アメリカの現物ビットコインETF、6月の純流出額が40.6億ドルに達し、2025年2月に記録した35.6億ドルの過去最高を更新。先週の週間流出額17.9億ドルは史上2番目の高さで、5月からの2ヶ月間の合計流出額は約65億ドルとなり、Zcash（ZEC）の時価総額に匹敵する規模。ビットコインは上半期に約30%下落、MSTRはさらに45%急落。 （前情提要：個人投資家が逃げ出す！ビットコインETF「6日連続流出」、市場の底は見えたか？） （背景補足：仮想通貨市場の大脱出！BTCが5.88万ドルを下回り、ETHは1565ドルを割り込み、24時間で8.87億ドルが強制決済）
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アメリカの現物ビットコインETFは、史上最大の資金流出に直面している。SoSoValueのデータによると、6月29日時点で6月の純流出額は40.6億ドルに達し、2025年2月に記録した35.6億ドルを正式に上回り、2024年1月の上場以来最も厳しい月となった。
先週（6月22日から26日）の週間流出額は約17.9億ドルで、歴史上2番目の高さ。これらの数字は月末の最後の2営業日で微調整される可能性があるが、全体的な傾向は疑いようがなく、機関投資家はかつてないスピードでビットコインETF市場から撤退している。
SoSoValueの統計によると、6月の純流出額は2025年2月の35.6億ドルの過去最高を大きく上回っている。さらに注目すべきは、この資金流出が単月の出来事ではないことだ。5月には24.3億ドルが流出し、2ヶ月の合計は64.9億ドルに達した。この数字はZcash（ZEC）の時価総額に近づいており、ZECは現在も世界の時価総額トップ15の暗号通貨の一つである。
年初来で見ると、2026年上半期の現物ビットコインETFの累計純流出額は約50億ドルとなり、上半期のほぼ全体が流出していたことを意味する。これは2024年に製品が上場した直後に資金が殺到した状況とは対照的だ。
6月上旬、SpaceXが12日にIPOを成功させ、市場はこれが機関投資家による暗号資産への再注目を促し、ETF需要を押し上げると予想していた。しかし、期待に反して、SpaceX上場後、ビットコインETFへの資金は戻らず、むしろ流出が加速した。
アナリストは、SpaceXの上場によって、機関投資家の資金のうち本来暗号資産に割り当てられていた分が吸い取られたと指摘する。マクロ経済の不確実性が高まる中、機関投資家は変動の激しい暗号通貨よりも、SpaceXのような明確なキャッシュフローとビジネスモデルを持つ新経済銘柄に資金を配分する傾向が強まっている。
これは台湾の資産配分の傾向にも反映されている。近年、台湾の保険業界や投信は、アメリカのテクノロジー株に連動するETF商品を相次いで投入しており、00757（統一FANG+）から00909（国泰デジタル決済サービス）まで、資金は大型テクノロジー株に集中している。これに対し、暗号通貨ETFは世界的に「テクノロジー株の資金吸収効果」による圧力に直面している。
機関投資家の需要急落は、すでに価格に直接反映されている。ビットコインは2026年上半期に約30%急落し、ほぼすべての主要資産クラスを下回るパフォーマンスとなった。唯一それよりも悲惨だったのはStrategy（旧MicroStrategy、株式コードMSTR）で、この多量のビットコインを保有することで知られる上場企業の株価は上半期に45%急落し、下落率はビットコイン自体を上回った。
MSTRの急落は、ビットコインETFの流出ラッシュの「レバレッジ版」とも言える。機関投資家がビットコインETFとMSTR株を同時に売却することで、両者が負のスパイラルを形成している。SoSoValueのデータからは、ETFが多額の純流出を記録するたびに、MSTRの下落幅が通常1.5倍から2倍に拡大し、流動性が逼迫した環境での脆弱性が反映されている。
