2026年6月29日、Gateの相場データによると、ビットコイン価格は59,673.8ドルで、過去24時間で0.25%下落、過去7日間で7.63%下落、過去30日間で10.73%下落し、2025年10月の過去最高値126,193ドルから50%以上下落した。恐怖と貪欲指数は12に低下し、「極度の恐怖」の範囲にある。これらの数字が描き出すのは、単なる価格調整の幅ではなく、構造的な変化が起きている市場の断面である。
価格そのもの以上に注目すべきは、この下落を引き起こした価格決定ロジックの変化である。2026年4月、ビットコインとナスダックの30日間のローリング相関係数は、一時0.96という過去最高を記録した——これは統計的に両者がほぼ完全に同期していることを意味する。しかし6月初めまでに、この係数はゼロに近い水準まで低下した。極めて高い相関からほぼデカップリングまで、わずか2ヶ月足らずで起こった。
この劇的な相関の変動自体が一つのシグナルである：ビットコインの資産としての性質は不確実な過渡期にある。本稿では、相関データの歴史的変遷、現在の市場構造の重要な変化、そして複数の要因が重なる効果という3つの次元から、一つの核心的命題を探る——暗号資産は完全に「マクロ化」したのか？
ビットコインの現在の資産としての性質に関する論争を理解するには、まずテクノロジー株との相関の変遷を振り返る必要がある。
2018年から2020年にかけて、ビットコインとナスダック100の相関は、わずかにマイナスだった状況から徐々に0.80以上まで上昇した。この上昇プロセスは、機関投資家の参加度合いの継続的な深化と同時に起こった——CMEビットコイン先物の導入から、MicroStrategyなどの上場企業がビットコインをバランスシートに組み入れるまで、制度の進展のたびにビットコインと伝統的金融システムとの結びつきが強化された。
2024年1月の米国現物ビットコインETFの歴史的な承認は、相関が飛躍する触媒となった。データによると、2024年半ばまでにビットコインとナスダック100の90日間のローリング相関係数は0.87に上昇した。ETFの導入は需要構造を根本的に変え、市場の原動力は供給側（マイナーの半減期）から需要側（機関投資家のアロケーション）へと移行した——ブラックロックとフィデリティの顧客が四半期ごとにビットコインをアロケーションし始めると、この資産の価格決定ロジックは必然的に、より広範なマクロリスク資産と共振するようになった。
2025年はビットコインとテクノロジー株の関連性が最も強くなった年となった。LSEGのデータによると、ビットコインとナスダック100の平均相関は2024年の0.23から0.52へと倍増した。2026年初頭に入ると、この関連性はさらに強まった：ローリング相関係数は1月に0.75に達し、4月には一時0.96の過去最高を記録した。
0.96は何を意味するのか？統計学的には、これは両者がほぼ完全に同期していることを意味する——ナスダックが上昇すればビットコインはより大きく上昇し、ナスダックが下落すればビットコインはより深く下落する。この段階でのビットコインの機能は、本質的にはテクノロジー株のリスクエクスポージャーの拡大版であった。
しかし2026年5月から6月にかけて、この関係は急激に逆転した。Fairlead Strategiesのデータによると、2026年6月初めまでにビットコインとナスダックの40日間相関係数はゼロに低下した。ビットコインとS&P500の30日間相関係数は5月初めの0.8近辺から約0.5まで低下した。一部の調査機関のデータでは、ビットコインとドル指数および主要株価指数との相関はゼロに近づいている。
6月5日、暗号市場の週間時価総額は8.7%減少して2.29兆ドルとなったが、同期間にダウ平均とS&P500は史上最高値で引けた。暗号資産は米国株の上昇に追随しなかった——これはここ数年続いた「同じ方向に動き、同じ方向に下落する」連動パターンを打ち破った。
相関データの劇的な変動は偶然ではなく、背後にはビットコインの市場構造の根本的な変化がある。
ドイツ銀行が2026年6月に発表したレポートでは、ビットコインは「個人投資家による投機的な賭けではなく、ますます機関投資家向けリスク資産として振る舞っている」と明確に指摘している。この判断は複数の次元から検証できる。
