2026年6月24日、クアルコムはニューヨークで2026年の投資家向け説明会を開催した。このイベントは通常の業績説明会の域を超える意義を持つ——スマートフォンチップで30年以上知られる同社が、AIインフラのフルスタックプレイヤーへと脱却することを明確に宣言する場となった。
資本市場は即座に反応した。クアルコムの株価は6月24日の通常取引時間中に3.29%下落して197.41ドルとなった後、時間外取引で一時13%超上昇し223.56ドルに達した。6月25日には204.90ドルで引け、前日比3.79%上昇し、取引時間中には最高219.43ドルを記録した。モルガン・スタンレーは目標株価を146ドルから58%引き上げ231ドルとし、アナリストのJoseph Moore氏は「これまでの疑問は間違っていた」と認めた。Rosenblattは目標株価を190ドルから265ドルに引き上げ「買い」を再確認し、今回の投資家向け説明会は「同社にとって決定的な転換点」だと述べた。
市場はなぜこれほど積極的に価格設定したのか？答えは核となるストーリーにある。クアルコムはスマートフォンチップのサイクル評価枠組みから、AI推論チップの成長評価枠組みへと移行しているのだ。
今回の投資家向け説明会で最も明確なシグナルは、財務目標の大幅な上方修正だった。クアルコムは2029年会計年度の非携帯電話事業収入目標を、18カ月前の220億ドルから400億ドルに引き上げ、ほぼ倍増とした。2025年から2029年会計年度の年平均成長率目標は40%、2029年会計年度の非GAAPベースの1株当たり利益目標は18ドル超とした。
各セグメントの中で、データセンター事業の成長曲線が最も急勾配だ。クアルコムは2027年会計年度のデータセンター収入を50億ドルと見込み、そのうち2社のハイパースケール顧客からのカスタムチップ収入がそれぞれ10億ドルを超えるとしている。2029年会計年度にはデータセンター収入目標はさらに150億ドル超に跳ね上がる。50億ドルから150億ドルへの成長をわずか2年で達成するということは、クアルコムがデータセンター事業の成長曲線を極めて急峻に見積もっていることを意味する。
アメリカ銀行のアナリストは投資家向け説明会前にクアルコムの目標株価を165ドルから195ドルに引き上げたものの、「アンダーパフォーム」評価を維持した。その理由は、同社が「急速に成長しているが競争が激しく、複数の大規模な老舗企業がすでに存在するAI市場」に参入したことにある。この評価自体がクアルコムの戦略に対する控えめな承認であり、方向性は正しいが実行リスクは無視できないことを示している。
クアルコムは投資家向け説明会で、データセンター戦略を初めて完全に開示し、「Dragonfly」ブランドに統合した。製品ポートフォリオはAIデータセンターインフラの4つの中核分野をカバーしている。接続（800G/224G/448G DSP）、カスタムチップ（2社のハイパースケール顧客から受注済み）、AIアクセラレータ（AI250、2027年半ばに投入予定）、CPU（Dragonfly C1000、2028年半ばに投入予定）。
最も注目を集めたのはMetaとの戦略的提携である。クアルコムはMetaと複数年・複数世代の契約を締結したと発表し、Metaの次世代サーバーにDragonfly C1000データセンターCPUが採用される。MetaのCEOマーク・ザッカーバーグは投資家向け説明会でビデオメッセージを送り、両社の戦略的契約に基づき、クアルコムがMetaのデータセンターCPUサプライヤーになると述べた。Dragonfly C1000は5GHz超のクロック周波数（競合比30%以上高速）、250コア超を搭載し、2028年下半期に量産開始予定。
Metaに加えて、マイクロソフトもAzureインフラ向けにクアルコムのHigh Bandwidth Computeチップアーキテクチャを採用する。またクアルコムは、名前は明かされていない他の2社のハイパースケールクラウドサービス事業者からもカスタムチップの使用確約を得ている。仁宝、台達電、鴻海、広達、聯電(UMC)、南亜科(Nanya)など35社以上のグローバルサプライチェーン企業が、クアルコムのデータセンタービジョンを支持すると表明している。
