現地時間2026年6月24日の米国株式市場の引け後、マイクロン・テクノロジーは5月28日までの2026年度第3四半期決算を発表した。通常取引時間中、マイクロンの終値は1,047.9ドルだった。決算発表後、株価は時間外取引で急上昇し、一時16％以上上昇して1,200ドルの節目を突破した。
この決算の主要データはすべて会社の過去最高記録を更新した。第3四半期の売上高は414.6億ドルに達し、前年同期比346％増、前期比73.7％増となり、市場予想の358.4億ドルを大幅に上回った。GAAPベースの純利益は282.4億ドル、希薄化後1株当たり利益は24.67ドルだった。非GAAPベースの調整後1株当たり利益は25.11ドルで、前年同期比12倍以上の増加となり、アナリストのコンセンサス予想である20.49ドルを約22.5％上回った。
粗利率のパフォーマンスも注目に値する。調整後粗利率は84.9％に上昇し、前年同期の約2倍となった。営業利益は336.8億ドル、営業利益率は81.2％に達した。営業キャッシュフローは253.9億ドル、調整後フリーキャッシュフローは183.0億ドル、四半期末の現金及び投資の合計は302億ドルだった。
これらの一連のデータは、マイクロン史上最も力強い四半期決算を構成している。そして市場の反応――通常取引時間中の1,047.9ドルから時間外での1,200ドル突破――は、投資家がこの業績に対して行った価格設定のロジックを反映している。これは単なる予想を上回る決算ではなく、AIストレージ需要の持続可能性に対する重要な検証でもある。
マイクロンの今回の業績の予想上振れ幅は、複数の面で非常に顕著だった。売上高414.6億ドルは市場予想を約16.2％上回り、調整後1株当たり利益25.11ドルは予想を約22.6％上回った。マイクロンが売上高記録を更新するのはこれで5四半期連続となる。
事業構造から見ると、AIインフラと最も密接に関連する2つの事業――クラウドストレージとコアデータセンター――が合計で売上高の60％以上を占めた。クラウドストレージ事業部の第3四半期売上高は137.7億ドルで、前期比77.7％増、前年同期比約3.06倍の増加となった。コアデータセンター事業の売上高は115.2億ドルに達し、前期比102.5％増、前年同期比653％増となった。モバイル・コンシューマ事業部門の売上高は250％以上増加して115.2億ドルとなり、自動車・組み込みアプリケーション分野の売上高は3倍以上増加して46.3億ドルとなった。
製品別では、DRAMの収益は前年同期比3倍以上増加して過去最高の313億ドルとなり、NANDフラッシュの収益は前年同期比2倍以上増加して99億ドルとなった。高帯域メモリ（HBM）の収益は2四半期連続で10億ドルを超えた。マイクロンは、AIサーバーの需要がHBM、高容量DRAM、エンタープライズSSDの販売成長を牽引し、業績成長の原動力となっていると述べている。
マイクロン経営陣は決算説明会で、好調な業績をAI需要の加速によるものとしている。CEOのサンジェイ・メロトラ氏は、AIはストレージ業界にとって数十年で最も重要な成長要因の一つとなり、大規模モデルのトレーニング、推論、AIエージェントアプリケーションの急速な普及に伴い、データセンターにおけるメモリとストレージの戦略的価値が高まり続けていると指摘した。
粗利率は1年前の39％から84.9％に急上昇した。この変化は詳細に検討する価値がある。粗利率の上昇は単に出荷量の増加によるものではなく、価格決定力とプロダクトミックスの両方の改善によってもたらされている。
価格面では、DRAM価格の上昇率は約60％台、NAND価格の上昇率は約80％台だった。このような価格上昇率は、需要側の力強い成長と供給側の生産能力制約との間の深刻なミスマッチを反映している。
プロダクトミックスの面では、高粗利率製品の比率が大幅に上昇したことがもう一つの重要な要因である。HBMなどのハイエンド製品の粗利率は従来のストレージ製品を大幅に上回り、これらの製品の売上高に占める割合が高まるにつれ、全体の粗利率は押し上げられ続けている。マイクロンは第4四半期の粗利率が約86％に拡大すると予想している。