注目すべきは、上半期のこれほど厳しい資金流出ラッシュの中でも、少数の機関投資家は買い続けていることだ。フィデリティ（Fidelity）の最近の報告によると、1,000 BTC以上を保有する上場企業の数は過去1年で倍増し、現在ビットコイン供給量の約6%を管理している。しかし、これらの買いは明らかにETF側の売り圧力を相殺できていない。
台湾の投資家は台湾株式市場で直接アメリカの現物ビットコインETFを取引することはできないが、複委託や海外証券会社を通じて参加することは可能だ。このETF資金流出ラッシュは、いくつかの考慮すべき教訓を提供している。
まず、ETFは便利なコンプライアンスチャネルを提供する一方で、資金の出入りがより迅速であることを意味する。2024年のETF上場初期の狂気のような資金流入と、2025年から2026年の継続的な流出は、機関投資家による暗号資産への配分が高度な景気循環性を持っていることを示している。台湾の投資家が00909などの決済テーマETFを通じて間接的に暗号市場に参加する場合も、同様の流動性リスクに注意する必要がある。
次に、ビットコインETFの6月の40.6億ドルの流出に、5月の24.3億ドルを加えた2ヶ月合計64.9億ドルの規模は、一部の中規模暗号通貨の時価総額に相当する。これはETFが単なる「追加の買い圧力」ではなく、価格変動の増幅器となる可能性があることを意味し、資金が流入するときは上昇を助け、流出するときは下落を加速させる。
本稿執筆時点で、ビットコインは59,727ドル、24時間で0.59%の微下落。暗号市場全体は、6月の最後の2営業日におけるETFの資金フローを注視しており、流出が縮小すれば、7月に一時的な下落停止の息継ぎが訪れるかもしれない。
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現物ビットコインETF、6月に記録的な40.6億ドルの資金流出、機関投資家需要の崩壊が市場を恐怖に陥れる
アメリカの現物ビットコインETF、6月の純流出額が40.6億ドルに達し、2025年2月に記録した35.6億ドルの過去最高を更新。先週の週間流出額17.9億ドルは史上2番目の高さで、5月からの2ヶ月間の合計流出額は約65億ドルとなり、Zcash（ZEC）の時価総額に匹敵する規模。ビットコインは上半期に約30%下落、MSTRはさらに45%急落。 （前情提要：個人投資家が逃げ出す！ビットコインETF「6日連続流出」、市場の底は見えたか？） （背景補足：仮想通貨市場の大脱出！BTCが5.88万ドルを下回り、ETHは1565ドルを割り込み、24時間で8.87億ドルが強制決済）
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アメリカの現物ビットコインETFは、史上最大の資金流出に直面している。SoSoValueのデータによると、6月29日時点で6月の純流出額は40.6億ドルに達し、2025年2月に記録した35.6億ドルを正式に上回り、2024年1月の上場以来最も厳しい月となった。
先週（6月22日から26日）の週間流出額は約17.9億ドルで、歴史上2番目の高さ。これらの数字は月末の最後の2営業日で微調整される可能性があるが、全体的な傾向は疑いようがなく、機関投資家はかつてないスピードでビットコインETF市場から撤退している。
6月の流出記録更新：40.6億ドルの純流出で歴史を塗り替え
SoSoValueの統計によると、6月の純流出額は2025年2月の35.6億ドルの過去最高を大きく上回っている。さらに注目すべきは、この資金流出が単月の出来事ではないことだ。5月には24.3億ドルが流出し、2ヶ月の合計は64.9億ドルに達した。この数字はZcash（ZEC）の時価総額に近づいており、ZECは現在も世界の時価総額トップ15の暗号通貨の一つである。
年初来で見ると、2026年上半期の現物ビットコインETFの累計純流出額は約50億ドルとなり、上半期のほぼ全体が流出していたことを意味する。これは2024年に製品が上場した直後に資金が殺到した状況とは対照的だ。