現物ビットコインETFの資金フローは最も直感的な観察窓口である。2026年6月29日時点で、ビットコインETFは13日連続の純流出を記録し、累計43.3億ドルに達した。6月第1週、ビットコインETFは13日連続の純流出を経験し、累計約44億ドルが流出、製品発売以来最長の連続償還記録を更新した。月次ベースで見ると、5月の月間純流出は24.3億ドル、6月はこれまでにさらに22億ドル以上流出している。2ヶ月連続の資金流出により、2026年の年間資金フローはマイナス圏に陥った。
具体的には、6月25日の現物ビットコインETFの純流出は6.917億ドルで、6月24日の4.69億ドルの償還から拡大した。6月26日にはさらに4.45億ドルが流出し、7日連続の償還となった。注目すべきは、ブラックロックのIBITが6月26日にビットコインの流出額のほぼ全て——約4.445億ドル——を吸収したことで、これは同ファンドが2024年1月に発売されて以来の最大の1日当たりの資金引き出しとなった。単一ファンドが流出を主導しているという現象自体が、機関資金の高度な集中とそれに伴うシステミックリスクを反映している。
ETFのフローは、機関投資家やウェルスマネージャーによるデジタル資産需要を観察する重要な指標となっている：継続的な流入は長期保有を示唆し、大規模な償還は規制されたブローカー商品を通じたリスク軽減を示す。13日連続の資金流出が発するシグナルは明確である——大口資金のアロケーターは慎重な姿勢、あるいは撤退状態にある。
ビットコインとナスダックの相関の断絶は孤立した出来事ではなく、複数のマクロ要因が重なった結果である。Binanceの創業者CZは最近のCoinDeskのインタビューで、2026年の暗号弱気相場を3つの要因の重なりに帰している：AI分野への資金移動、地政学的緊張、そして4年周期の法則。
FRBの政策転換が第一のマクロ変数である。 6月17日のFOMC会合は金利を3.50-3.75%で据え置き、年末の金利中央値を3.8%に引き上げることを決定した。CME FedWatchのデータによると、市場はほぼ2026年の利下げ期待を放棄し、95-98%の確率で現状維持と予想している。ドイツ銀行はむしろ2026年に2回の利上げが行われると予測し、年初の利下げ期待を完全に覆した。緩和的なナラティブの支えはこれで消え去った。流動性期待に依存するリスク資産にとって、これは根本的な抑制となっている。
AIによる機関資本の吸収効果が加速している。 データによると、2026年のS&P500はAI銘柄を除くとわずか3.5%の上昇にとどまったのに対し、AI関連指数は約50%近く上昇した。米国五大テクノロジー企業の2026年のAIインフラ設備投資は7,250億ドルに達すると見込まれている。新たなドル流動性のかなりの部分がAI関連産業に吸収されている：株式投資家はAI株式を購入し、債券投資家はAI関連信用資産を購入し、プライベートエクイティファンドはデータセンター向け融資に参加している。ビットコインは2026年に入って約28.9%下落しているのに対し、Intel、AMD、BroadcomなどのAI関連銘柄は強いパフォーマンスを維持している。伝統的金融市場が暗号通貨よりもはるかに速く機関資本を吸収する理由の核心は、AIが明確かつ計量可能な投資リターンを提供する一方で、暗号資産には現時点で同等の説得力を持つナラティブがないからである。
4年周期の法則が依然として機能している。 ビットコインは歴史的に4年周期のパターンに従い、ピークは2013年末、2017年末、2021年末、2025年末に現れた。この法則に従えば、2026年は調整の年となるはずである。Galaxy Researchの歴史的類似分析によると、現在の調整の基本シナリオにおける底値は4万〜4.6万ドルの間で、おそらく2026年第4四半期に出現する。Bitwiseなどの機関が2026年にビットコインが4年周期を打破して新高値を更新すると予測していたにもかかわらず、市場の実際の動きは周期の慣性が依然として強いことを示している——少なくとも2026年前半においては、4年周期の「調整年」というナラティブが優勢となった。
地政学的リスクがさらにリスク選好を抑制している。 米国とイランの紛争の激化、貿易緊張の継続、そして米国《明確化法案》の立法プロセスの不確実性が、市場の信頼を蝕んでいる。上院は9月1日までに残りわずか20営業日であり、立法の機会は縮小し続けている。規制ナラティブに大きく依存する業界において、政策の不確実性自体がシステミックリスクである。
本稿の核心的な問いに戻る：暗号資産は完全に「マクロ化」したのか？
