最新の市場データによると、Apyx Finance が発行する合成ドルステーブルコイン apxUSD は最近深刻なデペッグに見舞われ、価格は一時 0.74 ドルまで下落し、1 ドルの目標価格から 20% 以上乖離しました。 （背景情報：マイクロストラテジー優先株 STRC が 88 ドルに下落、年率配当 11.5% は押し目買いの価値があるか？） （背景補足：Michael Saylor がマイクロストラテジーの「STRC 永久優先株」はすべて ChatGPT で設計されたと暴露：AI が完全に準拠していると判断、私は全く思いつかなかった）
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暗号資産市場の連日の下落は、新興の分散型金融（DeFi）デリバティブ市場に圧力を伝えています。2026年6月24日から25日の市場データによると、RWA（現実世界資産）を担保とする新しいタイプの合成ドルステーブルコイン apxUSD は、発行以来最も深刻なデペッグ危機に直面しており、価格は最低 0.74 ドルから 0.78 ドルの範囲に下落し、時価総額は約 2.8 億ドルに縮小しました。
このデペッグの嵐の核心は、apxUSD の裏付け資産である Strategy（旧 MicroStrategy）が発行する STRC 変動利付永久優先株にあります。STRC は元々 100 ドルのパー価格で取引されるように設計され、9% から 11.5% の動的配当利回りで買いを誘っていました。
しかし、Strategy のバランスシートがビットコイン（BTC）に強く連動しているため、最近のビットコインの急激な調整が STRC のパフォーマンスに直接悪影響を及ぼしました。24日の終値時点で、STRC の価格は約 80.84 ドルまで下落し、日中安値は 79.85 ドルに達し、100 ドルのパー価格から約 20% の大幅なディスカウントとなりました。
担保の純資産価値（NAV）の急激な減少と、個人投資家の高レバレッジによるパニック的なポジション決済が相まって、apxUSD の価値サポートが失われました。さらに、パー価格を下回ったため、Strategy は ATM（At-the-market）による新株発行で資金調達してビットコインを購入することが困難になり、市場の下押し圧力をさらに増幅させました。
実際、apxUSD が試練に直面したのはこれが初めてではありません。今年の6月4日には、このステーブルコインはビットコインの下落により 0.90 ドルまでデペッグしました。当時、Apyx Finance の公式はこの現象を「機能であってバグではない（Feature not bug）」と表現し、優先株を担保とする場合の予想される変動であると強調しました。
今回のより深刻なデペッグに対し、Apyx プロトコルは現在も過剰担保の状態を維持しており、Terra（UST）のような資産に裏付けられていない「デススパイラル」は発生していません。しかし、市場メカニズムの問題も明らかになりました。暗号資産市場は年中無休で取引される一方、裏付けとなる STRC 株式は従来の米国株式市場の取引時間に制限されています。この深刻な「流動性のミスマッチ」により、apxUSD は米国株式市場の休場中に大きな償還圧力と二次市場での売り圧力に直面しています。
分析によると、apxUSD とその利付きバージョン apyUSD のデュアルトークンモデルは、10% を超える高い年率報酬（APY）を提供できますが、投資家は、これらの資産が実質的には「純資産追跡トークン（NAV-tracking asset）」に近く、従来の意味でのハードペッグされたステーブルコインではなく、ビットコインと優先株の高い変動リスクを完全に継承していることを認識する必要があります。
現在、apxUSD を保有する投資家（特にレバレッジ融資ポジション）は、実質的な元本の含み損のプレッシャーに直面しています。市場は、Strategy が6月末に実施予定の次の配当調整と、ビットコイン価格が安定するかどうかを注視しています。この RWA ステーブルコインの極端なストレステストは、市場に高利回りデリバティブの潜在リスクを再評価させています。
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穩定幣 apxUSD が深刻なデペッグを起こし0.75ドルを割り込む！マイクロストラテジー STRC が20%急落、RWA担保危機を引き起こす