SpaceX IPOへの期待から全面撤退へ：2ヶ月で65億ドルの逃避行
6月上旬、SpaceXが12日にIPOを成功させ、市場はこれが機関投資家による暗号資産への再注目を促し、ETF需要を押し上げると予想していた。しかし、期待に反して、SpaceX上場後、ビットコインETFへの資金は戻らず、むしろ流出が加速した。
アナリストは、SpaceXの上場によって、機関投資家の資金のうち本来暗号資産に割り当てられていた分が吸い取られたと指摘する。マクロ経済の不確実性が高まる中、機関投資家は変動の激しい暗号通貨よりも、SpaceXのような明確なキャッシュフローとビジネスモデルを持つ新経済銘柄に資金を配分する傾向が強まっている。
これは台湾の資産配分の傾向にも反映されている。近年、台湾の保険業界や投信は、アメリカのテクノロジー株に連動するETF商品を相次いで投入しており、00757（統一FANG+）から00909（国泰デジタル決済サービス）まで、資金は大型テクノロジー株に集中している。これに対し、暗号通貨ETFは世界的に「テクノロジー株の資金吸収効果」による圧力に直面している。
ビットコイン上半期30%下落、MSTR半減：機関投資家撤退の連鎖反応
機関投資家の需要急落は、すでに価格に直接反映されている。ビットコインは2026年上半期に約30%急落し、ほぼすべての主要資産クラスを下回るパフォーマンスとなった。唯一それよりも悲惨だったのはStrategy（旧MicroStrategy、株式コードMSTR）で、この多量のビットコインを保有することで知られる上場企業の株価は上半期に45%急落し、下落率はビットコイン自体を上回った。
MSTRの急落は、ビットコインETFの流出ラッシュの「レバレッジ版」とも言える。機関投資家がビットコインETFとMSTR株を同時に売却することで、両者が負のスパイラルを形成している。SoSoValueのデータからは、ETFが多額の純流出を記録するたびに、MSTRの下落幅が通常1.5倍から2倍に拡大し、流動性が逼迫した環境での脆弱性が反映されている。
注目すべきは、上半期のこれほど厳しい資金流出ラッシュの中でも、少数の機関投資家は買い続けていることだ。フィデリティ（Fidelity）の最近の報告によると、1,000 BTC以上を保有する上場企業の数は過去1年で倍増し、現在ビットコイン供給量の約6%を管理している。しかし、これらの買いは明らかにETF側の売り圧力を相殺できていない。
投資への教訓：ETF流出ラッシュ下の資産配分の考察
台湾の投資家は台湾株式市場で直接アメリカの現物ビットコインETFを取引することはできないが、複委託や海外証券会社を通じて参加することは可能だ。このETF資金流出ラッシュは、いくつかの考慮すべき教訓を提供している。
まず、ETFは便利なコンプライアンスチャネルを提供する一方で、資金の出入りがより迅速であることを意味する。2024年のETF上場初期の狂気のような資金流入と、2025年から2026年の継続的な流出は、機関投資家による暗号資産への配分が高度な景気循環性を持っていることを示している。台湾の投資家が00909などの決済テーマETFを通じて間接的に暗号市場に参加する場合も、同様の流動性リスクに注意する必要がある。
次に、ビットコインETFの6月の40.6億ドルの流出に、5月の24.3億ドルを加えた2ヶ月合計64.9億ドルの規模は、一部の中規模暗号通貨の時価総額に相当する。これはETFが単なる「追加の買い圧力」ではなく、価格変動の増幅器となる可能性があることを意味し、資金が流入するときは上昇を助け、流出するときは下落を加速させる。
本稿執筆時点で、ビットコインは59,727ドル、24時間で0.59%の微下落。暗号市場全体は、6月の最後の2営業日におけるETFの資金フローを注視しており、流出が縮小すれば、7月に一時的な下落停止の息継ぎが訪れるかもしれない。