#STRCHitsAllTimeLow セイラーの弾み車は壊れているのか？なぜ#STRCHitsAllTimeLow が市場全体にとって警告となるのか

ビットコインが心理的節目である6万ドルを下回って推移する中、MicroStrategy（Strategy）のエコシステムではまさにドラマが繰り広げられている。ハッシュタグ#STRCHitsAllTimeLow が急激に注目を集めているが、それには理由がある。BTCの積極的な買い占めの主要な手段として使われていた同社の永久優先株（STRC）が、歴史的な安値である71～74ドル付近まで下落した。
その規模を理解するために：これらの株式の額面は100ドルである。現在の下落は、この商品が額面価格に対して約26～28%もの大きなディスカウントで取引されていることを意味する。投資家が頼りにしていた「錨」は外れてしまった。
なぜ今これが起こっているのか？
配当への疑問：STRCは年率11.5%の利回りを約束しており、マイケル・セイラーは年間約12億ドルの支払いを求められる。現在のBTCの長期下落の中で、投資家は疑問を持ち始めている：時価総額の弾み車が空転し始めたら、会社はどこからその資金を調達するのか？
含み損の圧力：仮想通貨市場の下落を背景に、隠れた証拠金リスクや公正価値会計に基づく数十億ドルの含み損が、保守的な株式投資家を怖がらせ始めている。
法的圧力：ローゼン法律事務所がMicroStrategyのリスク開示と収益性に関する調査を開始したというニュースが、状況をさらに悪化させている。