高金利環境は変わらず、短期的な好材料ではビットコインの下降大サイクルを覆せない

満期到来の圧力で弱含み：BTC 60100で小幅下落、ETH$1595で小幅回復、市場は負のガンマ領域に突入、恐怖・貪欲指数は低位の極度恐怖を維持。
ETF週次で大幅資金流出：BTC現物ETFは週間純流出179億ドル、ブラックロックIBITが流出額首位；ETH ETFも同様に流出、少数のAI・XRP関連ETFのみ逆行して小幅流入。
通貨の強弱が鮮明に：SOLは反発を継続し小幅に主流をリード；MEME・AIセクターは総じて調整、PEPE・HYPEも連れ安、市場に強いテーマなし。
業界マクロニュース：RWAプラットフォームSecuritizeが7月2日にNYSE上場、40億ドル調達確定；イーサリアム財団が人員整理と予算削減でETHの動きを圧迫；FRBの高金利見通しがリスク資産を圧迫し続ける。
BTC大サイクルにおいて、近年このビットコインの月足終値は、採掘コストを下回ったことがない。価格が採掘コストに近づくと、損失を抱えた採掘場はシャットダウンし、ハッシュレートが低下し、採掘難易度も下がり、残った採掘者のコストが低くなり、売り圧が減り、相場は自然に下支えされ、長期的にコストを下回ることは難しい。特に24年の半減期以降はETFや機関投資家の資金が下支えしており、ここ数年はコストを下回ってもすぐに月足上に戻している。
22年の大ベア相場ではビットコイン1.6万ドル、当時の全ネットワーク採掘コストは1.8万ドル以上で、数ヶ月連続で月足がコストを下回り、無数の採掘場が損切り撤退；18年、312暴落でも全てコストラインを突破した。また採掘コストは固定数字ではなく、電気代やハッシュレートの上昇でコストは上がり、採掘場のシャットダウンで難易度が下がればコストは急落する。一度グローバル流動性が引き締まり、米国株が大暴落し、パニック売りが起これば、採掘者のコストサポートは暴落を防げず、短期的に月足が生産コストを割り込むことは十分にあり得る。コストゾーンでは長期の低値拾いが可能だが、月足が決してコストを下回らないと断言はできない。
現在の構造 BTC目標5.4-5.5 極端な場合5W で壮大なリバウンド上昇が訪れる！