金価格は取引中に約3.7％下落し、1オンスあたり3965ドルに達した後、一部の損失を縮小した。また、銀は昨年12月以来初めて1オンスあたり60ドルを下回り、1月に記録したピークと比較して50％以上価値を失った。

なぜ金は下落したのか？

金への圧力は、一連の経済的および地政学的要因によるもので、特に米国・イラン戦争の余波が挙げられる。これによりエネルギー価格が上昇し、インフレ懸念が高まり、中央銀行が長期間にわたり高金利を維持するという見通しが強まった。

金利の上昇は通常、金の魅力を減少させる。金は収益を生まない資産であり、国債などの他の投資手段と比較されるからだ。

最近、米国とイランの間で恒久的な合意に向けた交渉が続く中、原油価格が下落したにもかかわらず、金は追加の圧力を受けた。新たに就任した連邦準備制度理事会（FRB）議長のケビン・ウォーシュ氏が、インフレに対抗するためにより引き締め的な金融政策を採用することを示唆した発言により、投資家は金利予想を再調整せざるを得なくなった。

ING Groep NVの商品ストラテジスト、エワ・マンティ氏は「金価格の最近の下落の主な原動力は、金利予想の広範な再評価にある」と述べた。

金の上昇サイクルは終わったのか？

大手金融機関はすでに金の将来予想を下方修正し始めており、過去数カ月間に市場を支配していた楽観度の後退を反映している。

ゴールドマン・サックスは金価格の目標を1オンスあたり500ドル引き下げたが、それでも年末までに同貴金属が4900ドルに達すると予想している。また、ドイツ銀行は第4四半期の金価格予想を17％引き下げた。

ドイツ銀行のアナリストは、金に裏付けられた上場投資信託（ETF）からの資金流出が続いていることは、投資需要の減少を示しており、中国市場での金価格が米国のCOMEX市場の価格に比べて下落していることは、輸入需要の弱さを示しており、市場の主要な支援源の1つが減少していると指摘した。

これらの圧力にもかかわらず、中央銀行は依然として金市場の主要な強みを構成している。第1四半期に中央銀行による金の購入は1年以上ぶりの速いペースで増加し、最近の調査では今後も準備金を増強する傾向が続くことが示されている。
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