半導体株は今週、大きな打撃を受けている。業界の人工知能（AI）への巨額投資が報われるかどうかに対する疑問が高まったことを背景に、好調なテクノロジー銘柄から資金が流出し、半導体セクター全体が下落し、金曜日にはさらに売りが強まった。
このような売りは、強いビジネスと弱いビジネスを区別することはほとんどない。だからこそ、チャンスを生み出す可能性があるのだ。
現在、値下がりした半導体株のうち、注目に値する銘柄が3つある。エヌビディア（NVDA 1.42%）、ONセミコンダクター（ON 23.66%）、インテル（INTC 3.20%）だ。それぞれに下落の理由があり、それぞれに意味のあるリスクが伴う。しかし、変動に耐えられる投資家にとっては、この弱気が割安で優良株を買うチャンスとなる可能性がある。
画像出典：Getty Images.
最も明白な名前から始めよう。エヌビディア株は、本稿執筆時点で52週高値から約18%下落し、190ドル近くまで後退している。しかし、その背景にあるビジネスはこれまでになく好調だ。2027会計年度第1四半期（2026年4月26日までの期間）の売上高は、前年同期比85%増の816億ドルとなり、AI事業の中核であるデータセンター売上高は92%増の752億ドルに達した。また、経営陣は第2四半期の売上高を910億ドルと予想しており、成長がまだ鈍化していないことを示している。
展開する
エヌビディア
今日の変化
(-1.42%) $-2.77
現在の株価
$192.97
時価総額
$4.7T
日中レンジ
$191.22 - $195.54
52週レンジ
$151.49 - $236.54
出来高
4.8M
平均出来高
161.6M
粗利益率
74.15%
配当利回り
0.14%
この反落を興味深くしているのはバリュエーションだ。下落後、エヌビディアは株価収益率（PER）約29倍で取引されている。これは、AIブームの間、同社が誇っていたプレミアム倍率をはるかに下回っている。これほど急成長し、粗利益率が75%近い企業にとって、それは手ごろな価格とは言えない。
もちろん、この銘柄のリスクはセクター全体に重くのしかかるものだ。AIへの支出が冷え込めば、エヌビディアの急速な成長はすぐに正常化する可能性がある。
ONセミコンダクターは下落の流れに巻き込まれただけでなく、大打撃を受け、金曜日には23%以上下落し、本稿執筆時点で約91ドルとなった。きっかけは同社のニュースだった。エッジAIといわゆるフィジカルAI（日常のデバイスに組み込まれた知能）への進出を深めるため、同社史上最大の買収となる、シナプティクス（SYNA 3.56%）の70億ドルの全株式交換契約を発表したのだ。
ONセミコンダクター
(-23.66%) $-28.09
$90.65
$47B
$89.24 - $98.47
$44.56 - $134.92
44.2M
11.6M
36.66%
全株式交換契約であるため、既存株主の株式価値が希薄化し、投資家は価格と統合リスクに難色を示したようだ。
しかし、1日の下落を無視すれば、基礎的なビジネスは好転しつつある。自動車メーカーや産業顧客からの需要が長く低迷した後、オンセミの第1四半期売上高（2026年4月3日までの期間）は前年同期比5%増と、数四半期ぶりの成長を記録し、AIデータセンター事業は2倍以上になった。
「需要が四半期を通じて強まり、予想を上回りました。循環的な底を越え、回復への道筋が見えています」と、CEOのハッサン・エル・コウリー氏は第1四半期決算発表で述べた。
株価はPER60倍台で取引されている。しかし、その数字は、バリュエーションが過大であるというよりも、サイクルの底で利益がどれほど低迷しているかを示している。回復が続けば、今日の価格は割安に見えるかもしれない。
インテルは半導体セクター最大のターンアラウンド・ストーリーだ。
同株は過去1年で52週安値の約19ドルから141ドル超の高値まで急騰した。新CEOリップ・ブー・タン氏による改革が勢いを増し、今回の売りでわずかに下落し、株価は約128ドルまで値を下げている。
インテル
(-3.20%) $-4.25
$128.62
$668B
$125.52 - $131.20
$18.96 - $141.45