ハードウェアの整備に加えて、クアルコムはソフトウェアエコシステムの構築を同時に進めている。クアルコムは約39.2億ドルの全株式交換取引でAIソフトウェアスタートアップのModularを買収すると発表し、取引は2026年下半期に完了する見込み。
Modularの核心的価値は、AIモデルのチップ間実行能力にある。開発者は各プロセッサごとに個別にコードを書くことなく、AIモデルを異なるチップ上で実行できる。この買収は、NVIDIAのCUDAエコシステムに対する直接的な対抗策と見られている。CUDAは数百万の開発者を囲い込むことで乗り越えられない堀を形成しており、Modularのソフトウェア技術はクアルコムがこの壁を打ち破るのに役立つと期待されている。
クアルコムの社長兼CEOであるクリスティアーノ・アモン氏は冒頭で、同社の次の章をこう定義した。「我々はエッジ多角化戦略を加速し、次世代AIデータセンター向けの包括的なロードマップを発表し、プラットフォーム企業へと進化している。」ハードウェアからソフトウェアへのフルスタック構築こそ、このプラットフォーム戦略の具現化である。
クアルコムの今回の戦略転換のバリュエーション上の意味は、よりマクロな産業コンテクストの中で理解する必要がある。
従来、市場によるクアルコムのバリュエーションはスマートフォンチップのサイクルに固定されていた。スマートフォン市場は既に成長期を終えた競争段階に入っており、主要顧客であるAppleやSamsungは自社チップ開発を増やしている。携帯電話事業の成長鈍化と周期性変動が、クアルコムのバリュエーション倍率の拡大を制限していた。
AI推論チップの市場規模は全く異なる。アメリカ銀行のアナリストは、AI推論、すなわち既に学習済みのAIモデルを実行することが、チップ業界における重要な戦場になっていると指摘する。ウェルズ・ファーゴはAI推論チップの総獲得可能市場（TAM）を1,000億ドル超と予想している。クアルコムは2029年会計年度のデータセンター収入を150億ドル超と見込んでおり、これはこの巨大市場のごく一部に過ぎない。しかし、だからこそ成長余地は大きい。
バリュエーション手法の観点から見ると、市場はクアルコムに対して三重の割引を適用している。第一に、既存の携帯電話事業からの安定したキャッシュフロー。第二に、データセンター事業の0.3億ドル（2026会計年度）から150億ドル（2029会計年度）への指数関数的成長。第三に、AI推論チップの長期的な市場シェア拡大のオプション価値である。
モルガン・スタンレーは目標株価を58%引き上げ231ドルに、Rosenblattは265ドルとした。Bernsteinは目標株価を140ドルから235ドルに、シティは160ドルから198ドルに引き上げた。これらの目標株価の分布範囲（198〜265ドル）自体が、クアルコムのAI戦略に対する市場の信頼度の違いを反映している。楽観論者は決定的な転換点を見ており、慎重派は実行の検証を待っている。
クアルコムのAIデータセンター戦略にリスクがないわけではない。アメリカ銀行は目標株価を220ドルに引き上げたものの、依然として「アンダーパフォーム」評価を維持し、現在の株価はデータセンター事業の成功期待をかなり織り込んでいると考えている。
競争環境が最大の不確実性だ。NVIDIAはAIトレーニングチップ市場でほぼ独占的地位を占めており、ブロードコムとマーベルはカスタムASIC分野で拡大を続けている。AmazonのGravitonやGoogleのAxionなどのクラウド事業者による自社開発チップも市場を蚕食している。クアルコムは2027会計年度のデータセンター収入を50億ドルと見込むが、アメリカ銀行のアナリストは2027〜2028会計年度のデータセンター収入を約20億〜50億ドルと見積もっている。このレンジの上限は会社のガイダンスとほぼ一致するが、下限はガイダンスの40%に過ぎない。
