ビットコインは5.8万ドルまで下落し、21ヶ月ぶりの安値を記録したが、デリバティブ市場では逆張りの駆け引きが蓄積されている。

空売りの混雑度は極端なレベルに達している。

Coinglassのデータは、資金調達率が継続的にマイナスであり、空売りポジションが集中しすぎていることを示している。

この構造は歴史的にスクイーズ反発を引き起こすことが多い——価格が急落した後、空売りの手仕舞い自体が価格上昇を促進する。

しかしリスクも同様に現実的だ：PCEインフレの高止まり、米国株AIセクターの暴落、レバレッジETFの連鎖的な清算、マクロと暗号資産の共振はまだ解消されていない。

ビットコインの反発が6万ドルを維持できるかは、空売りスクイーズの力が外部流動性の収縮に対抗できるかどうかにかかっている。

市場は短期的な駆け引きを賭けている：空売りの混雑 vs マクロの逆風。

決済後、方向性が明確になる。

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