現時点のデータから見ると、答えは二者択一ではない。ビットコインとナスダックの相関の断絶は、単純な「テクノロジー株の高ベータ版」というナラティブがもはや通用しないことを示している。しかし、ビットコインとマクロ流動性との関連は消えていない——ただ、価格決定のアンカーがナスダックのセクター・ローテーションから、より根源的な金利期待や流動性条件へと移行したのである。
この変化の本質は、ビットコインが「リスク感情の増幅器」から「マクロ流動性に敏感な資産」へと進化していることにある。FRBがタカ派に転じ、ETF資金が流出し続け、AIが機関資本を奪い合うとき、ビットコインの価格下落のロジックは伝統的資産と本質的に変わらない。しかし、暗号資産がもはやテクノロジー株と同期して変動しなくなったとき、それは過去数年間で最も直感的な価格決定の参照系を失うことになる——これは市場参加者にとって、より高い価格決定の不確実性とより大きな情報コストを意味する。
2026年前半の市場はすでに暫定的な答えを示している：暗号市場はマクロの基礎から乖離したのではなく、より複雑な形で組み込まれている。相関が0.96からゼロへの劇的な変動は、デカップリングというよりは、価格決定ロジックの再構築——「ナスダックのレバレッジ表現」から「マクロ流動性の差別化されたマッピング」へ——である。
投資家にとって、これは暗号資産のアロケーション・ロジックを再検討する必要があることを意味する。4年周期の歴史的パターン、ETF資金フローからの機関投資家シグナル、FRB政策の限界的変化、AI産業によるリスクキャピタルへの競争——これら要素のウェイトは再配分されている。市場構造の機関化は不可逆的なトレンドであり、資産性の再定義はこのトレンドの必然的な産物である。
Q1：2026年のビットコイン価格下落の主な原因は何ですか？
複数の要因が重なっている：FRBのタカ派転換（6月FOMCは金利3.50-3.75%で据え置き、市場はほぼ利下げ期待を放棄）、現物ビットコインETFの13日連続純流出43億ドル、AI産業による機関資本の吸収（AI関連指数は2026年に約50%上昇、ビットコインは約29%下落）、そして4年周期の法則による2026年の「調整年」としての周期的圧力。
Q2：ビットコインとナスダックの相関がなぜ0.96からほぼゼロまで低下したのですか？
2026年4月に両者の相関係数は0.96の過去最高に達したが、5月から6月にかけて急激に逆転した。Fairlead Strategiesのデータによると、6月初めの40日間相関係数はゼロに低下した。要因としては、FRBの政策転換による流動性期待の変化、AIセクターの独立した相場によるテクノロジー株資金の分散、そして暗号市場自身の構造調整により価格決定のアンカーがナスダックからより広範なマクロ変数へと移行したことなどが挙げられる。
Q3：CZは2026年のインタビューで暗号弱気相場をどのように見ましたか？
CZはCoinDeskのインタビューで、2026年の暗号弱気相場を3つの要因の重なりに帰した：AI分野への資金移動、地政学的緊張、そして4年周期の法則。彼はAIなどの新興産業が「ホットマネー」を吸収することは長期的には暗号業界にとってポジティブであり、業界の長期的発展について懸念していないと述べた。
Q4：ビットコインの4年周期は2026年でも依然として有効ですか？
ビットコインの過去のピークは2013年末、2017年末、2021年末、2025年末に現れている。2026年が「調整年」であるという法則は依然として機能している——ビットコインは過去最高値126,193ドルから59,673ドルまで下落し、下落率は50%超である。Galaxy Researchは現在の調整の底値が4万〜4.6万ドルの間で、2026年第4四半期に出現する可能性があると予測している。
Q5：AI投資ブームは暗号市場にどのような影響を与えていますか？
2026年のAI関連指数は約50%近く上昇したのに対し、S&P500はAI銘柄を除くとわずか3.5%の上昇にとどまった。米国五大テクノロジー企業のAIインフラ設備投資は7,250億ドルに達すると見込まれている。AIは明確かつ計量可能な投資リターンを提供する一方で、暗号資産には同等の説得力を持つナラティブがなく、その結果として機関資本が暗号市場からAI関連産業へと流出している。
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ビットコインはマクロ化しているのか？0.96の相関からゼロへ、暗号資産の価格決定ロジックの再構築を見る