84.9％の粗利率は半導体業界では極めて高い水準である。このデータの持続可能性は、市場が今後注視する焦点の一つである――これは現在の需給バランスの逼迫度合いを反映していると同時に、新たな生産能力が段階的に解放された後、粗利率がどの水準から低下するのかという問題を提起している。
マイクロン経営陣の需給バランスに関する見解は極めて明確である。業界全体のHBM供給逼迫は2027年以降まで続き、ストレージチップの供給は2028年に徐々に改善される見込みである。CEOは決算説明会で、供給が需要に追いつく時期は「まだ見えない」と述べた。
この見解の根拠は供給側の構造的な制約にある。先端パッケージングと製造能力の拡大には長い建設期間が必要である。マイクロンは第4四半期の設備投資を約100億ドル、2026年度通年の設備投資を約270億ドルと見込んでいる。2027年度の各四半期の設備投資は2026年度第4四半期の水準を上回る見込みである。新たな投資は主にHBM、先進DRAM、先端パッケージング能力の構築に振り向けられる。しかし、生産能力の実質的な解放には時間がかかる――増加分の生産能力は2027年下半期から2028年にかけて順次稼働する見込みである。
業界全体で見ると、中国メーカーの生産能力を除けば、2026年の世界のストレージビット供給は、主にプロセス移行によるもので新たなウェハー生産能力によるものではなく、わずか7～8％の増加にとどまると予想される。DRAMとNANDを合わせた供給不足は月間15万～20万枚のウェハーに達する可能性がある。2027年も明確なウェハー生産能力の増加が見込まれないため、供給逼迫の状況は短期的に逆転しにくい。
需要面では、AIデータセンターの需要は拡大を続けている。マイクロンは第4四半期の売上高中央値を500億ドルと予想しており、アナリスト予想の425億～432.4億ドルを大きく上回っている。調整後EPSガイダンスの中央値は31ドルで、市場予想を約22％上回る。経営陣は、売上高の上限は需要のピークではなく、生産能力の天井であると明言している。
マイクロンは今回の決算で、深遠な意味を持つ戦略的変化を開示した。同社は、データセンター、コンシューマ、自動車市場を対象とする16件の戦略的顧客契約（SCA）を締結しており、DRAM生産量の約20％、NAND生産量の3分の1をカバーしている。残りの履行義務は1,000億ドルを超える。
これらの3～5年の長期契約は価格と生産能力を固定しており、2026年通年のHBM生産能力をカバーしている。CEOは、これらの契約は「マイクロンの力強い財務パフォーマンスの持続性と予測可能性を大幅に強化する」と明言した。
この変化の意義は、ストレージチップ業界の周期的特性を根本的に変える可能性があることにある。伝統的に、ストレージチップ業界は激しい周期的変動で知られている――需給関係の急激な変化が価格と利益の大幅な変動を引き起こす。長期契約の出現は、マイクロンが事業の一部をスポット市場の変動から隔離し、より可視性の高い契約収益に転換しつつあることを意味する。
しかし、この転換は市場の議論も引き起こしている。一部のアナリストは、長期契約の急増は歴史的にサイクルの天井が近いことを示すシグナルでもあると指摘する。長期契約が本当にサイクルを平滑化できるのか、それともそれ自体がサイクル転換の兆候なのかは、市場が継続的に観察すべき問題である。
マイクロンの時間外での約16％の上昇は、ナスダック先物が500ポイント以上上昇する連鎖反応を伴い、市場がこの決算に対して行った集団的な価格設定を反映している。この上昇の意義は、当期の業績への承認だけでなく、以下のいくつかのレベルの確認にある。
第一に、AIストレージ需要の持続性が検証された。決算発表の前日、AI支出の見通しに対する懸念から、半導体株は総じて過去最高値から下落していた。マイクロンの決算は、この懸念をある程度緩和した。
第二に、マイクロンの実行力が確認された。ストレージチップの価格サイクルが天井を打ったかどうかについて市場が見解を分かれている中、マイクロンは過去最高の業績を達成しただけでなく、予想を大きく上回る次四半期ガイダンスも示した。
第三に、業界の構造的変化が起きている。長期契約の締結、HBM生産能力の早期完売、そして経営陣による供給逼迫が2027年以降まで続くとの見解は、共通して一つの結論を指し示している。すなわち、今回のストレージチップの上昇サイクルは、伝統的な周期枠組みが示唆するよりも長く続く可能性があるということだ。