さらに、Bernsteinは、スマートフォン事業の低迷が、データセンター事業が規模化する前に短期的な収益を圧迫する可能性を指摘する。携帯電話収入の割合は2029会計年度までに約3分の1に低下すると予想されるが、それまでの間、クアルコムは移行期間中に携帯電話事業の基盤を維持する必要がある。
2026年6月26日時点で、ビットコイン価格は約59,400〜59,700ドル、24時間で約2.86%下落し、正式に60,000ドルの節目を割り込んだ。イーサリアム価格は約1,560ドル、24時間で約5%下落した。暗号資産の総時価総額は2026年初めの高値から縮小し、約2.06兆ドルとなっている。恐怖・貪欲指数は18まで低下し、深い極度恐怖ゾーンにある。
今回の暗号市場の下落は、AIチップ株への資金吸収効果と構造的な関連性がある。CF Benchmarksのリサーチ責任者は、最近の新規資金と投資家の関心の多くがAI関連株に流れ込んでおり、その結果、暗号資産は全体的なリスク選好の中でより小さなシェアを争わざるを得なくなっていると指摘する。ビットコインとナスダック指数の相関は0.94と高く、米国テック株への資金フローは暗号市場に直接連動している。
クアルコムのスマートフォンチップからAI推論チップへの戦略的飛躍は、ちょうどこの産業変革の結節点に位置している。AIインフラの構築はグローバルな資本配分の中核的な方向になりつつあり、クアルコムがこの過程で「スマートフォンチップ企業」から「AIインフラ企業」へのバリュエーション再構築を達成できるかは、今後12〜24カ月におけるDragonfly製品の実際の出荷と顧客導入の進展にかかっている。
2026年6月24日のクアルコム投資家向け説明会は、設立から30年以上経過したこの半導体企業が、その歴史上最も重要な戦略的転換を正式に開始したことを示すものだ。スマートフォンチップからAI推論チップへ、コンシューマーエレクトロニクスからデータセンターインフラへ、ハードウェアサプライヤーからフルスタックプラットフォーム企業へ——クアルコムは自らの産業上の位置づけを再定義している。
市場は当初の積極的な価格設定を与えたが、真のバリュエーション再構築には製品の実現と収益の達成による検証が必要だ。Metaの受注、マイクロソフトとの提携、Modularの買収——これらはすべて、クアルコムに検証可能な論理的基盤を提供している。1,000億ドル超の総獲得可能市場（TAM）を有するAI推論チップ市場において、クアルコムが有意義なシェアを獲得できるかどうかが、そのバリュエーションがスマートフォンチップのPER20倍からAIインフラのより高い倍率へと移行するか、あるいはサイクル株の価格決定論理に戻るかを決定するだろう。
暗号市場の投資家にとって、クアルコムのストーリーも同様に参考になる。AIインフラ構築がグローバル資本配分の中核的なストーリーとなるにつれて、リスク資産への資金フローとバリュエーションの論理は書き換えられつつある。
Q1：クアルコムとMetaの戦略的提携の具体的な内容は何ですか？
クアルコムは2026年の投資家向け説明会で、Metaと複数年・複数世代の契約を締結したと発表しました。Metaの次世代サーバーにはクアルコムのDragonfly C1000データセンターCPUが採用されます。Dragonfly C1000は2028年下半期に量産開始予定で、クロック周波数は5GHz超、コア数は250コア超です。また、マイクロソフトもAzureインフラ向けにクアルコムのHBCチップアーキテクチャを採用します。
Q2：クアルコムはどの財務目標を上方修正しましたか？
クアルコムは2029年会計年度の非携帯電話事業収入目標を220億ドルから400億ドルに引き上げました。内訳は、データセンター事業が150億ドル超、自動車事業が100億ドル、IoT事業が140億ドル超です。2025年から2029年会計年度の年平均成長率目標は40%、2029年会計年度の非GAAPベースの1株当たり利益目標は18ドル超です。
Q3：クアルコムによるModular買収の意義は何ですか？