2026年6月29日、Gateの相場データによると、ビットコイン価格は59,673.8ドルで、過去24時間で0.25%下落、過去7日間で7.63%下落、過去30日間で10.73%下落し、2025年10月の過去最高値126,193ドルから50%以上下落した。恐怖と貪欲指数は12に低下し、「極度の恐怖」の範囲にある。これらの数字が描き出すのは、単なる価格調整の幅ではなく、構造的な変化が起きている市場の断面である。
価格そのもの以上に注目すべきは、この下落を引き起こした価格決定ロジックの変化である。2026年4月、ビットコインとナスダックの30日間のローリング相関係数は、一時0.96という過去最高を記録した——これは統計的に両者がほぼ完全に同期していることを意味する。しかし6月初めまでに、この係数はゼロに近い水準まで低下した。極めて高い相関からほぼデカップリングまで、わずか2ヶ月足らずで起こった。
この劇的な相関の変動自体が一つのシグナルである：ビットコインの資産としての性質は不確実な過渡期にある。本稿では、相関データの歴史的変遷、現在の市場構造の重要な変化、そして複数の要因が重なる効果という3つの次元から、一つの核心的命題を探る——暗号資産は完全に「マクロ化」したのか？
0.96からゼロへ：相関の劇的な変動
ビットコインの現在の資産としての性質に関する論争を理解するには、まずテクノロジー株との相関の変遷を振り返る必要がある。
2018年から2020年にかけて、ビットコインとナスダック100の相関は、わずかにマイナスだった状況から徐々に0.80以上まで上昇した。この上昇プロセスは、機関投資家の参加度合いの継続的な深化と同時に起こった——CMEビットコイン先物の導入から、MicroStrategyなどの上場企業がビットコインをバランスシートに組み入れるまで、制度の進展のたびにビットコインと伝統的金融システムとの結びつきが強化された。
2024年1月の米国現物ビットコインETFの歴史的な承認は、相関が飛躍する触媒となった。データによると、2024年半ばまでにビットコインとナスダック100の90日間のローリング相関係数は0.87に上昇した。ETFの導入は需要構造を根本的に変え、市場の原動力は供給側（マイナーの半減期）から需要側（機関投資家のアロケーション）へと移行した——ブラックロックとフィデリティの顧客が四半期ごとにビットコインをアロケーションし始めると、この資産の価格決定ロジックは必然的に、より広範なマクロリスク資産と共振するようになった。
2025年はビットコインとテクノロジー株の関連性が最も強くなった年となった。LSEGのデータによると、ビットコインとナスダック100の平均相関は2024年の0.23から0.52へと倍増した。2026年初頭に入ると、この関連性はさらに強まった：ローリング相関係数は1月に0.75に達し、4月には一時0.96の過去最高を記録した。
0.96は何を意味するのか？統計学的には、これは両者がほぼ完全に同期していることを意味する——ナスダックが上昇すればビットコインはより大きく上昇し、ナスダックが下落すればビットコインはより深く下落する。この段階でのビットコインの機能は、本質的にはテクノロジー株のリスクエクスポージャーの拡大版であった。
しかし2026年5月から6月にかけて、この関係は急激に逆転した。Fairlead Strategiesのデータによると、2026年6月初めまでにビットコインとナスダックの40日間相関係数はゼロに低下した。ビットコインとS&P500の30日間相関係数は5月初めの0.8近辺から約0.5まで低下した。一部の調査機関のデータでは、ビットコインとドル指数および主要株価指数との相関はゼロに近づいている。
6月5日、暗号市場の週間時価総額は8.7%減少して2.29兆ドルとなったが、同期間にダウ平均とS&P500は史上最高値で引けた。暗号資産は米国株の上昇に追随しなかった——これはここ数年続いた「同じ方向に動き、同じ方向に下落する」連動パターンを打ち破った。
機関化が価格決定ロジックをどう変えるか
相関データの劇的な変動は偶然ではなく、背後にはビットコインの市場構造の根本的な変化がある。
ドイツ銀行が2026年6月に発表したレポートでは、ビットコインは「個人投資家による投機的な賭けではなく、ますます機関投資家向けリスク資産として振る舞っている」と明確に指摘している。この判断は複数の次元から検証できる。
