用者には5年以上のアクティブ株式公募運用経験、直近3年の平均規模が100億元以上、重大な違法違反記録がないこと、初回開発時には取引所の特別検査を通過する必要があるなどの要件が課されている。
中基協の開示によると、2026年5月末時点で、我が国国内の公募投信の資産純額は合計39.48兆元となり、再び過去最高を更新し、前年同期比17.01%増、前月比0.31%増となった。
現在、国内のアクティブ株式ファンドは約30年の発展を経て、ますます成熟している。また、windデータの統計によると、6月29日時点で、全市場のアクティブ株式ファンドの規模は4兆元超、商品数は4900本超となっている。
「アクティブETFは、近年海外で商品展開と規模拡大の重点分野です。今後アクティブETFが我が国で広く普及すれば、我が国のETFの重要な規模成長エンジンとなり、ETFの構図と規模に変化がもたらされることが期待されます。」と博時基金指数・量子投資部総経理兼投資責任者の趙雲陽氏は述べている。従来のアクティブ運用ファンドと比較して、アクティブETFは流通市場での取引時に主に取引手数料が発生し、全体の手数料水準は通常、従来のアクティブファンドの購入・解約手数料よりも低く、取引メカニズムも便利で取引効率も高い。そのため、将来的にアクティブETFはアクティブファンドに対して一定の代替効果を生む可能性がある。
投資家にとって、アクティブETFはETFの取引の利便性と低手数料の利点を兼ね備え、同時にファンド運用者のアクティブ運用能力を発揮できる。アクティブETFは、業種ローテーションやテーマ投資を好む投資家に差別化されたツールを提供する。
招商基金研究部チーフエコノミストの李湛氏は、アクティブETFはアクティブな超過収益の追求と上場取引の利点を組み合わせており、投資家は取引時間中にリアルタイムで取引でき、資金回転効率は店頭ファンドよりも優れていると考える。毎日の保有ポジションの開示により透明性が大幅に向上し、ファンドの運用を追跡しやすくなり、スタイルドリフトを低減できる。全体の手数料は店頭のアクティブ運用商品よりも低く、保有コストを削減できる。構成カテゴリーを豊富にし、個人投資家も長期機関投資家も柔軟に構成でき、超過収益の追求と流動性ニーズを両立させ、一般投資家の資産選択の幅を広げる。
深圳市排排網基金販売有限責任公司公募商品運営の曾方芳氏は、毎日のPCF開示がスタイルドリフトを効果的に抑制し、運用者に投資運用の規範化を促すと指摘する。アクティブ商品に新たな上場販売チャネルが追加され、保有コストが低下し、業界を「規模拡大」から「投資調査価値の輸出」へとシフトさせる。長期的には、適度な回転率でバランスの取れた銘柄選択を行う店頭アクティブファンドは徐々に「店頭化」し、高い機密性と高回転戦略は引き続き店頭に残り、店頭と店頭内の階層化された発展の構図を形成する。
投資家にとって、アクティブETFは3つの機会をもたらす。1つは取引効率の向上：取引時間中の連続競売、リアルタイムの売買により、店頭の解約待機期間を省き、相場変動時に柔軟にリバランスでき、アクティブな銘柄選択の超過収益とETFの高い流動性を両立できる。2つ目はコストと透明性のメリット：運用報酬は通常、店頭アクティブファンドより低く、購入・解約サービス料もない。毎日の保有リストの開示により、投資家はリアルタイムで業種と個別銘柄のエクスポージャーを追跡でき、従来のアクティブファンドのスタイルドリフトや情報不透明の問題を回避できる。3つ目は資産構成ツールの充実：一般投資家はワンストップで専門的なアクティブ戦略を組み込み、広範なパッシブETFと組み合わせてバランスの取れたポートフォリオを構築できる。機関投資家は複数のアクティブETFを一括で構成し、マルチファクターやマルチ戦略ポートフォリオを構築し、単一ファンドの集中リスクを低減できる。長期的には、アクティブETFは積立投資にも適しており、個人投資家は個別銘柄を個別に研究する必要はなく、ファンドマネージャーの投資調査能力を活用して、ハードテクノロジーや配当などの細分化された分野での超過収益を掘り起こし、銘柄選択の難易度を下げることができる。
文/許楠楠 編集/徐楠
(編集：許楠楠)
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