クアルコムは約39.2億ドルの全株式交換取引でAIソフトウェアスタートアップのModularを買収します。Modularのソフトウェアにより、開発者は各プロセッサごとに個別にコードを書くことなく、AIモデルを異なるチップ上で実行できます。この買収は、NVIDIAのCUDAエコシステムによる開発者囲い込みの優位性に対抗し、クアルコムのAI推論ソフトウェア層の能力を強化することを目的としています。
Q4：ウォール街の機関はクアルコムに対してどのような最新レーティングを出していますか？
モルガン・スタンレーはクアルコムの評価を「アンダーウエイト」から「イコールウエイト」に引き上げ、目標株価を146ドルから58%引き上げ231ドルとしました。Rosenblattは目標株価を190ドルから265ドルに引き上げ「買い」を再確認しました。Bernsteinは目標株価を140ドルから235ドルに引き上げました。アメリカ銀行は目標株価を165ドルから220ドルに引き上げましたが、「アンダーパフォーム」評価を維持しています。
Q5：クアルコムのAIデータセンター事業が直面する主なリスクは何ですか？
主なリスクとしては、NVIDIAによるAIトレーニングチップ市場での独占的地位、ブロードコムとマーベルのカスタムASIC分野での競争、Amazon GravitonやGoogle Axionなどのクラウド事業者による自社開発チップによる代替効果が挙げられます。さらに、Bernsteinはスマートフォン事業の低迷が、データセンター事業が規模化する前に短期的な収益を圧迫する可能性を指摘しています。アメリカ銀行は、現在の株価にはデータセンター事業の成功期待がかなり織り込まれていると考えています。
1.53M 人気度
35.76K 人気度
63.43K 人気度
319.58K 人気度
521.87K 人気度
高通为什么盘后暴涨 13%？AI 数据中心战略如何推动估值重估？
2026年6月24日、クアルコムはニューヨークで2026年の投資家向け説明会を開催した。このイベントは通常の業績説明会の域を超える意義を持つ——スマートフォンチップで30年以上知られる同社が、AIインフラのフルスタックプレイヤーへと脱却することを明確に宣言する場となった。
資本市場は即座に反応した。クアルコムの株価は6月24日の通常取引時間中に3.29%下落して197.41ドルとなった後、時間外取引で一時13%超上昇し223.56ドルに達した。6月25日には204.90ドルで引け、前日比3.79%上昇し、取引時間中には最高219.43ドルを記録した。モルガン・スタンレーは目標株価を146ドルから58%引き上げ231ドルとし、アナリストのJoseph Moore氏は「これまでの疑問は間違っていた」と認めた。Rosenblattは目標株価を190ドルから265ドルに引き上げ「買い」を再確認し、今回の投資家向け説明会は「同社にとって決定的な転換点」だと述べた。
市場はなぜこれほど積極的に価格設定したのか？答えは核となるストーリーにある。クアルコムはスマートフォンチップのサイクル評価枠組みから、AI推論チップの成長評価枠組みへと移行しているのだ。
財務目標倍増：非携帯電話事業の収入を400億ドルに上方修正
今回の投資家向け説明会で最も明確なシグナルは、財務目標の大幅な上方修正だった。クアルコムは2029年会計年度の非携帯電話事業収入目標を、18カ月前の220億ドルから400億ドルに引き上げ、ほぼ倍増とした。2025年から2029年会計年度の年平均成長率目標は40%、2029年会計年度の非GAAPベースの1株当たり利益目標は18ドル超とした。
各セグメントの中で、データセンター事業の成長曲線が最も急勾配だ。クアルコムは2027年会計年度のデータセンター収入を50億ドルと見込み、そのうち2社のハイパースケール顧客からのカスタムチップ収入がそれぞれ10億ドルを超えるとしている。2029年会計年度にはデータセンター収入目標はさらに150億ドル超に跳ね上がる。50億ドルから150億ドルへの成長をわずか2年で達成するということは、クアルコムがデータセンター事業の成長曲線を極めて急峻に見積もっていることを意味する。