もちろん、市場には継続的に追跡すべき不確実性も存在する。84.9％の粗利率が維持できるかどうか、大規模な設備投資がフリーキャッシュフローに与える影響、そして長期契約が本当にサイクルの変動を平滑化できるかどうかは、今後観察すべき変数である。
Q：マイクロンの2026年度第3四半期決算の主要データは？
A：売上高414.6億ドル（前年同期比346％増、前期比73.7％増）、GAAP純利益282.4億ドル、希薄化後1株当たり利益24.67ドル、非GAAP調整後1株当たり利益25.11ドル、調整後粗利率84.9％。以上は2026年5月28日までの四半期業績に基づく。
Q：マイクロンの株価は決算発表後どのように推移したか？
A：通常取引時間中の終値は1,047.9ドル。時間外決算発表後、急上昇し一時16％以上上昇、1,200ドルを突破した。
Q：マイクロンの業績成長の主な原動力は？
A：AIサーバー需要がHBM、高容量DRAM、エンタープライズSSDの販売成長を牽引。クラウドストレージとデータセンターの2事業で売上高の60％超を占める。DRAM収益は前年同期比3倍超、NANDフラッシュ収益は同2倍超の増加。
Q：マイクロンの次四半期業績ガイダンスは？
A：第4四半期の売上高は490億～510億ドル（中央値500億ドル）、調整後粗利率約86％、調整後EPSは30～32ドルを見込む。
Q：ストレージチップの供給逼迫はいつまで続く見込みか？
A：マイクロン経営陣はHBMの供給逼迫が2027年以降まで続き、ストレージチップの供給は2028年に徐々に改善されると予想。
Q：戦略的顧客契約（SCA）とは？
A：マイクロンは3～5年の長期契約を16件締結。DRAM生産量の約20％、NAND生産量の3分の1をカバーし、残りの履行義務は1,000億ドル超。これらの契約は価格と生産能力を固定し、業績の予測可能性を高めることを目的とする。
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美光単四半期売上高414.6億ドルで過去最高記録：決算全面予想上回り、MU時間外急騰16％
現地時間2026年6月24日の米国株式市場の引け後、マイクロン・テクノロジーは5月28日までの2026年度第3四半期決算を発表した。通常取引時間中、マイクロンの終値は1,047.9ドルだった。決算発表後、株価は時間外取引で急上昇し、一時16％以上上昇して1,200ドルの節目を突破した。
この決算の主要データはすべて会社の過去最高記録を更新した。第3四半期の売上高は414.6億ドルに達し、前年同期比346％増、前期比73.7％増となり、市場予想の358.4億ドルを大幅に上回った。GAAPベースの純利益は282.4億ドル、希薄化後1株当たり利益は24.67ドルだった。非GAAPベースの調整後1株当たり利益は25.11ドルで、前年同期比12倍以上の増加となり、アナリストのコンセンサス予想である20.49ドルを約22.5％上回った。
粗利率のパフォーマンスも注目に値する。調整後粗利率は84.9％に上昇し、前年同期の約2倍となった。営業利益は336.8億ドル、営業利益率は81.2％に達した。営業キャッシュフローは253.9億ドル、調整後フリーキャッシュフローは183.0億ドル、四半期末の現金及び投資の合計は302億ドルだった。
これらの一連のデータは、マイクロン史上最も力強い四半期決算を構成している。そして市場の反応――通常取引時間中の1,047.9ドルから時間外での1,200ドル突破――は、投資家がこの業績に対して行った価格設定のロジックを反映している。これは単なる予想を上回る決算ではなく、AIストレージ需要の持続可能性に対する重要な検証でもある。
業績が予想を大幅に上回った主な原動力は何か
マイクロンの今回の業績の予想上振れ幅は、複数の面で非常に顕著だった。売上高414.6億ドルは市場予想を約16.2％上回り、調整後1株当たり利益25.11ドルは予想を約22.6％上回った。マイクロンが売上高記録を更新するのはこれで5四半期連続となる。
