300人のスタッフを擁するステーブルコイン企業が、どのようにウォール街の銀行をしのぐ収益を上げているか

ある著名な暗号資産市場の専門家が、世界最大のドル建てステーブルコイン発行体であるテザーの利益と、規制されたデジタルドルの将来との間に明確な線引きをし、同じ利益エンジンがやがてXRPを基盤としたレール上で稼働する可能性があると主張している。

カミラ・スティーブンソン氏は、テザーの驚くべき数字を指摘する。約300人のスタッフで、この会社は2年連続で100億ドル以上の純利益を報告しており、数十万人を雇用し、都市に支店を張り巡らせている大手米銀に匹敵する。

YouTubeのエピソードで説明されているモデルは「ほとんど恥ずかしいほどシンプル」だ。ユーザーがUSDTのためにドルを差し出すと、テザーはそのドルを短期の米国政府債務に預け、現在1,000億ドル以上の米国債を保有するとされるポートフォリオの利子をテザーが受け取る。

スプレッドが支店からコードへ移行

この変化を説明するために、司会者は銀行が伝統的に「スプレッド」、つまり預金を5〜20％で貸し出して得る収益と、預金者に支払う通常1％以下の金利との差額でどのように利益を上げてきたかを再検討する。

歴史的に、そのスプレッドには高価なインフラが必要だった。支店、金庫、窓口係、装甲車、コンプライアンスチームだ。

ステーブルコインはそれをソフトウェアにまで削減する。全国的な拠点網の代わりに、数百人のエンジニアとリスクマネージャーが、顧客資金を保有し利回りを獲得するという同じ中核事業を運営できる。

「銀行業務の物理的な重みは排除され、銀行業務の利益センターは残る」 とスティーブンソン氏は言い、かつて物理的な流通を支配していたレコードレーベルからiTunesやSpotifyなどのデジタルプラットフォームが価値を引き離したことに例えている。

テザーからRLUSDへ：ステーブルコイン時代におけるXRPの役割

このYouTube動画は、テザーがステーブルコインエンジンが機能することを証明したが、「軽い規制の方法で構築した」 と主張している。

そのモデルを狙った新たなルールを踏まえ、カミラ・スティーブンソン博士は「次のフェーズは同じエンジンの規制版に属する」と示唆し、リップルがまもなく発行するRLUSDステーブルコインをその変革の中心に据えている。

RLUSDは「規制された銀行の世界のために初日から設計された」ドル建てステーブルコインであり、XRP Ledger上で決済される。そこでは銀行、政府、機関がすでに決済とトークン化資産をテストしている。この枠組みでは、XRPはステーブルコインそのものではなく、コンプライアンスに準拠したステーブルコイン経済のための「中立的な決済レイヤー」となる。

XRP Ledger上のすべてのトランザクションは、手数料として少量のXRPをバーンするため、ステーブルコインの取引量が増加すれば、競争ではなくXRPに対する構造的な需要圧力に変換される可能性がある。

暗号資産投資家にとっての重要性

カミラ・スティーブンソン氏の中心的な見解は、ドルが「ソフトウェアに変わる」につれて、利益は従来の銀行からコンプライアンスに準拠したデジタルレールを管理する者へと移行し、XRPのレジャーはそのようなレールの一つとして位置づけられつつあるというものだ。

これらのダイナミクスは、短期的な価格変動よりも、今日のステーブルコインの利益が将来のXRP関連の取引手数料になるかどうかを決定するだろう。

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よくある質問：

動画によると、テザーはどのようにして利益を上げていますか？ ユーザーのドル預金を短期米国債などの利付資産に預け、その利回りを保持する一方、ユーザーはUSDTトークンを保有することによって。

リップルUSD（RLUSD）とは何ですか？ リップルが発行する米ドル建てステーブルコインで、規制された銀行利用向けに設計され、XRP Ledger上で決済されるように作られています。

スティーブンソン氏がステーブルコインをXRPの「燃料」と考える理由は？ XRP Ledger上のすべてのトランザクションが少量のXRPをバーンするため、そのレジャー上のステーブルコインと決済活動が増加すると、XRPの需要が高まる可能性があるからです。

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