かつて「AI終末レポート」で注目を集めた有名調査機関Citrini Researchが、最新の調査報告書でAI投資が極度に過密状態にあると警告しました。アナリストは市場が深刻な「注意課税」とAI「オランダ病」に直面しており、資金の過度な集中により他のセクターが著しく過小評価されていると指摘しています。報告書は航空、高齢者住宅不動産、ライブエンターテイメント、金融取引所、フィンテックの5つの「ブラインドスポットテーマ」を挙げ、大規模な資金のローテーション機会が訪れると予測しています。 （背景：AI隆盛が経済の凶兆に？Citrini Researchが2028年に「世界知能危機」大爆発を警告） （背景補足：ゴールドマン・サックス：米国IPOが1,200億ドルを吸収「まだバブルではない」！AI巨大企業のクラウドアウト効果で暗号企業の上場が完全に停止）
世界の資本市場は人工知能（AI）という単一のナラティブに極度に飲み込まれていますが、賢いホットマネーは次の出口を探し始めています。今年2月に「世界知能危機」報告書を発表し、AIがホワイトカラーの雇用競争を引き起こし、米国株の急落につながる可能性を警告した有名調査機関Citrini Researchは、今月24日に『Small Themes: June 2026 – AIブラインドスポットの5つのトレード』と題する有料調査報告書を発表し、市場がAIに過度に注目したために残された大きな価値の谷を明らかにしました。
この報告書は冒頭で**「注意課税（Attention Tax）」**の概念を探求しています。著者は、AI開発には大量の計算能力、電力、高帯域幅メモリ（HBM）、さらには変圧器や特殊ガラスが必要であることはよく知られているが、現在市場で最も希少なリソースは「投資家の注意」であると指摘しています。
ウォール街のアナリストのほとんどすべての脳力（トークンバジェット）がAI分野に引き寄せられているため、市場は**「オランダ病（Dutch disease）」**に似た症状を示しています——資金が単一テーマに大量に流入し、他のセクターの株式が極端に低保有（Under-owned）かつ低モデル化（Under-modeled）の状態にあります。著者は例として、ライフサイエンスのサイクルが明らかに底を打っているが、市場がすべてDRAMなどのAIボトルネックに注目しているため、これらの株はまだ52週安値のまま量が少ないと挙げています。
マクロ経済の見方では、Citriniは全体の市場は上昇を続けると予想しますが、ポジショニングの過密によって引き起こされる10％から15％の急激な調整がより頻繁になると見ています。そのため、投資家は徐々にAIの利益を確定し（彼のチームは過去1か月で減持ちを開始）、10年単位の壮大なナラティブではないが、明確な触媒を持ち市場で過小評価されている「中小テーマ（Small Themes）」にシフトすることを推奨しています。
報告書では、AIブラインドスポットの下に隠れた5つの潜在セクターを明確に挙げています：
| セクターテーマ | --- | 投資ロジックと触媒 | | --- | --- | | 航空株 (Airlines) | 需給改善の中で、一部の優良航空会社は過去18か月間、「利益とは無関係な短期的イベント/規制」によって市場から厳しく罰せられ、収益潜在力が著しく過小評価されており、典型的な過小評価のチャンスです。 | | 高齢者住宅不動産/高級住宅 | 巨大なベビーブーマー世代が正式に80歳以上の高齢段階に入り、入居需要が長期的な安定成長を牽引し、人口動態トレンドは明確ですが、AIナラティブに覆われています。 | | ライブエンターテイメントとスポーツ会場 | コンサートやスポーツイベントは頻繁に完売し、実体験経済が力強く回復しています。消費回復の中で、圧迫されたライブエンターテイメントセクターは大きなサプライズの可能性を秘めています。 | | 金融取引所 | 20年にわたる取引所の独占的地位が初めて「真の競争」に直面し、触媒は明確でビジネスモデルの再評価余地が大きく、低関心の構造的機会です。 | | 後払いとフィンテック | 消費者金融サブセクターが回復し、BNPL（後払い）などのモデルが金利環境の変化に伴い温暖化し、投資関心の力強い回帰が期待されます。 |
Citriniは、世界はまだ回り続けていると強調しています。AIトレードのモメンタムが解消（Momentum unwind）され、注意が急速に移るとき、これらの忘れられた期待と現実の間の大きなギャップこそ、テーマ性資金が大きく利益を得る場所です。
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Citrini Research：AIバブルを避けよ！「5大暴利盲点」を指名、資金の循環を迎える