3.6M
134.7M
35.90%
そして、この上昇の背景にあるビジネスは改善している。第1四半期の売上高は7%増の136億ドル、非GAAP（調整後）1株当たり利益は0.29ドルとなり、インテルはテスラを最先端の14A製造プロセスにおける最初の大口顧客として獲得したと報じられている。これは、苦戦するファウンドリー事業にとって大きな勝利だ。
問題は、インテルがまだ非GAAPベースでのみ黒字であり、ファウンドリー事業は売上高が伸びているにもかかわらず、四半期に24億ドルの損失を計上していることだ。さらに、これほどの上昇の後、株価はすでに途中までしか進んでいないターンアラウンドを織り込んでいる。
この3銘柄の中では、最も投機的な銘柄かもしれない。タン氏が復活を維持できるかどうかに賭けるものであり、実績のある利益に裏打ちされた割安株ではない。
最終的に、これら3銘柄はいずれも低リスクではなく、市場のAI支出に対する疑念が深まれば、それらを押し下げた売りはさらに続く可能性がある。しかし、リスクの度合いは異なる。インテルは、まだ実証されておらず、最も重要な分野で依然として赤字を出しているターンアラウンドを投資家に信頼させるものだ。ONセミコンダクターは、本格的な景気循環的な回復と、まだその価値を証明していない大規模な株式希薄化を伴う買収を組み合わせたものだ。
対照的に、エヌビディアは、急成長する支配的なビジネスであり、その株価は基礎的ビジネスの本源的価値を下回っている。確かに、他の銘柄と同じAIサイクルに結びついた高リスク株であることに変わりはない。しかし、この3銘柄の中で、私が最も好むのはエヌビディアだ。
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583.3K 人気度
下落相場で買いを検討すべき、売り込まれたAIチップ株3銘柄
半導体株は今週、大きな打撃を受けている。業界の人工知能（AI）への巨額投資が報われるかどうかに対する疑問が高まったことを背景に、好調なテクノロジー銘柄から資金が流出し、半導体セクター全体が下落し、金曜日にはさらに売りが強まった。
このような売りは、強いビジネスと弱いビジネスを区別することはほとんどない。だからこそ、チャンスを生み出す可能性があるのだ。
現在、値下がりした半導体株のうち、注目に値する銘柄が3つある。エヌビディア（NVDA 1.42%）、ONセミコンダクター（ON 23.66%）、インテル（INTC 3.20%）だ。それぞれに下落の理由があり、それぞれに意味のあるリスクが伴う。しかし、変動に耐えられる投資家にとっては、この弱気が割安で優良株を買うチャンスとなる可能性がある。
画像出典：Getty Images.
最も明白な名前から始めよう。エヌビディア株は、本稿執筆時点で52週高値から約18%下落し、190ドル近くまで後退している。しかし、その背景にあるビジネスはこれまでになく好調だ。2027会計年度第1四半期（2026年4月26日までの期間）の売上高は、前年同期比85%増の816億ドルとなり、AI事業の中核であるデータセンター売上高は92%増の752億ドルに達した。また、経営陣は第2四半期の売上高を910億ドルと予想しており、成長がまだ鈍化していないことを示している。
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NASDAQ: NVDA
エヌビディア
今日の変化
(-1.42%) $-2.77
現在の株価
$192.97
主要データ
時価総額
$4.7T
日中レンジ
$191.22 - $195.54
52週レンジ
$151.49 - $236.54
出来高
4.8M
平均出来高
161.6M
粗利益率
74.15%
配当利回り
0.14%
この反落を興味深くしているのはバリュエーションだ。下落後、エヌビディアは株価収益率（PER）約29倍で取引されている。これは、AIブームの間、同社が誇っていたプレミアム倍率をはるかに下回っている。これほど急成長し、粗利益率が75%近い企業にとって、それは手ごろな価格とは言えない。
もちろん、この銘柄のリスクはセクター全体に重くのしかかるものだ。AIへの支出が冷え込めば、エヌビディアの急速な成長はすぐに正常化する可能性がある。
