#グレイスケールHYPG現物ETF、1日で1.08億ドルを吸収**

グレイスケール（Grayscale）傘下のHyperliquid現物ETF（HYPG）は1日で1.08億ドルの純流入を記録し、同商品のローンチ以来の1日あたりの記録を更新した。6月26日時点のデータで、HYPGの運用資産規模は約1.256億ドルに達し、累計純流入が著しく増加している。同ETFはパッシブ戦略を採用し、HYPEトークンのみに投資するとともに、約1.14億ドル相当のHYPEをオンチェーンでステーキングし、DeFiの収益を伝統的なETF商品構造に直接組み込んでいる。

これはビットコインやイーサリアムの現物ETFとは対照的であり、後者は今なおステーキング収益のコンプライアンスに準拠したパッケージ化を実現していない。HYPGのローンチは、暗号資産ETF商品が単なる価格エクスポージャーから「現物＋収益」という複合構造へ進化することを示している。今回の流入は個人投資家ではなく機関投資家の資金によって牽引されており、プロの投資家が従来のブローカー口座を通じてHYPEへのエクスポージャーを獲得し、同時にステーキングによる追加の年率収益を享受していることを示している。

**私（老韭）が見るに**、この「現物＋ステーキング」という設計は、次世代の暗号資産ETFの標準構成となる可能性が極めて高い。単なる現物商品では、機関投資家のリスク調整後収益に対する需要を満たすのは難しくなっており、グレイスケールは今回、物語を語るのではなく、実際の商品構造で先手を打っている。HYPEはHyperliquidエコシステムの中核資産として、そのオンチェーンでの活発さと実用性が機関投資家に認められつつある。将来、他のプロジェクトがこのモデルを再現しようとする場合、カストディ、収益配分、規制開示といったコンプライアンス上の課題を解決しなければならない。短期的には、HYPGの成功した流入は、暗号資産ETF分野全体のイノベーションを加速させることになり、誰が合法的かつコンプライアンスに準拠してオンチェーンの実際の収益をパッケージ化できるかが、機関投資家の資金争奪戦で優位に立つ鍵となる。個人投資家の追随は容易だが、機関投資家のポジション構築の深さと持続性こそ、このトレンドが継続するかどうかを判断する鍵である。