アメリカ銀行のアナリストは投資家向け説明会前にクアルコムの目標株価を165ドルから195ドルに引き上げたものの、「アンダーパフォーム」評価を維持した。その理由は、同社が「急速に成長しているが競争が激しく、複数の大規模な老舗企業がすでに存在するAI市場」に参入したことにある。この評価自体がクアルコムの戦略に対する控えめな承認であり、方向性は正しいが実行リスクは無視できないことを示している。
Metaとの戦略的提携実現：Dragonfly C1000が重要な顧客の支持を獲得
クアルコムは投資家向け説明会で、データセンター戦略を初めて完全に開示し、「Dragonfly」ブランドに統合した。製品ポートフォリオはAIデータセンターインフラの4つの中核分野をカバーしている。接続（800G/224G/448G DSP）、カスタムチップ（2社のハイパースケール顧客から受注済み）、AIアクセラレータ（AI250、2027年半ばに投入予定）、CPU（Dragonfly C1000、2028年半ばに投入予定）。
最も注目を集めたのはMetaとの戦略的提携である。クアルコムはMetaと複数年・複数世代の契約を締結したと発表し、Metaの次世代サーバーにDragonfly C1000データセンターCPUが採用される。MetaのCEOマーク・ザッカーバーグは投資家向け説明会でビデオメッセージを送り、両社の戦略的契約に基づき、クアルコムがMetaのデータセンターCPUサプライヤーになると述べた。Dragonfly C1000は5GHz超のクロック周波数（競合比30%以上高速）、250コア超を搭載し、2028年下半期に量産開始予定。
Metaに加えて、マイクロソフトもAzureインフラ向けにクアルコムのHigh Bandwidth Computeチップアーキテクチャを採用する。またクアルコムは、名前は明かされていない他の2社のハイパースケールクラウドサービス事業者からもカスタムチップの使用確約を得ている。仁宝、台達電、鴻海、広達、聯電(UMC)、南亜科(Nanya)など35社以上のグローバルサプライチェーン企業が、クアルコムのデータセンタービジョンを支持すると表明している。
約40億ドルでModularを買収：AI推論ソフトウェアエコシステムの弱点を補完
ハードウェアの整備に加えて、クアルコムはソフトウェアエコシステムの構築を同時に進めている。クアルコムは約39.2億ドルの全株式交換取引でAIソフトウェアスタートアップのModularを買収すると発表し、取引は2026年下半期に完了する見込み。
Modularの核心的価値は、AIモデルのチップ間実行能力にある。開発者は各プロセッサごとに個別にコードを書くことなく、AIモデルを異なるチップ上で実行できる。この買収は、NVIDIAのCUDAエコシステムに対する直接的な対抗策と見られている。CUDAは数百万の開発者を囲い込むことで乗り越えられない堀を形成しており、Modularのソフトウェア技術はクアルコムがこの壁を打ち破るのに役立つと期待されている。
クアルコムの社長兼CEOであるクリスティアーノ・アモン氏は冒頭で、同社の次の章をこう定義した。「我々はエッジ多角化戦略を加速し、次世代AIデータセンター向けの包括的なロードマップを発表し、プラットフォーム企業へと進化している。」ハードウェアからソフトウェアへのフルスタック構築こそ、このプラットフォーム戦略の具現化である。
バリュエーション再構築の論理：携帯電話サイクルからAI推論成長曲線へ
クアルコムの今回の戦略転換のバリュエーション上の意味は、よりマクロな産業コンテクストの中で理解する必要がある。
従来、市場によるクアルコムのバリュエーションはスマートフォンチップのサイクルに固定されていた。スマートフォン市場は既に成長期を終えた競争段階に入っており、主要顧客であるAppleやSamsungは自社チップ開発を増やしている。携帯電話事業の成長鈍化と周期性変動が、クアルコムのバリュエーション倍率の拡大を制限していた。