事業構造から見ると、AIインフラと最も密接に関連する2つの事業――クラウドストレージとコアデータセンター――が合計で売上高の60％以上を占めた。クラウドストレージ事業部の第3四半期売上高は137.7億ドルで、前期比77.7％増、前年同期比約3.06倍の増加となった。コアデータセンター事業の売上高は115.2億ドルに達し、前期比102.5％増、前年同期比653％増となった。モバイル・コンシューマ事業部門の売上高は250％以上増加して115.2億ドルとなり、自動車・組み込みアプリケーション分野の売上高は3倍以上増加して46.3億ドルとなった。
製品別では、DRAMの収益は前年同期比3倍以上増加して過去最高の313億ドルとなり、NANDフラッシュの収益は前年同期比2倍以上増加して99億ドルとなった。高帯域メモリ（HBM）の収益は2四半期連続で10億ドルを超えた。マイクロンは、AIサーバーの需要がHBM、高容量DRAM、エンタープライズSSDの販売成長を牽引し、業績成長の原動力となっていると述べている。
マイクロン経営陣は決算説明会で、好調な業績をAI需要の加速によるものとしている。CEOのサンジェイ・メロトラ氏は、AIはストレージ業界にとって数十年で最も重要な成長要因の一つとなり、大規模モデルのトレーニング、推論、AIエージェントアプリケーションの急速な普及に伴い、データセンターにおけるメモリとストレージの戦略的価値が高まり続けていると指摘した。
84.9%の粗利率が意味するもの
粗利率は1年前の39％から84.9％に急上昇した。この変化は詳細に検討する価値がある。粗利率の上昇は単に出荷量の増加によるものではなく、価格決定力とプロダクトミックスの両方の改善によってもたらされている。
価格面では、DRAM価格の上昇率は約60％台、NAND価格の上昇率は約80％台だった。このような価格上昇率は、需要側の力強い成長と供給側の生産能力制約との間の深刻なミスマッチを反映している。
プロダクトミックスの面では、高粗利率製品の比率が大幅に上昇したことがもう一つの重要な要因である。HBMなどのハイエンド製品の粗利率は従来のストレージ製品を大幅に上回り、これらの製品の売上高に占める割合が高まるにつれ、全体の粗利率は押し上げられ続けている。マイクロンは第4四半期の粗利率が約86％に拡大すると予想している。
84.9％の粗利率は半導体業界では極めて高い水準である。このデータの持続可能性は、市場が今後注視する焦点の一つである――これは現在の需給バランスの逼迫度合いを反映していると同時に、新たな生産能力が段階的に解放された後、粗利率がどの水準から低下するのかという問題を提起している。
需給バランスが短期的に逆転しにくい理由
マイクロン経営陣の需給バランスに関する見解は極めて明確である。業界全体のHBM供給逼迫は2027年以降まで続き、ストレージチップの供給は2028年に徐々に改善される見込みである。CEOは決算説明会で、供給が需要に追いつく時期は「まだ見えない」と述べた。
この見解の根拠は供給側の構造的な制約にある。先端パッケージングと製造能力の拡大には長い建設期間が必要である。マイクロンは第4四半期の設備投資を約100億ドル、2026年度通年の設備投資を約270億ドルと見込んでいる。2027年度の各四半期の設備投資は2026年度第4四半期の水準を上回る見込みである。新たな投資は主にHBM、先進DRAM、先端パッケージング能力の構築に振り向けられる。しかし、生産能力の実質的な解放には時間がかかる――増加分の生産能力は2027年下半期から2028年にかけて順次稼働する見込みである。
業界全体で見ると、中国メーカーの生産能力を除けば、2026年の世界のストレージビット供給は、主にプロセス移行によるもので新たなウェハー生産能力によるものではなく、わずか7～8％の増加にとどまると予想される。DRAMとNANDを合わせた供給不足は月間15万～20万枚のウェハーに達する可能性がある。2027年も明確なウェハー生産能力の増加が見込まれないため、供給逼迫の状況は短期的に逆転しにくい。
需要面では、AIデータセンターの需要は拡大を続けている。マイクロンは第4四半期の売上高中央値を500億ドルと予想しており、アナリスト予想の425億～432.4億ドルを大きく上回っている。調整後EPSガイダンスの中央値は31ドルで、市場予想を約22％上回る。経営陣は、売上高の上限は需要のピークではなく、生産能力の天井であると明言している。
長期契約がどのように業界の周期性の物語を変えるか
