#STRCHitsAllTimeLow

Strategyが発行する優先株STRC、すなわち額面100ドルで安定するよう設計された変動金利シリーズA永久ストレッチ優先株は、6月26日の終値で過去最低の74.57ドルに落ち込み、時間外取引ではさらに71.90ドルに下落する兆候を示しています。
これは額面からの25.4%のディスカウントを意味し、安定した収入商品として販売された証券にとって驚くべき暴落です。
この下落は止まることを知りません。
STRCは6月17日に89ドルで取引され、6月19日には日中83ドルを下回り、6月20日には88.59ドルで終値（出来高1,070万株）、その後6月26日には75ドルを突破して急落し、さらに628万株が取引されました。
根本的な原因はビットコインの弱気相場です。
BTCは約59,943ドルで、2025年10月の最高値126,000ドルから50%以上下落しており、投資家がかつてStrategyの資本構造に与えていたプレミアムを破壊しました。
6月26日金曜日、Strategy社のmNAV（時価総額とBTC保有額を比較する比率）が初めて1を下回り、市場が現在、同社全体をその保有するビットコインよりも低く評価していることを意味します。
Strategy社は130億ドルを超えるBTCの未実現損失を抱えており、その額はドージコイン、カルダノ、チェーンリンク、その他数百のトークンの時価総額を合わせたものを上回ります。
STRCの暴落は、Strategy社の主要な資金調達メカニズムを麻痺させました。
STRCが99ドルを大幅に下回って取引されているため、同社は市場での株式発行プログラム（アット・ザ・マーケット）を停止しました。
約74ドルで新規STRCを発行し、年間1株あたり11.50ドルの配当を支払うことは、実効資金調達コストが15%を超え、宣伝されていた11.5%をはるかに上回ることを意味します。
5月末、Strategy社はSTRCの配当資金を調達するために32BTCを250万ドルで売却し、同社初のビットコイン売却となり、純粋な蓄積の精神からの劇的な転換を示しました。
TD CowenはMSTR普通株に対して目標株価400ドルで買い推奨を維持していますが、優先株の軌道は異なる話を物語っています。
競合のStrive社は、毎日配当を支払う競合優先商品SATAを発売し、競争圧力を高めています。
配当率は4ヶ月連続で11.50%に凍結されており、株価が額面を下回って取引されているにもかかわらず、Strategy社が現金債務と増加するコストリスクのバランスを取っていることを示しています。
優先株投資家にとって、現在の価格での実効利回り15.4%は魅力的ですが、現実のリスクが伴います：
配当は保証されていません。
この証券は満期のない永久債です。
BTCのさらなる下落により、STRCが60ドル以下に押し下げられる可能性があります。
問題は、その利回りが構造的リスクを補償するかどうかであり、現在市場はノーと答えています。
@Gate_Square