AI推論チップの市場規模は全く異なる。アメリカ銀行のアナリストは、AI推論、すなわち既に学習済みのAIモデルを実行することが、チップ業界における重要な戦場になっていると指摘する。ウェルズ・ファーゴはAI推論チップの総獲得可能市場（TAM）を1,000億ドル超と予想している。クアルコムは2029年会計年度のデータセンター収入を150億ドル超と見込んでおり、これはこの巨大市場のごく一部に過ぎない。しかし、だからこそ成長余地は大きい。
バリュエーション手法の観点から見ると、市場はクアルコムに対して三重の割引を適用している。第一に、既存の携帯電話事業からの安定したキャッシュフロー。第二に、データセンター事業の0.3億ドル（2026会計年度）から150億ドル（2029会計年度）への指数関数的成長。第三に、AI推論チップの長期的な市場シェア拡大のオプション価値である。
モルガン・スタンレーは目標株価を58%引き上げ231ドルに、Rosenblattは265ドルとした。Bernsteinは目標株価を140ドルから235ドルに、シティは160ドルから198ドルに引き上げた。これらの目標株価の分布範囲（198〜265ドル）自体が、クアルコムのAI戦略に対する市場の信頼度の違いを反映している。楽観論者は決定的な転換点を見ており、慎重派は実行の検証を待っている。
リスクと課題：混雑した競争路での実行の試練
クアルコムのAIデータセンター戦略にリスクがないわけではない。アメリカ銀行は目標株価を220ドルに引き上げたものの、依然として「アンダーパフォーム」評価を維持し、現在の株価はデータセンター事業の成功期待をかなり織り込んでいると考えている。
競争環境が最大の不確実性だ。NVIDIAはAIトレーニングチップ市場でほぼ独占的地位を占めており、ブロードコムとマーベルはカスタムASIC分野で拡大を続けている。AmazonのGravitonやGoogleのAxionなどのクラウド事業者による自社開発チップも市場を蚕食している。クアルコムは2027会計年度のデータセンター収入を50億ドルと見込むが、アメリカ銀行のアナリストは2027〜2028会計年度のデータセンター収入を約20億〜50億ドルと見積もっている。このレンジの上限は会社のガイダンスとほぼ一致するが、下限はガイダンスの40%に過ぎない。
さらに、Bernsteinは、スマートフォン事業の低迷が、データセンター事業が規模化する前に短期的な収益を圧迫する可能性を指摘する。携帯電話収入の割合は2029会計年度までに約3分の1に低下すると予想されるが、それまでの間、クアルコムは移行期間中に携帯電話事業の基盤を維持する必要がある。
暗号市場の視点：テック株のAIストーリーとリスク資産の資金争奪
2026年6月26日時点で、ビットコイン価格は約59,400〜59,700ドル、24時間で約2.86%下落し、正式に60,000ドルの節目を割り込んだ。イーサリアム価格は約1,560ドル、24時間で約5%下落した。暗号資産の総時価総額は2026年初めの高値から縮小し、約2.06兆ドルとなっている。恐怖・貪欲指数は18まで低下し、深い極度恐怖ゾーンにある。
今回の暗号市場の下落は、AIチップ株への資金吸収効果と構造的な関連性がある。CF Benchmarksのリサーチ責任者は、最近の新規資金と投資家の関心の多くがAI関連株に流れ込んでおり、その結果、暗号資産は全体的なリスク選好の中でより小さなシェアを争わざるを得なくなっていると指摘する。ビットコインとナスダック指数の相関は0.94と高く、米国テック株への資金フローは暗号市場に直接連動している。
クアルコムのスマートフォンチップからAI推論チップへの戦略的飛躍は、ちょうどこの産業変革の結節点に位置している。AIインフラの構築はグローバルな資本配分の中核的な方向になりつつあり、クアルコムがこの過程で「スマートフォンチップ企業」から「AIインフラ企業」へのバリュエーション再構築を達成できるかは、今後12〜24カ月におけるDragonfly製品の実際の出荷と顧客導入の進展にかかっている。
結び