最新の市場データによると、Apyx Finance が発行する合成ドルステーブルコイン apxUSD は最近深刻なデペッグに見舞われ、価格は一時 0.74 ドルまで下落し、1 ドルの目標価格から 20% 以上乖離しました。
（背景情報：マイクロストラテジー優先株 STRC が 88 ドルに下落、年率配当 11.5% は押し目買いの価値があるか？）
（背景補足：Michael Saylor がマイクロストラテジーの「STRC 永久優先株」はすべて ChatGPT で設計されたと暴露：AI が完全に準拠していると判断、私は全く思いつかなかった）
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暗号資産市場の連日の下落は、新興の分散型金融（DeFi）デリバティブ市場に圧力を伝えています。2026年6月24日から25日の市場データによると、RWA（現実世界資産）を担保とする新しいタイプの合成ドルステーブルコイン apxUSD は、発行以来最も深刻なデペッグ危機に直面しており、価格は最低 0.74 ドルから 0.78 ドルの範囲に下落し、時価総額は約 2.8 億ドルに縮小しました。
STRC が 20% 急落、担保縮小が危機を引き起こす
このデペッグの嵐の核心は、apxUSD の裏付け資産である Strategy（旧 MicroStrategy）が発行する STRC 変動利付永久優先株にあります。STRC は元々 100 ドルのパー価格で取引されるように設計され、9% から 11.5% の動的配当利回りで買いを誘っていました。
しかし、Strategy のバランスシートがビットコイン（BTC）に強く連動しているため、最近のビットコインの急激な調整が STRC のパフォーマンスに直接悪影響を及ぼしました。24日の終値時点で、STRC の価格は約 80.84 ドルまで下落し、日中安値は 79.85 ドルに達し、100 ドルのパー価格から約 20% の大幅なディスカウントとなりました。
担保の純資産価値（NAV）の急激な減少と、個人投資家の高レバレッジによるパニック的なポジション決済が相まって、apxUSD の価値サポートが失われました。さらに、パー価格を下回ったため、Strategy は ATM（At-the-market）による新株発行で資金調達してビットコインを購入することが困難になり、市場の下押し圧力をさらに増幅させました。
公式は「予想される変動」と説明！UST のようなデススパイラルではない
実際、apxUSD が試練に直面したのはこれが初めてではありません。今年の6月4日には、このステーブルコインはビットコインの下落により 0.90 ドルまでデペッグしました。当時、Apyx Finance の公式はこの現象を「機能であってバグではない（Feature not bug）」と表現し、優先株を担保とする場合の予想される変動であると強調しました。
今回のより深刻なデペッグに対し、Apyx プロトコルは現在も過剰担保の状態を維持しており、Terra（UST）のような資産に裏付けられていない「デススパイラル」は発生していません。しかし、市場メカニズムの問題も明らかになりました。暗号資産市場は年中無休で取引される一方、裏付けとなる STRC 株式は従来の米国株式市場の取引時間に制限されています。この深刻な「流動性のミスマッチ」により、apxUSD は米国株式市場の休場中に大きな償還圧力と二次市場での売り圧力に直面しています。
高利回りには高リスクが伴い、市場は RWA ステーブルコインを再評価
分析によると、apxUSD とその利付きバージョン apyUSD のデュアルトークンモデルは、10% を超える高い年率報酬（APY）を提供できますが、投資家は、これらの資産が実質的には「純資産追跡トークン（NAV-tracking asset）」に近く、従来の意味でのハードペッグされたステーブルコインではなく、ビットコインと優先株の高い変動リスクを完全に継承していることを認識する必要があります。
現在、apxUSD を保有する投資家（特にレバレッジ融資ポジション）は、実質的な元本の含み損のプレッシャーに直面しています。市場は、Strategy が6月末に実施予定の次の配当調整と、ビットコイン価格が安定するかどうかを注視しています。この RWA ステーブルコインの極端なストレステストは、市場に高利回りデリバティブの潜在リスクを再評価させています。