バフェットの弟子パブライ氏は半導体パーティーは始まったばかりだと述べたが、自身は早期にマイクロンを手放し200億ドルの利益を逃した。

このバリュー投資家は2017年にマイクロンを買い建て、2023年9月に手放して倍増しただけだったが、その後マイクロンは15倍以上に上昇した。SKハイニックスも同様に早期に離脱した。彼は自身の「永久保有」の原則に違反したことを認めた。

暗号市場にとって、このインタビューの示唆はマイクロン自体ではなく、2つの構造的問題にある。

1つ目は、AIハードウェアのサイクルはまだ初期段階にあるが、市場はすでに「パーティーがいつ終わるか」を値決めし始めていることだ。バンク・オブ・アメリカのストラテジストはAI支出が持続不可能になる可能性があり、ディフェンシブセクターが勝者になるかもしれないと警告している。暗号市場とAIハードウェアの共鳴が深まるほど、調整時の連動リスクは大きくなる。

2つ目は、パブライ氏は99％以上の一般投資家にはインデックスを買うよう勧めたことだ。これは暗号市場に投影すると、アクティブにコインを選んでBTCに勝つ難易度が上がっていることを意味する。アルトコインシーズンの消失、資金のローテーションロジックの再構築により、大半のアルトコインの長期パフォーマンスはBTCやETHに勝てず、あるいはゼロになる。

現在、マイクロンは時間外取引で約18％上昇しているが、顧客のHyperscalersは総じて下落している。サプライチェーンの値上げと下流のコスト圧力との間のギャップは拡大している。暗号市場がストレージチップの値上げストーリーだけに注目し、エンド需要が吸収できるかを無視すれば、共鳴の中でリトレースメントを拡大しやすい。

パブライ氏の後悔は一つのことを思い出させる：構造的サイクルの中では、正確なタイミングを計るよりも、持ち続けることの方が難しい。ただし、前提として正しい資産を持っていることだ。
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