2026年6月24日のクアルコム投資家向け説明会は、設立から30年以上経過したこの半導体企業が、その歴史上最も重要な戦略的転換を正式に開始したことを示すものだ。スマートフォンチップからAI推論チップへ、コンシューマーエレクトロニクスからデータセンターインフラへ、ハードウェアサプライヤーからフルスタックプラットフォーム企業へ——クアルコムは自らの産業上の位置づけを再定義している。
市場は当初の積極的な価格設定を与えたが、真のバリュエーション再構築には製品の実現と収益の達成による検証が必要だ。Metaの受注、マイクロソフトとの提携、Modularの買収——これらはすべて、クアルコムに検証可能な論理的基盤を提供している。1,000億ドル超の総獲得可能市場（TAM）を有するAI推論チップ市場において、クアルコムが有意義なシェアを獲得できるかどうかが、そのバリュエーションがスマートフォンチップのPER20倍からAIインフラのより高い倍率へと移行するか、あるいはサイクル株の価格決定論理に戻るかを決定するだろう。
暗号市場の投資家にとって、クアルコムのストーリーも同様に参考になる。AIインフラ構築がグローバル資本配分の中核的なストーリーとなるにつれて、リスク資産への資金フローとバリュエーションの論理は書き換えられつつある。
FAQ
Q1：クアルコムとMetaの戦略的提携の具体的な内容は何ですか？
クアルコムは2026年の投資家向け説明会で、Metaと複数年・複数世代の契約を締結したと発表しました。Metaの次世代サーバーにはクアルコムのDragonfly C1000データセンターCPUが採用されます。Dragonfly C1000は2028年下半期に量産開始予定で、クロック周波数は5GHz超、コア数は250コア超です。また、マイクロソフトもAzureインフラ向けにクアルコムのHBCチップアーキテクチャを採用します。
Q2：クアルコムはどの財務目標を上方修正しましたか？
クアルコムは2029年会計年度の非携帯電話事業収入目標を220億ドルから400億ドルに引き上げました。内訳は、データセンター事業が150億ドル超、自動車事業が100億ドル、IoT事業が140億ドル超です。2025年から2029年会計年度の年平均成長率目標は40%、2029年会計年度の非GAAPベースの1株当たり利益目標は18ドル超です。
Q3：クアルコムによるModular買収の意義は何ですか？
クアルコムは約39.2億ドルの全株式交換取引でAIソフトウェアスタートアップのModularを買収します。Modularのソフトウェアにより、開発者は各プロセッサごとに個別にコードを書くことなく、AIモデルを異なるチップ上で実行できます。この買収は、NVIDIAのCUDAエコシステムによる開発者囲い込みの優位性に対抗し、クアルコムのAI推論ソフトウェア層の能力を強化することを目的としています。
Q4：ウォール街の機関はクアルコムに対してどのような最新レーティングを出していますか？
モルガン・スタンレーはクアルコムの評価を「アンダーウエイト」から「イコールウエイト」に引き上げ、目標株価を146ドルから58%引き上げ231ドルとしました。Rosenblattは目標株価を190ドルから265ドルに引き上げ「買い」を再確認しました。Bernsteinは目標株価を140ドルから235ドルに引き上げました。アメリカ銀行は目標株価を165ドルから220ドルに引き上げましたが、「アンダーパフォーム」評価を維持しています。
Q5：クアルコムのAIデータセンター事業が直面する主なリスクは何ですか？
主なリスクとしては、NVIDIAによるAIトレーニングチップ市場での独占的地位、ブロードコムとマーベルのカスタムASIC分野での競争、Amazon GravitonやGoogle Axionなどのクラウド事業者による自社開発チップによる代替効果が挙げられます。さらに、Bernsteinはスマートフォン事業の低迷が、データセンター事業が規模化する前に短期的な収益を圧迫する可能性を指摘しています。アメリカ銀行は、現在の株価にはデータセンター事業の成功期待がかなり織り込まれていると考えています。