RoundhillとT-REXが共同で発行した2倍レバレッジ・メモリチップETF $RAM は6月24日にCboe BZXに上場し、原資産はDRAM ETFです。

同日の時間外取引で、Micron $MU は史上最高の四半期決算を発表し、売上高414.6億ドル、粗利益率84.9%を記録しました。
DRAM ETFは4月2日に上場し、10取引日で運用資産残高が10億ドルを突破、6月24日時点のAUMは200億ドル超、トータルリターン179.84%で、ETF業界史上最も急成長した商品です。
保有銘柄は非常に集中しており、SKハイニックス約29%、Micron約27%、サムスン約21%で、3社合計で約77%、これらは世界で唯一のHBMサプライヤーでもあります。
RAMは毎取引日リバランスされ、DRAMの当日リターンの200%を目標としています。ネット費用率は1.25%、カストディアンはシティバンク、現在はオプション取引には対応していません。
Roundhillは目論見書において、このファンドは「すべての投資家に適しているわけではない」と明確に警告しています。
77%のポジションが3銘柄に集中し、さらに2倍のレバレッジがかかっています。DRAM ETFの約49%の原資産はソウルで取引されており、韓国株の夜間変動が米国株の開始時に集中して放出されるため、RAMはこのギャップを2倍に拡大します。
6月23日、KOSPIは10%急落し、DRAM ETFは同日約14%下落しました。もしRAMが当時すでに上場していた場合、理論上の1日の下落率は約28%近くになったでしょう。レバレッジETFの毎日リバランスの仕組みは、乱高下する相場においてDRAMが最終的に横ばいとなった場合でも、RAMは損失を被ることを意味します。
DRAM ETFは現在52週高値から約16%下落しています。RAMでレバレッジをかけることは、すでにベータが非常に高い資産に対して2倍のレバレッジをかけることです。方向が合えばリターンは大きいですが、方向を誤るとエグジットの機会は想定よりもはるかに狭くなる可能性があります。