ONセミコンダクターは下落の流れに巻き込まれただけでなく、大打撃を受け、金曜日には23%以上下落し、本稿執筆時点で約91ドルとなった。きっかけは同社のニュースだった。エッジAIといわゆるフィジカルAI（日常のデバイスに組み込まれた知能）への進出を深めるため、同社史上最大の買収となる、シナプティクス（SYNA 3.56%）の70億ドルの全株式交換契約を発表したのだ。
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NASDAQ: ON
ONセミコンダクター
今日の変化
(-23.66%) $-28.09
現在の株価
$90.65
主要データ
時価総額
$47B
日中レンジ
$89.24 - $98.47
52週レンジ
$44.56 - $134.92
出来高
44.2M
平均出来高
11.6M
粗利益率
36.66%
全株式交換契約であるため、既存株主の株式価値が希薄化し、投資家は価格と統合リスクに難色を示したようだ。
しかし、1日の下落を無視すれば、基礎的なビジネスは好転しつつある。自動車メーカーや産業顧客からの需要が長く低迷した後、オンセミの第1四半期売上高（2026年4月3日までの期間）は前年同期比5%増と、数四半期ぶりの成長を記録し、AIデータセンター事業は2倍以上になった。
「需要が四半期を通じて強まり、予想を上回りました。循環的な底を越え、回復への道筋が見えています」と、CEOのハッサン・エル・コウリー氏は第1四半期決算発表で述べた。
株価はPER60倍台で取引されている。しかし、その数字は、バリュエーションが過大であるというよりも、サイクルの底で利益がどれほど低迷しているかを示している。回復が続けば、今日の価格は割安に見えるかもしれない。
インテルは半導体セクター最大のターンアラウンド・ストーリーだ。
同株は過去1年で52週安値の約19ドルから141ドル超の高値まで急騰した。新CEOリップ・ブー・タン氏による改革が勢いを増し、今回の売りでわずかに下落し、株価は約128ドルまで値を下げている。
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NASDAQ: INTC
インテル
今日の変化
(-3.20%) $-4.25
現在の株価
$128.62
主要データ
時価総額
$668B
日中レンジ
$125.52 - $131.20
52週レンジ
$18.96 - $141.45
出来高
3.6M
平均出来高
134.7M
粗利益率
35.90%
そして、この上昇の背景にあるビジネスは改善している。第1四半期の売上高は7%増の136億ドル、非GAAP（調整後）1株当たり利益は0.29ドルとなり、インテルはテスラを最先端の14A製造プロセスにおける最初の大口顧客として獲得したと報じられている。これは、苦戦するファウンドリー事業にとって大きな勝利だ。
問題は、インテルがまだ非GAAPベースでのみ黒字であり、ファウンドリー事業は売上高が伸びているにもかかわらず、四半期に24億ドルの損失を計上していることだ。さらに、これほどの上昇の後、株価はすでに途中までしか進んでいないターンアラウンドを織り込んでいる。
この3銘柄の中では、最も投機的な銘柄かもしれない。タン氏が復活を維持できるかどうかに賭けるものであり、実績のある利益に裏打ちされた割安株ではない。
結論
最終的に、これら3銘柄はいずれも低リスクではなく、市場のAI支出に対する疑念が深まれば、それらを押し下げた売りはさらに続く可能性がある。しかし、リスクの度合いは異なる。インテルは、まだ実証されておらず、最も重要な分野で依然として赤字を出しているターンアラウンドを投資家に信頼させるものだ。ONセミコンダクターは、本格的な景気循環的な回復と、まだその価値を証明していない大規模な株式希薄化を伴う買収を組み合わせたものだ。
対照的に、エヌビディアは、急成長する支配的なビジネスであり、その株価は基礎的ビジネスの本源的価値を下回っている。確かに、他の銘柄と同じAIサイクルに結びついた高リスク株であることに変わりはない。しかし、この3銘柄の中で、私が最も好むのはエヌビディアだ。