编译： 深潮 TechFlow
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声明：本記事は転載内容です。読者は原文リンクから詳細情報を得ることができます。著者が転載形式に異議がある場合は、ご連絡ください。著者の要望に従い修正いたします。転載は情報共有のみを目的としており、いかなる投資助言も構成せず、Wu Shuoの見解や立場を代表するものではありません。
Collector Crypt（略称「CC」）はSolanaプラットフォーム上で評価済みトレーディングカードをトークン化し、現金を獲得しています：5月の年率換算利益は約5300万ドル、6月は同率で約1.09億ドル、最終発行価格は約5億ドルです。これは暗号通貨を超えた真の製品であり、市場との深い適合を実現しています。具体的な現金を生み出し、その利益を保有者に還元しており、現在急成長期にあります。
私たちはまだ初期段階にあります。eBayからCCへの資金移動は始まったばかりであり、このトークンはまず分散型取引所（DEX）に上場されたため、流動性資金はまだ整っていません。ベンチャーキャピタルレベルの上昇可能性を持ちながら、業界で最も低いバリュエーション倍率の一つです。
正の期待値収集
Collectorの利益の大部分はガチャガチャ（デジタルカードパック開封）から得られています。Collectorは5～15％の割引でトレーディングカードを一括購入します。開封後、ユーザーはカードを保持するか、市場価格より7～15％低い価格で即座に売却するかを選択できます。ほとんどのユーザーはレアカードを探し、大半のカードを売却します。これにより強力なビジネスモデルが生まれます：ユーザーはカードパックを入手し、期待収益は約2％、Collectorは約4.5％の利益を得ます。
10万ドル相当のカードコレクションを目指すプレイヤーは平均して10.2万ドル相当のカードを獲得できます。ガチャガチャ以外にも、ユーザーは直接二次市場でカードを取引できます。CCが4月下旬にネイティブ取引プラットフォームを立ち上げて以来、取引量は急増し、週間累計取引額は約65万ドルに達しています。
eBayを打ち負かす
ステーブルコインは国境を越えた支払いを変革しました。超流動性トークンは24時間取引を変革しました。これらは本来欠陥のあったWeb 2プロセスをチェーン上で10倍に向上させ、資金の自由化を実現しました。CCはトレーディングカード取引に同じ変革をもたらしています。これは巨大な機会です：eBayは2026年第1四半期に2220億ドルの取引総額記録を達成し、売上高は31億ドルでした。コレクターズアイテムは最大の成長要因です。
現在、ほとんどのカード取引はeBayを通じて行われています。eBayでポケモンカードを1枚売却する総コストは総売上の16％から20％に上ります。これには標準成約手数料（13.25％）、固定注文手数料、オプションのプロモーション商品情報、梱包および配送費用が含まれます。これは搾取的な市場構造であり、運用コストが莫大です。
CCは全く別物です：手数料はわずか2％、即時決済、カードは保険付きの保管機関に保管され、ワンクリックで取引可能です。これは明らかに破壊的な変革であり、後から考えれば当然のことです。
恒星の数字
業価値：93％のリピート率）。これは全カードパックの全体的な利益率をよく近似できます。インセンティブを差し引いた後の純利益率は約4.44％です。
先月、CCの年率換算総収入は12億ドルであり、ガチャガチャ事業の年率換算利益は5400万ドルでした。6月には、年率換算総収入24億ドル、ガチャガチャ事業の年率換算利益1.09億ドルを見込んでいます。
ガチャガチャメカニズム以外のその他の利益推進要因には以下が含まれます：
市場手数料：二次市場取引手数料
パートナーシップ：CCインフラに基づくプロジェクト
eBay Sniper：コレクターがUSDCを使用してeBayオークションで最高入札額を設定可能。
ガチャガチャは継続的に在庫をチェーン上に載せており、CCのチェーン上流動性がeBayに匹敵する臨界点に近づいています。二次市場の取引活動と手数料は大幅に増加すると予想されます。
供給はFDV予測よりも約40％逼迫しています。
FDVは20億の総供給量に基づいて計算されています。これは2027年9月の全トークンアンロック後の最終供給量を大幅に過大評価しています。総供給量の50％以上が財団とコミュニティに割り当てられており、そのほとんどが流通供給に入ることはありません。
コミュニティ：インセンティブ支払いに充当。トークン生成イベント（TGE）時に2.5％を割り当て、3ヶ月ごとにユーザーに0.75％を分配。トークン価格が上昇するにつれ、チームは分配速度を緩めます。控えめに見積もって、2027年9月までにコミュニティトークン供給の半分が流通に入る可能性があります。
基礎：将来の採用とポジション掲載のため。収益性が高いため、完全に変わらない可能性があります。控えめに見積もって、2027年9月までに供給の30％が流通に入る可能性があります。
最も楽観的な仮定でも、全てのアンロック完了後には実際に流通するトークンは13億枚のみです。購入時にカードを最終評価額（FDV）5億ドルで全てのアンロックまで保有する場合、実際には約3.25億ドルの評価額を購入していることになります。
