Arkham: マイケル・セイラーのSTRC – LUNAの暴落の繰り返し?

➠ 簡単に言うと: そうではない。STRC株は額面から乖離し、$76,2まで暴落 – 基準価格$100より約25%低い。

➠ STRC – Strategyの永久優先株式で、額面に対して11,5%の配当利回り。現在流通しているSTRCは104,89m。11,5%の利率では、Strategyは配当支払いだけで年間約$1,2bが必要。

➠ 今週、Strategyは$1,4bのドル準備金を保有していた。

➠ LUNAとの主な違い: セイラーは法的にこれらの配当を支払う義務はない。Strategyに問題が発生した場合、STRC保有者への支払いは何があっても優先されるわけではない。

➠ STRCはセイラーを「清算」することはできない。価格下落は強制清算ではなく、Strategyが今後配当を支払えなくなるか、支払いたくなくなるという市場の恐怖を反映している。

➠ 投資家は将来の支払いへの疑念、新規資本調達の問題、あるいは単により利回りの高い資産への逃避からSTRCを売り始めた可能性がある。

➠ Strategyにとってこれは致命的な打撃ではないが、長期的なリスクは高まっている: STRCを維持するには、同社は年間約$1,2bを支払う必要がある。

➠ もしMSTRの投資家が、自分たちの金は単に先行するSTRC保有者への支払いに回っていると判断した場合、Strategy株への需要はさらに低下する可能性がある。

➠ ネット上では、STRCのデペッグとMSTRの大幅な暴落により、Strategyが配当の支払いや資本構造の維持のためにBTC (❗️)を売却せざるを得なくなるのではないかという懸念が高まっている。パニック売りをする人々は、BTCの売却がさらに価格を押し下げ、同社株への圧力を強めるという罠の可能性について議論している。