マイクロンは今回の決算で、深遠な意味を持つ戦略的変化を開示した。同社は、データセンター、コンシューマ、自動車市場を対象とする16件の戦略的顧客契約（SCA）を締結しており、DRAM生産量の約20％、NAND生産量の3分の1をカバーしている。残りの履行義務は1,000億ドルを超える。
これらの3～5年の長期契約は価格と生産能力を固定しており、2026年通年のHBM生産能力をカバーしている。CEOは、これらの契約は「マイクロンの力強い財務パフォーマンスの持続性と予測可能性を大幅に強化する」と明言した。
この変化の意義は、ストレージチップ業界の周期的特性を根本的に変える可能性があることにある。伝統的に、ストレージチップ業界は激しい周期的変動で知られている――需給関係の急激な変化が価格と利益の大幅な変動を引き起こす。長期契約の出現は、マイクロンが事業の一部をスポット市場の変動から隔離し、より可視性の高い契約収益に転換しつつあることを意味する。
しかし、この転換は市場の議論も引き起こしている。一部のアナリストは、長期契約の急増は歴史的にサイクルの天井が近いことを示すシグナルでもあると指摘する。長期契約が本当にサイクルを平滑化できるのか、それともそれ自体がサイクル転換の兆候なのかは、市場が継続的に観察すべき問題である。
MU時間外急騰、市場は何を価格に織り込んでいるか？
マイクロンの時間外での約16％の上昇は、ナスダック先物が500ポイント以上上昇する連鎖反応を伴い、市場がこの決算に対して行った集団的な価格設定を反映している。この上昇の意義は、当期の業績への承認だけでなく、以下のいくつかのレベルの確認にある。
第一に、AIストレージ需要の持続性が検証された。決算発表の前日、AI支出の見通しに対する懸念から、半導体株は総じて過去最高値から下落していた。マイクロンの決算は、この懸念をある程度緩和した。
第二に、マイクロンの実行力が確認された。ストレージチップの価格サイクルが天井を打ったかどうかについて市場が見解を分かれている中、マイクロンは過去最高の業績を達成しただけでなく、予想を大きく上回る次四半期ガイダンスも示した。
第三に、業界の構造的変化が起きている。長期契約の締結、HBM生産能力の早期完売、そして経営陣による供給逼迫が2027年以降まで続くとの見解は、共通して一つの結論を指し示している。すなわち、今回のストレージチップの上昇サイクルは、伝統的な周期枠組みが示唆するよりも長く続く可能性があるということだ。
もちろん、市場には継続的に追跡すべき不確実性も存在する。84.9％の粗利率が維持できるかどうか、大規模な設備投資がフリーキャッシュフローに与える影響、そして長期契約が本当にサイクルの変動を平滑化できるかどうかは、今後観察すべき変数である。
FAQ
Q：マイクロンの2026年度第3四半期決算の主要データは？
A：売上高414.6億ドル（前年同期比346％増、前期比73.7％増）、GAAP純利益282.4億ドル、希薄化後1株当たり利益24.67ドル、非GAAP調整後1株当たり利益25.11ドル、調整後粗利率84.9％。以上は2026年5月28日までの四半期業績に基づく。
Q：マイクロンの株価は決算発表後どのように推移したか？
A：通常取引時間中の終値は1,047.9ドル。時間外決算発表後、急上昇し一時16％以上上昇、1,200ドルを突破した。
Q：マイクロンの業績成長の主な原動力は？
A：AIサーバー需要がHBM、高容量DRAM、エンタープライズSSDの販売成長を牽引。クラウドストレージとデータセンターの2事業で売上高の60％超を占める。DRAM収益は前年同期比3倍超、NANDフラッシュ収益は同2倍超の増加。
Q：マイクロンの次四半期業績ガイダンスは？
A：第4四半期の売上高は490億～510億ドル（中央値500億ドル）、調整後粗利率約86％、調整後EPSは30～32ドルを見込む。
Q：ストレージチップの供給逼迫はいつまで続く見込みか？
A：マイクロン経営陣はHBMの供給逼迫が2027年以降まで続き、ストレージチップの供給は2028年に徐々に改善されると予想。
Q：戦略的顧客契約（SCA）とは？
A：マイクロンは3～5年の長期契約を16件締結。DRAM生産量の約20％、NAND生産量の3分の1をカバーし、残りの履行義務は1,000億ドル超。これらの契約は価格と生産能力を固定し、業績の予測可能性を高めることを目的とする。