かつて「AI終末レポート」で注目を集めた有名調査機関Citrini Researchが、最新の調査報告書でAI投資が極度に過密状態にあると警告しました。アナリストは市場が深刻な「注意課税」とAI「オランダ病」に直面しており、資金の過度な集中により他のセクターが著しく過小評価されていると指摘しています。報告書は航空、高齢者住宅不動産、ライブエンターテイメント、金融取引所、フィンテックの5つの「ブラインドスポットテーマ」を挙げ、大規模な資金のローテーション機会が訪れると予測しています。
（背景：AI隆盛が経済の凶兆に？Citrini Researchが2028年に「世界知能危機」大爆発を警告）
（背景補足：ゴールドマン・サックス：米国IPOが1,200億ドルを吸収「まだバブルではない」！AI巨大企業のクラウドアウト効果で暗号企業の上場が完全に停止）
世界の資本市場は人工知能（AI）という単一のナラティブに極度に飲み込まれていますが、賢いホットマネーは次の出口を探し始めています。今年2月に「世界知能危機」報告書を発表し、AIがホワイトカラーの雇用競争を引き起こし、米国株の急落につながる可能性を警告した有名調査機関Citrini Researchは、今月24日に『Small Themes: June 2026 – AIブラインドスポットの5つのトレード』と題する有料調査報告書を発表し、市場がAIに過度に注目したために残された大きな価値の谷を明らかにしました。
注意課税とAIオランダ病：忘れられた価値の谷
この報告書は冒頭で**「注意課税（Attention Tax）」**の概念を探求しています。著者は、AI開発には大量の計算能力、電力、高帯域幅メモリ（HBM）、さらには変圧器や特殊ガラスが必要であることはよく知られているが、現在市場で最も希少なリソースは「投資家の注意」であると指摘しています。
ウォール街のアナリストのほとんどすべての脳力（トークンバジェット）がAI分野に引き寄せられているため、市場は**「オランダ病（Dutch disease）」**に似た症状を示しています——資金が単一テーマに大量に流入し、他のセクターの株式が極端に低保有（Under-owned）かつ低モデル化（Under-modeled）の状態にあります。著者は例として、ライフサイエンスのサイクルが明らかに底を打っているが、市場がすべてDRAMなどのAIボトルネックに注目しているため、これらの株はまだ52週安値のまま量が少ないと挙げています。
資金がまもなくローテーション、5つの「ブラインドスポットテーマ」を指名
マクロ経済の見方では、Citriniは全体の市場は上昇を続けると予想しますが、ポジショニングの過密によって引き起こされる10％から15％の急激な調整がより頻繁になると見ています。そのため、投資家は徐々にAIの利益を確定し（彼のチームは過去1か月で減持ちを開始）、10年単位の壮大なナラティブではないが、明確な触媒を持ち市場で過小評価されている「中小テーマ（Small Themes）」にシフトすることを推奨しています。
報告書では、AIブラインドスポットの下に隠れた5つの潜在セクターを明確に挙げています：
| セクターテーマ | --- | 投資ロジックと触媒 | | --- | --- | | 航空株 (Airlines) | 需給改善の中で、一部の優良航空会社は過去18か月間、「利益とは無関係な短期的イベント/規制」によって市場から厳しく罰せられ、収益潜在力が著しく過小評価されており、典型的な過小評価のチャンスです。 | | 高齢者住宅不動産/高級住宅 | 巨大なベビーブーマー世代が正式に80歳以上の高齢段階に入り、入居需要が長期的な安定成長を牽引し、人口動態トレンドは明確ですが、AIナラティブに覆われています。 | | ライブエンターテイメントとスポーツ会場 | コンサートやスポーツイベントは頻繁に完売し、実体験経済が力強く回復しています。消費回復の中で、圧迫されたライブエンターテイメントセクターは大きなサプライズの可能性を秘めています。 | | 金融取引所 | 20年にわたる取引所の独占的地位が初めて「真の競争」に直面し、触媒は明確でビジネスモデルの再評価余地が大きく、低関心の構造的機会です。 | | 後払いとフィンテック | 消費者金融サブセクターが回復し、BNPL（後払い）などのモデルが金利環境の変化に伴い温暖化し、投資関心の力強い回帰が期待されます。 |
Citriniは、世界はまだ回り続けていると強調しています。AIトレードのモメンタムが解消（Momentum unwind）され、注意が急速に移るとき、これらの忘れられた期待と現実の間の大きなギャップこそ、テーマ性資金が大きく利益を得る場所です。