買い戻し
現在までに、CCは約2300万ドル相当のトレーディングカード在庫と約1000万ドルの現金を蓄積しています。これらの現金は新たな成長機会やトークン買い戻しに使用可能です。
買い戻しは既に始まっています。5月12日、CCはシードラウンド前投資家の株式を買収しました：
今回の決済は非常に明確でした——資金は直接プールからエスクロー口座として支払われ、双方の負担です。チームはシードラウンド投資家の資金も既に精算している可能性があります。
さらに、CCは6月11日以来市場買い入れを行っているようです。詳細な分析については以下の記事をお読みください。
流動性が疎外されている
Hyperliquidと同様に、CCは高額な中央集権取引所（CEX）上場手数料に屈せず、分散型取引所（DEX）を優先する戦略を選択しました。取引量は回復しつつあるものの、流動性資金が相当なポジションを構築するにはまだ不十分です。
次のヒット商品は最初はおもちゃのように見えます。
CCは単なるトレーディングカード会社ではありません。まったく新しい資産クラスのための金融インフラを構築しています。トレーディングカードおよびより広範なコレクターズアイテムは、新たな高利回り資産クラスとして浮上しています——しかし、これまで機関投資家は参加できませんでした。
あなたがファミリーオフィスを運営していて、トレーディングカードに1000万ドルを割り当てたいと想像してください。eBayで1万件の注文を発注し、売り手にカードをオフィスに送ってもらいますか？明らかにそうではありません。トレーディングカードの出現は、全く新しい市場参加者のグループへの扉を開きました。
時計、車、ワイン——コレクターズアイテムは長い間、富裕層が地位やアイデンティティを示す方法でした。そして若い買い手にとって、トレーディングカードは大流行しています。世代間の富の移転が加速するにつれ、トレーディングカードは次の主要なコレクターズアイテムカテゴリーになりつつあります。
CCは、規模は小さいながらも強力なユーザーベースを持ち、暗号通貨とポケモンの交差点でロケットのような成長を遂げています。同社は約800人のデイリーアクティブユーザーを有し、その収益性は多くの暗号通貨分野の大手企業を凌駕しています。現在、CCチームはスポーツカードなどのさらなるコレクターズアイテム分野へと事業を拡大し、Web 2.0にも進出しています。暗号通貨分野で最も収益性の高い企業の一つとなりつつあります——これはほんの始まりに過ぎません。
Maelstrom目標価格：夏の終わり頃に4ドル。財務的アドバイスではありません。ご自身で調査してください。
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Arthur Hayes家のファミリーオフィス研究責任者：CARDSの夏場の4ドルへの上昇に強気、チェーン上のカードビジネスの勢いがeBayを超える可能性あり
编译： 深潮 TechFlow
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Collector Crypt（略称「CC」）はSolanaプラットフォーム上で評価済みトレーディングカードをトークン化し、現金を獲得しています：5月の年率換算利益は約5300万ドル、6月は同率で約1.09億ドル、最終発行価格は約5億ドルです。これは暗号通貨を超えた真の製品であり、市場との深い適合を実現しています。具体的な現金を生み出し、その利益を保有者に還元しており、現在急成長期にあります。
私たちはまだ初期段階にあります。eBayからCCへの資金移動は始まったばかりであり、このトークンはまず分散型取引所（DEX）に上場されたため、流動性資金はまだ整っていません。ベンチャーキャピタルレベルの上昇可能性を持ちながら、業界で最も低いバリュエーション倍率の一つです。
正の期待値収集
Collectorの利益の大部分はガチャガチャ（デジタルカードパック開封）から得られています。Collectorは5～15％の割引でトレーディングカードを一括購入します。開封後、ユーザーはカードを保持するか、市場価格より7～15％低い価格で即座に売却するかを選択できます。ほとんどのユーザーはレアカードを探し、大半のカードを売却します。これにより強力なビジネスモデルが生まれます：ユーザーはカードパックを入手し、期待収益は約2％、Collectorは約4.5％の利益を得ます。
10万ドル相当のカードコレクションを目指すプレイヤーは平均して10.2万ドル相当のカードを獲得できます。ガチャガチャ以外にも、ユーザーは直接二次市場でカードを取引できます。CCが4月下旬にネイティブ取引プラットフォームを立ち上げて以来、取引量は急増し、週間累計取引額は約65万ドルに達しています。
eBayを打ち負かす
ステーブルコインは国境を越えた支払いを変革しました。超流動性トークンは24時間取引を変革しました。これらは本来欠陥のあったWeb 2プロセスをチェーン上で10倍に向上させ、資金の自由化を実現しました。CCはトレーディングカード取引に同じ変革をもたらしています。これは巨大な機会です：eBayは2026年第1四半期に2220億ドルの取引総額記録を達成し、売上高は31億ドルでした。コレクターズアイテムは最大の成長要因です。
