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マイクロン、第3四半期売上高で過去最高を記録、株価は急騰後に急落

マイクロン・テクノロジーは6月24日、2026年会計年度第3四半期の決算を正式に発表し、ほぼすべての主要指標で市場予想を大幅に上回る結果となった。アイダホ州ボイシに本社を置くこのメモリーチップメーカーは、売上高414億6,000万米ドルを報告し、前年同期比346%増となり、アナリストのコンセンサス予想である356億9,000万米ドルを大きく上回った。

非GAAPベースの1株当たり利益は25.11米ドルとなり、アナリスト予想の20.49米ドルも上回った。粗利益率は84.9%とマイクロン史上最高を記録し、DRAMとNANDの価格が大幅に上昇したことが背景にある。これは、人工知能需要の急増に伴うメモリー供給の逼迫によるものだ。

市場の反応と直近の株価動向。

決算発表が取引終了後に行われると、マイクロン株は時間外取引で最大16%急騰し、一時1株当たり1,255米ドルと史上最高値を更新し、時価総額は1兆2,700億米ドルを突破した。この急騰は、翌営業日の半導体セクター全体のセンチメントを押し上げた。

しかし、その勢いは長続きしなかった。その後数日間で、マイクロン株はピークから約5～6%下落する大幅な調整を経験した。これは、投資家の利益確定売りや、AMDやインテルなどの他のAI関連半導体銘柄を含むハイテクセクター全体の弱含みと歩調を合わせたものだ。直近の終値では、マイクロン株は1,129～1,132米ドル台で取引されており、1年前の104米ドルを大きく上回り、前年比で870%以上の上昇を記録している。

業績急増の主な原動力。

この爆発的な成長は、人工知能アクセラレーターに使用されるHBM（広帯域メモリー）や、データセンターサーバー向けのDRAMおよびNAND製品への需要によるものだ。マイクロン経営陣は、HBM3EおよびHBM4の生産能力が2027年まで完全に確保されており、需要はすでに2028年まで拡大していると確認した。

今回の決算で最も重要な発見の1つは、16件の戦略的顧客契約がテイク・オア・ペイ方式で結ばれていることだ。これらにより、2030年までに最低1,000億米ドルの収益が保証され、これらの顧客から180億～220億米ドルの前受金も受け取っている。このような契約は、市場価格の変動サイクルに大きく依存するコモディティメーカーから、長期的な収益の確実性がはるかに高い人工知能エコシステムの中核インフラプロバイダーへの、マイクロンのビジネスモデルの根本的な転換を示している。

データセンター部門は、今四半期に250億米ドルの収益を計上し、そのうちエンタープライズSSD（ソリッドステートドライブ）の貢献は50億米ドル、同部門全体の約20%を占め、四半期比で2倍以上に急増した。

次四半期のガイダンスと拡大計画。

2026会計年度第4四半期について、経営陣は売上高ガイダンスを500億米ドル（許容範囲±10億米ドル）と発表した。これは、アナリスト予想の429億米ドルを大きく上回る。非GAAPベースの1株当たり利益ガイダンスは約31米ドル、粗利益率は約86%と見込まれている。

経営陣が「供給能力を上回る」と表現する需要に対応するため、マイクロンの2026会計年度の設備投資は約270億米ドルに引き上げられ、2027会計年度には400億米ドル半ばまで急増すると予測されている。今会計年度最初の9ヶ月間の営業キャッシュフローは457億米ドルに達し、総負債は145億8,000万米ドルからわずか57億2,000万米ドルに大幅に削減された。

国際競争の中でのマイクロンの戦略的ポジション。

注目すべき利点の1つは、マイクロンが米国国内でフル生産を行っている唯一の主要HBMメーカーであることだ。これは、韓国に生産拠点を持つ2大競合であるサムスン電子とSKハイニックスとは異なる。このポジションは、米国政府が国内チップ生産を国家安全保障の優先事項と位置付けている政策の中で、マイクロンに戦略的優位性をもたらしている。政府は現在、米国は必要なチップの約10%しか国内生産していないと述べている。

アナリストの反応と今後の見通し。

マイクロン株をカバーする43人のアナリストは、コンセンサス評価を「ストロングバイ」としている。12ヶ月の平均目標株価は1,368～1,398米ドル台であり、最高推定値は2,200米ドルに達する。複数の調査機関は、今回の業績急増を、メモリー業界でこれまでよく見られた単なる一時的な上昇サイクルではなく、マイクロンのバリュエーションにおける構造的な変化と評価している。

しかしながら、いくつかのリスクは依然として市場で注目されている。積極的な設備投資の継続的な増加は、短期的にフリーキャッシュフローを圧迫する可能性がある。また、メモリー業界は大規模な投資期間の後に供給過剰サイクルに陥りやすいという歴史を考えると、AI関連メモリー需要の急増が2028年まで持続可能かどうかを疑問視する声も出始めている。

結論。

今回の第3四半期の結果は、マイクロンが世界的なAI投資の波から最も恩恵を受ける企業の一つであることを裏付けており、韓国市場で同様の傾向を経験している競合のSKハイニックスと歩調を合わせている。しかし、急騰からわずか数日後に株価が調整したことは、強力なファンダメンタルズに裏打ちされているとはいえ、メモリーセクターに対する市場の楽観論には依然として高いボラティリティと、より広範なハイテクセクターのセンチメントに対する感応性が伴うことを思い起こさせる。

免責事項。

本記事は、上場企業の業績に関する情報提供および教育のみを目的としており、投資助言や株式の売買推奨を意図するものではありません。株価データやアナリストの推定値はすべて動的であり、本記事公開後に変更される可能性があります。投資判断を下す前に、ご自身で調査を行い、ファイナンシャルアドバイザーへの相談をご検討ください。