#黄金行情 現物金が何度も4000ドルを割り込み、金の強気相場は終わったのか？

6月26日、国際的な金銀が短期的に急落した。記事執筆時点で、現物金は再び4000ドル/オンスを割り込み、日中1%超下落して3996.47ドル/オンスと報じられた。現物銀は2%超下落し、一時56ドル/オンスを割り込んだ。
国際金価格は3月初めの5321ドルの高値から、一時4000ドルを割り込み、25%超の下落となった。
中金公司のリサーチレポートは、市場の現在のパニックは主に2つの要因によるものと指摘した：インフレ懸念、米イラン紛争による原油価格とインフレの押し上げ、市場は米国のインフレが粘り強く、金融引き締め期待が形成されることを懸念。FRBのタカ派転換、現在の市場はFRBの政策の焦点が「インフレ抑制」であると考え、先物市場はすでにFRBが2026年、2027年にそれぞれ1回利上げすることを織り込み、ドルの信認を回復し、ドル高が金を抑制する。
国投先物研究院の上級アナリスト劉冬博氏は中新経緯に対し、最近の米国のインフレ強まり、FRBの利上げ期待が強まり、米財務長官ベセントが強ドル傾向を強調、さらに米国がイランなどにドルでの石油貿易決済を推進し、ドル体制を強化、複数の要因がドルの趨勢的な上昇を促進し、世界のリスク資産が全般的に下落したと分析した。
中金公司のリサーチレポートは、インフレ懸念、FRBのタカ派転換という2つの要因を線形外挿すべきではないと考える：米国のインフレはすでにピークに達している可能性があり、下半期には下降チャネルに入るかもしれない。ウォーシュの初陣もFRBが完全に引き締めに転換したことを意味するわけではなく、現在の表明は将来の政策が再び緩和に戻るための余地を残している可能性がある。「したがって、今回の金の調整は強気相場の終焉ではなく、転機は遠くないかもしれない。」
中金は1970年以降の5回の金の強気相場を振り返り、強気相場の終焉は通常特定の条件を満たす必要があることを発見した：歴史的な金の強気相場はすべてFRBの政策引き締めまたは経済の全面的好転で終焉しており、両方が欠けてはならない。したがって、依然として金の今後の動向に楽観的であり、ポジションを維持し、下落時に買い増しし、転機を静かに待つことを提案する。
中国外貨投資研究院の研究総監李鋼氏は中新経緯のインタビューで、国際金価格の4000ドル/オンス割れは金の長期強気相場の終焉ではなく、これまでの急上昇後の段階的な修正であると述べた。
李鋼氏は、中長期的に見れば、世界の中央銀行による金の継続的な購入増加、世界の高債務環境、および国際準備の多様化傾向は変わっておらず、金の戦略的配置価値は依然として存在すると指摘した。今後、金はこれまでの一方的な上昇から変動の大きい幅広いレンジの段階に移行すると予想され、短期的には依然として調整圧力があるが、中長期的な動向はFRBの政策、ドルの動向、および世界の地政学的リスクの変化に依存するだろう。劉冬博氏は、国際金価格は短期的には2025年第4四半期の安値3900〜4000ドル/オンスのゾーンでのサポートを試し、重要な方向性の選択に直面しており、一度割り込めば下方の余地が開かれると考えている。
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