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米国の純資本流入が記録的水準に、世界中の資金が米国資産に殺到

米国は、世界の資本に対する最大の磁石効果を記録した。2026年4月の米財務省国際資本（TIC）データは1845億ドルの純流入を示し、2026年3月は1507億ドルだったが、週次の資金フローデータと株式市場のポジショニングは、2026年第2四半期に総純資本流入を前例のない領域に押し上げた、はるかに大規模な急増を示している。バンク・オブ・アメリカは、今年に入って米国株のみに3410億ドルが流入したと推定しており、2025年の同時期の1340億ドルから増加している。債券ファンド、マネーマーケット、米国債の直接購入を加えると、より広範な資本流入のストーリーは、市場全体に広がる#USNetCapitalInflowsHitRecord884B テーマを支持している。

この波を牽引する3つの要因がある。第一に、地政学的リスクがリスク選好度を反転させた。米国とイランは6月中旬に60日間の停戦延長に合意し、ホルムズ海峡は無償で完全な海上交通を再開した。原油は下落し、インフレ懸念は後退し、世界の投資家は数日以内に米国のリスク資産に回帰した。6月17日までの週に米国株ファンドには383億7000万ドルの純流入があり、2024年11月13日以来最大の週間獲得額となった。テクノロジーセクターファンドだけでもその週に過去最高の214億6000万ドルを集め、AIと量子コンピューティング銘柄が市場を牽引した。

第二に、米国の経済アウトパフォーマンスは依然として他を凌駕している。経済サプライズ指数は4月以降プラスを維持し、企業収益は予想を上回り続けており、ナスダック100は6月初旬に新高値を更新した後、29,300近辺で推移している。AIインフラ投資、スペースXのような1兆ドル規模のIPO、ハイパースケーラーデータセンターの建設ラッシュが組み合わさり、勝者総取りのシナリオが生まれている。海外のアロケーターは米国をオーバーウェイトしている。明日の成長は、計算能力、エネルギー、労働力の融合のように見えるからだ。現時点で、この組み合わせに匹敵する地域は他にない。

第三に、発行増にもかかわらず、米国債市場は旺盛な海外需要を吸収した。米財務省は2026年4～6月に1890億ドル、7～9月にさらに6710億ドルの市場性債務の純借入を見込んでいる。この供給量にもかかわらず、海外投資家は6月の入札で2年債と5年債の購入を増やした。彼らは最新の2年債を99億2300万ドル購入し、前回の入札の91億5800万ドルから増加、5年債は89億4600万ドルを購入し、6.3%増加した。外国人による短期国庫証券の保有も2月に916億ドル増加し、第2四半期を通じて増加を続けた。

資金フローを分解すると、テクノロジーだけの話ではない幅広さが示される。6月17日の週には、米国の小型株ファンドに65億2000万ドル、マルチキャップファンドに50億2000万ドル、中型株に14億2000万ドルの純買いが流入した。産業セクターファンドには23億5000万ドルが流入し、3月4日以来の週間最大額となり、金融、金属・鉱業も強い流入を示した。債券ファンドは9週連続の流入記録を更新し、98億5000万ドルの純購入となった。マネーマーケットファンドは以前の流出を反転させ、532億5000万ドルを集め、サイドラインの現金がまずドル建て資産に滞留していることを示している。

TICの枠組みはこの傾向を確認している。2026年2月のTIC純流入は1845億ドルで、うち1665億ドルは民間海外投資家によるものだった。3月にはさらに1507億ドルの純流入が加わった。民間海外購入者は3月に米国長期証券の純購入1114億ドルを占め、公的機関は純売り手だった。民間セクターの購入へのこの傾きは、フローが準備資産管理ではなく収益追求型であることを示唆しており、より定着しやすい傾向がある。

これは市場と政策にとって何を意味するのか。力強い経済は強い通貨と対になる。ドル指数は101.45を上回って推移し、モルガン・スタンレーはハト派的なFRBの再評価がユーロ/ドルを短期的に1.10に押し上げる可能性があると警告する。記録的な流入は株式バリュエーションを支え、米国債のタームプレミアムを圧縮し、財務省に利回りを急騰させずに財政赤字をファイナンスする余地を与える。リスクは集中だ。AIの収益が期待外れに終わるか、地政学的な平穏が崩れた場合、ポジションが一方向に偏っているため、巻き戻しは急激になる可能性がある。

Gate.ioのようなプラットフォームのトレーダーやアロケーターにとって、マクロの読み取りは明確だ。米国資産は2026年の流動性と成長のための世界的な高台である。資本は財布で投票しており、投票総数は記録的なペースで進んでいる。四半期の最終集計が8840億ドルになるかそれ以上になるかにかかわらず、方向性は定まっている。米国は依然として世界の貯蓄の主要な目的地であり、成長のリーダーシップが移らない限り、純資本流入は新高値を試し続けるだろう。