現在、ほとんどのカード取引はeBayを通じて行われています。eBayでポケモンカードを1枚売却する総コストは総売上の16％から20％に上ります。これには標準成約手数料（13.25％）、固定注文手数料、オプションのプロモーション商品情報、梱包および配送費用が含まれます。これは搾取的な市場構造であり、運用コストが莫大です。
CCは全く別物です：手数料はわずか2％、即時決済、カードは保険付きの保管機関に保管され、ワンクリックで取引可能です。これは明らかに破壊的な変革であり、後から考えれば当然のことです。
恒星の数字
業価値：93％のリピート率）。これは全カードパックの全体的な利益率をよく近似できます。インセンティブを差し引いた後の純利益率は約4.44％です。
先月、CCの年率換算総収入は12億ドルであり、ガチャガチャ事業の年率換算利益は5400万ドルでした。6月には、年率換算総収入24億ドル、ガチャガチャ事業の年率換算利益1.09億ドルを見込んでいます。
ガチャガチャメカニズム以外のその他の利益推進要因には以下が含まれます：
市場手数料：二次市場取引手数料
パートナーシップ：CCインフラに基づくプロジェクト
eBay Sniper：コレクターがUSDCを使用してeBayオークションで最高入札額を設定可能。
ガチャガチャは継続的に在庫をチェーン上に載せており、CCのチェーン上流動性がeBayに匹敵する臨界点に近づいています。二次市場の取引活動と手数料は大幅に増加すると予想されます。
供給はFDV予測よりも約40％逼迫しています。
FDVは20億の総供給量に基づいて計算されています。これは2027年9月の全トークンアンロック後の最終供給量を大幅に過大評価しています。総供給量の50％以上が財団とコミュニティに割り当てられており、そのほとんどが流通供給に入ることはありません。
コミュニティ：インセンティブ支払いに充当。トークン生成イベント（TGE）時に2.5％を割り当て、3ヶ月ごとにユーザーに0.75％を分配。トークン価格が上昇するにつれ、チームは分配速度を緩めます。控えめに見積もって、2027年9月までにコミュニティトークン供給の半分が流通に入る可能性があります。
基礎：将来の採用とポジション掲載のため。収益性が高いため、完全に変わらない可能性があります。控えめに見積もって、2027年9月までに供給の30％が流通に入る可能性があります。
最も楽観的な仮定でも、全てのアンロック完了後には実際に流通するトークンは13億枚のみです。購入時にカードを最終評価額（FDV）5億ドルで全てのアンロックまで保有する場合、実際には約3.25億ドルの評価額を購入していることになります。
買い戻し
現在までに、CCは約2300万ドル相当のトレーディングカード在庫と約1000万ドルの現金を蓄積しています。これらの現金は新たな成長機会やトークン買い戻しに使用可能です。
買い戻しは既に始まっています。5月12日、CCはシードラウンド前投資家の株式を買収しました：
今回の決済は非常に明確でした——資金は直接プールからエスクロー口座として支払われ、双方の負担です。チームはシードラウンド投資家の資金も既に精算している可能性があります。
さらに、CCは6月11日以来市場買い入れを行っているようです。詳細な分析については以下の記事をお読みください。
流動性が疎外されている
Hyperliquidと同様に、CCは高額な中央集権取引所（CEX）上場手数料に屈せず、分散型取引所（DEX）を優先する戦略を選択しました。取引量は回復しつつあるものの、流動性資金が相当なポジションを構築するにはまだ不十分です。
次のヒット商品は最初はおもちゃのように見えます。
CCは単なるトレーディングカード会社ではありません。まったく新しい資産クラスのための金融インフラを構築しています。トレーディングカードおよびより広範なコレクターズアイテムは、新たな高利回り資産クラスとして浮上しています——しかし、これまで機関投資家は参加できませんでした。
あなたがファミリーオフィスを運営していて、トレーディングカードに1000万ドルを割り当てたいと想像してください。eBayで1万件の注文を発注し、売り手にカードをオフィスに送ってもらいますか？明らかにそうではありません。トレーディングカードの出現は、全く新しい市場参加者のグループへの扉を開きました。
時計、車、ワイン——コレクターズアイテムは長い間、富裕層が地位やアイデンティティを示す方法でした。そして若い買い手にとって、トレーディングカードは大流行しています。世代間の富の移転が加速するにつれ、トレーディングカードは次の主要なコレクターズアイテムカテゴリーになりつつあります。
CCは、規模は小さいながらも強力なユーザーベースを持ち、暗号通貨とポケモンの交差点でロケットのような成長を遂げています。同社は約800人のデイリーアクティブユーザーを有し、その収益性は多くの暗号通貨分野の大手企業を凌駕しています。現在、CCチームはスポーツカードなどのさらなるコレクターズアイテム分野へと事業を拡大し、Web 2.0にも進出しています。暗号通貨分野で最も収益性の高い企業の一つとなりつつあります——これはほんの始まりに過ぎません。
Maelstrom目標価格：夏の終わり頃に4ドル。財務的アドバイスではありません。ご自身で調査してください。