Fedのカシュカリ氏がタカ派に転向：2026年に「今年は1回の利上げ」を予想

『CNBC』の速報（Breaking News）によると、ミネアポリス連邦準備銀行総裁のニール・カシュカリ（Neel Kashkari）は本日（26日）、金融政策に関する衝撃的な発言を行った。彼は以前の見解を変更し、現在は連邦準備制度理事会（FRB）が2026年に「1回の利上げ」を必要とすると明確に予想していると公に述べた。この極めてタカ派的な発言は、ウォール街の今年の利下げ期待を完全に覆す可能性がある。 （前回の要約：FRB新議長のウォーシュ氏が2人の上級エコノミストを顧問に任命、その背景は？） （背景補足：FRB理事ウォーラー氏：ステーブルコインが「ドルの新たな経路」を開拓！トークン化資産が世界の流動性と米国債需要を強化） 本文目次 トグル

• 態度の大転換！利下げ期待から「利上げ再開」へ
• 既に兆候あり：インフレの硬直性と地政学的リスク
• ウォール街の価格設定ロジックが書き換えられる可能性 世界の金融市場における利下げの夢は、正式に打ち砕かれる恐れがある。『CNBC』が最新で発表した速報によると、FRB内部で常に重要な影響力を持つミネアポリス連邦準備銀行総裁のニール・カシュカリ氏は現地時間26日、公に声明を発表し、以前の金融政策見通しを変更し、現在は2026年に1回の利上げ（レートハイク）が必要になると予想している。

態度の大転換！利下げ期待から「利上げ再開」へ

この短いながらも破壊力のある声明は、ウォール街が今年の金融政策について描いていた青写真を完全に狂わせた。カシュカリ氏の最新の発言は、FRB内部で現行の政策がインフレを順調に抑制できるかどうかについての自信が揺らいでおり、政策スタンスがさらに極端なタカ派（Hawkish）に傾いていることを強く示唆している。 過去数カ月間、市場の議論の主旋律は一貫して「FRBがいつ利下げするか」「何ベーシスポイントの利下げか」に集中していた。しかし、カシュカリ氏が最初の引き金を引いたことで、今後のマクロ経済の焦点は痛みを伴いながら「FRBが利上げサイクルを再開するかどうか」に移る可能性がある。

既に兆候あり：インフレの硬直性と地政学的リスク

実際、カシュカリ氏の「タカ派の爪」は数カ月前に静かに伸びていた。2026年5月初めの連邦公開市場委員会（FOMC）会合を振り返ると、彼は「次回の調整は利下げの可能性が高い」とする政策声明の維持に強く反対していた。当時、彼はFRBが完全に中立的な立場に転換すべきだと主張していた。つまり、将来の政策変更は利上げか利下げのいずれかであり、経済データの内容に完全に依存するというものだ。 彼の最近の複数の公の発言を総合すると、カシュカリ氏が懸念する中核的リスクは主に以下の通り。

• 地政学的ブラックスワン： 中東紛争などの外部地政学的要因がより深刻なインフレショックを引き起こした場合、FRBは「複数回の利上げ」を必要とする可能性さえある。
• 雇用市場を犠牲にすることも厭わない： 彼は、インフレという巨獣を完全に打ち負かすためには、たとえ労働市場をさらに弱体化させることも辞さないと強調した。
• 予想以上の経済の底堅さ： カシュカリ氏は、現在の金融政策が抑制的であるにもかかわらず、米国経済は強力な回復力を示しており、インフレが目標の2%までなかなか低下しないことから、実質中立金利は想定よりも高い可能性があると述べている。

ウォール街の価格設定ロジックが書き換えられる可能性

カシュカリ氏が今回明確に「今年1回の利上げを見込む」というガイダンスを示したことは、世界中のリスク資産（米国株や暗号資産市場を含む）に大きな不確実性をもたらした。特に、昨日発表された米国の5月PCEインフレ統計が反発した背景において、カシュカリ氏の発言はさらに追い打ちをかけるものとなった。今後数カ月の雇用とインフレ統計が、世界の資金フローと資産バリュエーションを左右する絶対的な鍵となる。