ビットコインは今夜、まずフラッシュクラッシュで4.8％下落して5.65万ドルに達した後、反発して6万ドルを突破し、1時間で5.6億ドルのロスカットが発生した。しかし、価格よりも注目すべきは、オンチェーンとデリバティブ市場が示す分裂のシグナルである。

一方、Ahr999指標は0.3を下回り、歴史的には2018年の弱気相場の底、2020年3月のフラッシュクラッシュ、2022年のFTX暴落などの極端な局面でのみ見られた。定量化ファンドHyperion Decimusも、4つのオンチェーン指標が同時にトリガーされ、ビットコインが重大な転換点に近づいていると述べている。
一方、クジラ（大口投資家）がHyperliquidで20倍のレバレッジで400BTCのロングポジションを取ったが、あるクジラのBTCとXRPのロングポジションが842万ドルで清算され、別のエージェントの5倍ロングポジションは2112万ドルの含み損を抱えた。デリバティブ市場では弱気ポジションが混雑しており、ショートスクイーズのリスクが高まっているが、資金調達レートは依然として弱気レンジにある。
米国株の予兆のない暴落が引き金となった。ナスダックは27分で1000ポイント下落し、アップルはAIチップのコストで約6％下落した。高レバレッジETFと暗号資産のロスカットが相互に変動を増幅させている。PCEインフレ率4.1％がマクロの圧力を継続させている。
オンチェーンシグナルは底値圏を示唆しているが、レバレッジ構造はまだ解消されていない。5.8万ドル付近には5.3億ドルの需要ゾーンがあるが、米国株がさらに下落すれば、清算の連鎖が価格をさらに押し下げる可能性がある。底は一点ではなくプロセスである。
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