現物ビットコインETFの資金フローは最も直感的な観察窓口である。2026年6月29日時点で、ビットコインETFは13日連続の純流出を記録し、累計43.3億ドルに達した。6月第1週、ビットコインETFは13日連続の純流出を経験し、累計約44億ドルが流出、製品発売以来最長の連続償還記録を更新した。月次ベースで見ると、5月の月間純流出は24.3億ドル、6月はこれまでにさらに22億ドル以上流出している。2ヶ月連続の資金流出により、2026年の年間資金フローはマイナス圏に陥った。
具体的には、6月25日の現物ビットコインETFの純流出は6.917億ドルで、6月24日の4.69億ドルの償還から拡大した。6月26日にはさらに4.45億ドルが流出し、7日連続の償還となった。注目すべきは、ブラックロックのIBITが6月26日にビットコインの流出額のほぼ全て——約4.445億ドル——を吸収したことで、これは同ファンドが2024年1月に発売されて以来の最大の1日当たりの資金引き出しとなった。単一ファンドが流出を主導しているという現象自体が、機関資金の高度な集中とそれに伴うシステミックリスクを反映している。
ETFのフローは、機関投資家やウェルスマネージャーによるデジタル資産需要を観察する重要な指標となっている：継続的な流入は長期保有を示唆し、大規模な償還は規制されたブローカー商品を通じたリスク軽減を示す。13日連続の資金流出が発するシグナルは明確である——大口資金のアロケーターは慎重な姿勢、あるいは撤退状態にある。
複数の要因が重なる：なぜ2026年が「マクロ化」元年なのか
ビットコインとナスダックの相関の断絶は孤立した出来事ではなく、複数のマクロ要因が重なった結果である。Binanceの創業者CZは最近のCoinDeskのインタビューで、2026年の暗号弱気相場を3つの要因の重なりに帰している：AI分野への資金移動、地政学的緊張、そして4年周期の法則。
FRBの政策転換が第一のマクロ変数である。 6月17日のFOMC会合は金利を3.50-3.75%で据え置き、年末の金利中央値を3.8%に引き上げることを決定した。CME FedWatchのデータによると、市場はほぼ2026年の利下げ期待を放棄し、95-98%の確率で現状維持と予想している。ドイツ銀行はむしろ2026年に2回の利上げが行われると予測し、年初の利下げ期待を完全に覆した。緩和的なナラティブの支えはこれで消え去った。流動性期待に依存するリスク資産にとって、これは根本的な抑制となっている。
AIによる機関資本の吸収効果が加速している。 データによると、2026年のS&P500はAI銘柄を除くとわずか3.5%の上昇にとどまったのに対し、AI関連指数は約50%近く上昇した。米国五大テクノロジー企業の2026年のAIインフラ設備投資は7,250億ドルに達すると見込まれている。新たなドル流動性のかなりの部分がAI関連産業に吸収されている：株式投資家はAI株式を購入し、債券投資家はAI関連信用資産を購入し、プライベートエクイティファンドはデータセンター向け融資に参加している。ビットコインは2026年に入って約28.9%下落しているのに対し、Intel、AMD、BroadcomなどのAI関連銘柄は強いパフォーマンスを維持している。伝統的金融市場が暗号通貨よりもはるかに速く機関資本を吸収する理由の核心は、AIが明確かつ計量可能な投資リターンを提供する一方で、暗号資産には現時点で同等の説得力を持つナラティブがないからである。
4年周期の法則が依然として機能している。 ビットコインは歴史的に4年周期のパターンに従い、ピークは2013年末、2017年末、2021年末、2025年末に現れた。この法則に従えば、2026年は調整の年となるはずである。Galaxy Researchの歴史的類似分析によると、現在の調整の基本シナリオにおける底値は4万〜4.6万ドルの間で、おそらく2026年第4四半期に出現する。Bitwiseなどの機関が2026年にビットコインが4年周期を打破して新高値を更新すると予測していたにもかかわらず、市場の実際の動きは周期の慣性が依然として強いことを示している——少なくとも2026年前半においては、4年周期の「調整年」というナラティブが優勢となった。
地政学的リスクがさらにリスク選好を抑制している。 米国とイランの紛争の激化、貿易緊張の継続、そして米国《明確化法案》の立法プロセスの不確実性が、市場の信頼を蝕んでいる。上院は9月1日までに残りわずか20営業日であり、立法の機会は縮小し続けている。規制ナラティブに大きく依存する業界において、政策の不確実性自体がシステミックリスクである。
