Chipflation、すなわちチップインフレが広がり始めた。

1. 5月のPCEが再び4%を超えたが、単月データは明らかに予想を上回らず、債券はひとまず安心した。10年物米国債利回りは4.38%付近まで低下し、ドル指数は小幅下落、VIXは依然20未満で、パニック売りには至っていない。

2. マイクロンの決算発表後に急騰、AIストレージ需要は依然として市場最強の取引テーマ。

3. しかし、アップルはメモリとストレージチップのコスト急騰により、一連の製品価格を引き上げ、上昇幅は約20%。AIチップの不足は、上流の利益拡大から、下流のハードウェアメーカーの利益率と販売への圧力へと変わりつつある。

4. アップル製品は値上げされたが、アップル株価は6.1%急落。その結果、AIストレージの好材料はテクノロジーセクター全体に波及せず、むしろMag7が引き続き指数を押し下げた。分断が生じており、マイクロンのような上流の供給逼迫銘柄は買われ、アップルのようなコスト圧力を受ける端末大手は売られた。

5. 米国の第1四半期GDP確定値は2.1%に上方修正されたが、消費支出は大幅に下方修正された。表面的には成長が強まったが、実際の内需は均等ではない。市場の解釈はスタグフレーション寄りで、景気が利下げを支持するほど弱くはないが、消費にはすでに圧力が現れている。

6. 新規失業保険申請件数は21.5万件に減少、予想の22.5万件を下回った。継続申請件数は182.1万件に増加、解雇は多くないが、再就職のペースが鈍化している可能性がある。

7. ニューヨーク連銀のウィリアムズ総裁は、インフレが依然として高すぎると強調し、インフレは年末までに依然として約3.5%と予想、2%への回帰は2028年まで遅れる可能性があると述べた。

8. 米国株のクローズ後からアジアの取引時間にかけて、リスク選好はさらに弱まった。韓国、日本、香港、A株は本日すべて悲惨で、韓国のKOSPIはまたもやストップ安の一日となった。

9. アップルのアジアサプライヤーは、米国株のアップル下落に連れて低下、高騰するストレージコストがスマートフォン、PC、タブレットなどの端末メーカーの利益を圧縮し、新たな値上げの波をもたらすとの懸念が広がっている。

10. Chipflation、すなわちチップインフレが広がり始めた。

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