- マクロ経済の課題が依然としてビットコインの成長を制限

マクロ経済の観点では、FRBによる利上げ観測が引き続きリスク資産を抑制している。

木曜日に発表された米国の個人消費支出（PCE）データは、5月の前年同月比成長率が4.1%と加速し、前月の3.8%から上昇したことを示した。また、変動の大きい食品とエネルギー価格を除いたコア指数は、同期間中に3.4%上昇し、4月の3.3%から上昇した。

投資家は、米国とイランの暫定的な和平合意を受け、原油価格が戦前の水準まで最近下落したことから、先月かその付近でインフレがピークに達した、またはその瀬戸際にあると考えていた。しかし、インフレ見通しの改善はビットコインの支援にはほとんど寄与せず、今週も下落が続いた。

CMEグループのFedWatchツールによると、市場参加者は依然として米中央銀行が9月までに借入コストを引き上げる確率が60%以上と予想しており、これが米ドルを引き続き支援し、リスク選好的な資産への需要を抑制している。

これらの見通しは、シカゴ連銀のオースタン・グールスビー総裁の発言によって再確認され、基調的なインフレ圧力は依然として高すぎ、誤った方向に進んでいると述べた。さらに、ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁も、インフレが2%目標に戻るという自身の予測を撤回し、インフレは依然として非常に高いものの、今年中に低下する可能性が高いと述べた。

さらに、今週初めの世界的なハイテク株の大量売却により投資家心理の悪化がさらに進み、ビットコイン価格に悪影響を及ぼした。

- 売りが激化：
今週も機関投資家の需要は減少し続けている。SoSoValueのデータによると、ビットコインETF（BTC ETF）は木曜日までに13億5000万ドルの純流出を記録した。金曜日に大幅な純流入がない限り、ビットコインは7週連続の安定した資金流出を記録しようとしている。これは、機関投資家の需要が減少し続けており、ビットコイン価格の下落に対する防御策を提供できていないことを示している。

ビットコインスポットETFの週次純フロー図。出典：SoSoValue
先週のレポートでも述べたように、ビットコインは6月第2週に売られ過ぎの状態から小幅な反発を見せた。この反発は、投資家需要の真の回復ではなく、主に売り手の疲弊によって推進されたようであり、この上昇には確固たる基盤が欠けている可能性を示唆している。今週の激しい売り波はこの仮説を裏付け、売り手が完全に主導権を握り、弱気トレンドを強固なものにした。

新たな買い意欲が現れない限り、現在のビットコインの調整は、過去のサイクルで弱気相場の底値を示してきた約53,400ドルまで拡大する可能性がある。
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