結語：暗号資産は資産性再構築の岐路に立つ
本稿の核心的な問いに戻る：暗号資産は完全に「マクロ化」したのか？
現時点のデータから見ると、答えは二者択一ではない。ビットコインとナスダックの相関の断絶は、単純な「テクノロジー株の高ベータ版」というナラティブがもはや通用しないことを示している。しかし、ビットコインとマクロ流動性との関連は消えていない——ただ、価格決定のアンカーがナスダックのセクター・ローテーションから、より根源的な金利期待や流動性条件へと移行したのである。
この変化の本質は、ビットコインが「リスク感情の増幅器」から「マクロ流動性に敏感な資産」へと進化していることにある。FRBがタカ派に転じ、ETF資金が流出し続け、AIが機関資本を奪い合うとき、ビットコインの価格下落のロジックは伝統的資産と本質的に変わらない。しかし、暗号資産がもはやテクノロジー株と同期して変動しなくなったとき、それは過去数年間で最も直感的な価格決定の参照系を失うことになる——これは市場参加者にとって、より高い価格決定の不確実性とより大きな情報コストを意味する。
2026年前半の市場はすでに暫定的な答えを示している：暗号市場はマクロの基礎から乖離したのではなく、より複雑な形で組み込まれている。相関が0.96からゼロへの劇的な変動は、デカップリングというよりは、価格決定ロジックの再構築——「ナスダックのレバレッジ表現」から「マクロ流動性の差別化されたマッピング」へ——である。
投資家にとって、これは暗号資産のアロケーション・ロジックを再検討する必要があることを意味する。4年周期の歴史的パターン、ETF資金フローからの機関投資家シグナル、FRB政策の限界的変化、AI産業によるリスクキャピタルへの競争——これら要素のウェイトは再配分されている。市場構造の機関化は不可逆的なトレンドであり、資産性の再定義はこのトレンドの必然的な産物である。
FAQ
Q1：2026年のビットコイン価格下落の主な原因は何ですか？
複数の要因が重なっている：FRBのタカ派転換（6月FOMCは金利3.50-3.75%で据え置き、市場はほぼ利下げ期待を放棄）、現物ビットコインETFの13日連続純流出43億ドル、AI産業による機関資本の吸収（AI関連指数は2026年に約50%上昇、ビットコインは約29%下落）、そして4年周期の法則による2026年の「調整年」としての周期的圧力。
Q2：ビットコインとナスダックの相関がなぜ0.96からほぼゼロまで低下したのですか？
2026年4月に両者の相関係数は0.96の過去最高に達したが、5月から6月にかけて急激に逆転した。Fairlead Strategiesのデータによると、6月初めの40日間相関係数はゼロに低下した。要因としては、FRBの政策転換による流動性期待の変化、AIセクターの独立した相場によるテクノロジー株資金の分散、そして暗号市場自身の構造調整により価格決定のアンカーがナスダックからより広範なマクロ変数へと移行したことなどが挙げられる。
Q3：CZは2026年のインタビューで暗号弱気相場をどのように見ましたか？
CZはCoinDeskのインタビューで、2026年の暗号弱気相場を3つの要因の重なりに帰した：AI分野への資金移動、地政学的緊張、そして4年周期の法則。彼はAIなどの新興産業が「ホットマネー」を吸収することは長期的には暗号業界にとってポジティブであり、業界の長期的発展について懸念していないと述べた。
Q4：ビットコインの4年周期は2026年でも依然として有効ですか？
ビットコインの過去のピークは2013年末、2017年末、2021年末、2025年末に現れている。2026年が「調整年」であるという法則は依然として機能している——ビットコインは過去最高値126,193ドルから59,673ドルまで下落し、下落率は50%超である。Galaxy Researchは現在の調整の底値が4万〜4.6万ドルの間で、2026年第4四半期に出現する可能性があると予測している。
Q5：AI投資ブームは暗号市場にどのような影響を与えていますか？
2026年のAI関連指数は約50%近く上昇したのに対し、S&P500はAI銘柄を除くとわずか3.5%の上昇にとどまった。米国五大テクノロジー企業のAIインフラ設備投資は7,250億ドルに達すると見込まれている。AIは明確かつ計量可能な投資リターンを提供する一方で、暗号資産には同等の説得力を持つナラティブがなく、その結果として機関資本が暗号市場からAI関連産業へと流出している。